今日早盤，A股市場呈現寬幅震盪，創業板指開盤一小時內振幅已接近1.5%，早盤兩小時振幅接近2.5%，顯示資金分歧較爲明顯。

北向資金再度流出，開盤不到半小時已淨賣出超過30億元。截至午間收盤，北向資金淨賣出13.71億元。

截至午間收盤，上證指數報3381.35點，上漲0.29%；深證成指報13984.22點，上漲0.89%；創業板指報2873.89點，上漲1.45%。

A股主要股指早盤表現

利好落地

集成電路板塊強勢運行

昨日晚間，集成電路行業迎來重磅政策利好，相關個股今日表現引發關注。

今日早盤，Wind半導體指數大幅高開約4%。前半小時交易時段，部分公司遭遇籌碼獲利了結，半導體指數漲幅一度收斂至1%以內。此後又有承接資金進場，半導體指數止跌回升。

截至午間收盤，Wind半導體指數上漲2.59%。個股方面，科創板芯朋微上漲14.20%，曉程科技、國民技術、芯能科技、寶明科技、協鑫集成5股封上漲停。

Wind半導體指數早盤走勢

半導體股票早盤漲幅排名

消息面上，8月4日，國務院網站發佈《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》（下文簡稱“新政策”）。

中金公司分析認爲，新政策和現有政策相比，主要存在以下三點變化：

1.在現有的“五免五減半”政策基礎上，首次推出十年免徵所得稅政策，支持28nm（含）及以下先進工藝生產企業發展；

2.把“兩免三減半”政策適用範圍從過去的芯片設計擴大到封裝、設備、材料全產業鏈，同時對重點設計及軟件企業稅收優惠加大；

3.與生產相關的原材料等產品進口關稅免除政策繼續施行，明確設備免稅條件。此外，人才政策方面，第一次明確把集成電路列入“一級學科”，並對產教融合企業提出明確稅收優惠。

中金公司認爲，新政策落地將長期利好我國集成電路行業發展，有望加速半導體國產化進程。

此次“新政策”的相關變化要點 來源：中金公司研究部

中信證券表示，對於集成電路生產企業，新政策提出對於28nm及以下（先進製程）產線，經營期在15年以上的企業或項目，前十年免徵企業所得稅，優惠期自獲利年度起計算。

中信證券表示，A股上市公司中滿足擁有28nm及以下產線的公司爲中芯國際。以中芯國際爲例，其子公司中芯北方（28nm）及中芯南方（14nm及以下）由於2019年尚未盈利，故尚未開始享受所得稅減免。

假設中芯北方2021年開始盈利並計算免稅期，按照每年8億美元收入、10%淨利率的假設計算，2026年至2030年期間公司從五免五減半切換到十年免稅新政策帶來每年所得稅下降約1000萬美元。

今日早盤，中芯國際股價高開超過7%，此後呈現高位寬幅震盪。截至午間收盤，中芯國際股價報84.86元/股，上漲4.66%。

中芯國際早盤走勢

大進大出

北向資金早盤淨流出13.71億元

北向資金近期呈現短期大進大出態勢，與先前長期流入價值龍頭的風格並不相符。業內人士認爲，這與交易型外資活躍度顯著提高有關。

Wind數據顯示，7月2日至8月4日，雖然北向資金累計淨買入規模只有123億元，但其間出現5次單日淨買入或淨賣出超過100億元的情形。其中，北向資金在7月14日單日淨賣出173.84元，創下歷史最大單日淨賣出額。

今日早盤，北向資金再度流出，開盤不到半小時已淨賣出超過30億元。截至午間收盤，北向資金淨賣出13.71億元。

北向資金早盤動向

值得關注的是，今日早盤北向資金流出主要集中在滬市。滬股通渠道淨賣出23.43億元，而深股通還出現9.72億元淨買入。

中信證券策略團隊表示，近期北向成交活躍度顯著提高，表現爲外資波動明顯增加而非單向流入放大，主要增量來自於交易型外資。

根據中信證券測算，7月配置型、交易型、託管於內港資機構的資金分別累計淨流入約118億元、144億元和-44億元，配置型、交易型資金淨流入規模佔比爲54%、66%，二者貢獻相當；但若以每日淨流入規模的絕對值累計，則配置型、交易型資金流入規模絕對值的佔比爲21%、68%，交易型資金貢獻遠高於配置型。

市場一些板塊和個股自身振幅和成交的擴大，吸引了更多日內交易外資的流入。背後可以理解爲交易型資金參與度提高使得個股波動和成交明顯擴大，也可以理解爲因爲一些個股的波動和成交明顯放大，日內交易盈利空間更大，交易型資金的參與度就相應提升。

值得關注的是，國際指數編制公司MSCI官網8月3日公告顯示，公司將於8月12日宣佈8月季度指數評審結果，結果將於8月31日收盤後生效。據MSCI此前的公告，此次季度評審不涉及A股納入因子變化。不過，MSCI可能會根據滬深股通調整調進或者調出部分A股股票，具體安排需以MSCI公告爲準。

編輯：朱紹勇

責任編輯：陳悠然 SF104