7月29日，国债期货全线收跌，截至下午收盘，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.04%。

今日净投放300亿元

人民银行29日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月29日人民银行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率2.2%。今日无逆回购到期，人民银行实现净投放300亿元。

中信证券：基本面的复苏斜率或为债市提供更多的博弈机会

中信证券认为，目前公共财政收支总量在经济增长的占比在20%左右，公共财政收支引发的资金流在M2波动中的占比更高。虽然财政投放在银行间流动性方面的作用类似央行公开市场操作，但其在M2波动方面的影响实际上较大。由于后市信贷增速可能放缓，财政性存款的季节波动可能对M2产生较大的影响，财政支出大月M2增速可能会有一定的上升。从过往公共财政收支增速差和10年期国债增速差看，财政支出的相对高增并未体现为基本面效应，更多地体现为财政投放的流动性效应。由于今年赤字总额较高，财政支出的相对高增或为债券市场提供更舒适的流动性环境。站在当下的时点，经济政策组合包已经更多地回归中性，基本面的复苏斜率或为债市提供更多的博弈机会。

江海证券：债市向上向下空间均有限 区间波动思路操作

江海证券认为，短期内资金利率中枢不变，债市向上向下的空间均有限，可以以区间波动的思路来进行操作。中期来看，未来中美关系的不确定性和经济复苏放缓可能会成为货币政策进一步宽松的催化剂，债市还有机会。