原標題：突發！馬化騰放大招？800億遊戲直播巨頭要來了，這些巨頭慌不慌

中國基金報 泰勒

遊戲直播行業再出合併大動作，騰訊要一統江湖了？據報道，騰訊將着手牽頭鬥魚和虎牙的合併，合併後市值將達到100億美金。

受消息影響，鬥魚美股盤前漲超16%，虎牙漲超14%。這兩家公司在今年4月，騰訊成爲了第一大股東之後，合併消息就一傳再傳。如今傳聞再起，可見面對抖音、快手、B站等視頻平臺的猛烈攻勢，騰訊已經迫不及待了。

騰訊據稱推動虎牙和鬥魚合併

據彭博社報道，騰訊控股正在推動討論合併中國最大的遊戲流媒體平臺——虎牙和鬥魚，這筆交易將使它在規模34億美元的這個市場上獨領風騷。

據稱騰訊在過去數月與這兩家公司在討論合併事項，儘管細節尚未敲定。這項交易若能成行，將打造一個擁有超過3億用戶、總市值達100億美元的直播巨頭，鞏固騰訊在中國遊戲和社交媒體領域的領先地位。

“作爲兩個平臺的主要股東騰訊將受益，因爲合併之後將消除二者之間不必要的競爭，”彭博行業研究分析師Vey-Sern Ling表示。“規模擴大也將有助於推動成本協同效應和抵擋新生的競爭者。”

據艾瑞諮詢的數據，中國的遊戲直播市場估計今年創造236億元人民幣（34億美元）的收入。

鬥魚、虎牙盤前大漲

受消息影響，鬥魚美股盤前漲近17%，虎牙漲超14%。按照這樣的漲幅計算，兩家的市值加起來近120億美元（800億人民幣）

今年4月份的時候，鬥魚今日向美國SEC遞交20-F文件，文件顯示，截至2020年3月31日，騰訊持股爲38%，Phoenix Fuju Limited持股爲5.7%，紅杉中國持股爲9.3%。

虎牙4月向美國SEC遞交20-F文件，文件顯示，截至2020年4月3日，虎牙擁有67,135,314股A類普通股，152,357,321股B類普通股。

截至2020年4月3日，騰訊持有36.9%股權，爲大股東，擁有50.9%的投票權；歡聚集團擁有31.2%的股權，及43%的投票權；

騰訊投資了一大堆遊戲產業上下游的項目，虎牙和鬥魚佔據了接近80%的市場份額，但它們的大股東都是騰訊，騰訊分別持有二者36.9%和38%的股權。另外，騰訊還投資了龍珠直播、B站、快手，企鵝電競是騰訊自營。根據Mob研究院的數據，中國前五大遊戲直播平臺，騰訊自營加投資佔據了四席。

公開數據顯示，2020年第一季度，鬥魚的營業收入爲22.78億元，月活躍用戶數爲1.58億，略低於去年的1.59億，移動端月活躍用戶數同比上漲15.3%至5660萬。

虎牙2020年第一季度的營業收入爲24.12億元，月活躍用戶數爲1.51億，同比增長22.2%，移動端月活同比上漲38.6%至7470萬。

兩家爲何要合併？

股權上，騰訊已經依靠4月初的增持掃清了歡聚集團的“障礙”,同時成爲鬥魚、虎牙的第一大股東。公告顯示，截至4月3日，騰訊通過全資子公司持有虎牙36.9%的股權，擁有50.9%的投票權。截至3月31日，騰訊通過全資子公司持有鬥魚38%的股權，擁有38%的投票權。

在2019年，B站、快手和抖音開始深度參與遊戲直播，這些“外來者”在用戶數據方面絲毫不落下風，有更多資金投入賽事版權競爭。同時，受短視頻平臺爭奪用戶時長的影響，根據QuestMobile的報告，鬥魚和虎牙新用戶的規模呈現同比下降趨勢。

同時擁有兩家頭部公司，本來是騰訊最理想的護城河。但如果它們對內不能做大直播生態，對外競爭實力不斷下降，整合就是必然結果。2019年騰訊遊戲組建單獨的直播業務部，就是爲了減少虎牙、鬥魚和企鵝電競三家頭部平臺的內耗。

從去年7月份開始，遊戲直播市場分化變得愈發嚴重。2019年7月，快手公佈遊戲直播日活達到3500萬，反觀鬥魚DAU爲1500萬，虎牙DAU爲1100萬。也就是說，鬥魚、虎牙日活之和都不及快手。

眼下這一差距還在不斷擴大。2019年12月10日，快手大數據研究院發佈了《2019 快手直播生態報告》。報告顯示，快手直播DAU突破1億，遊戲直播日活超過5100萬。

同一時期的鬥魚日活大概只有1300萬左右；虎牙則在1000萬左右。

挑戰騰訊系直播平臺的，還有字節跳動。騰訊過去幾年多次向法院起訴頭條系的火山小視頻和抖音等平臺，抗議它們私自直播騰訊的遊戲內容，雙方的摩擦始終不斷。

遊戲直播拉新用戶的效果突出，能增強現有用戶粘性，根據抖音官方發佈的數據，抖音日活用戶（DAU）已經超過4億，張一鳴不可能對此視而不見，上市在即，他需要爲字節跳動找到更多營收來源。

今年春節，頭條系已經在輕度遊戲領域取得初步成功，免費遊戲榜TOP 10中，有6款遊戲由字節跳動發行或代理。字節跳動還在上海、北京、深圳和杭州組建超過1000人的開發團隊，嘗試自研重度遊戲。

此外，抖音用戶與遊戲用戶的重合度越來越高，遊戲公司已經將抖音看作優質廣告投放渠道，這是整個行業繞不過去的現實。

而B站正在成爲遊戲直播領域的最大變量。此前，B站一直被外界稱爲“披着遊戲外衣的視頻網站”，但近來B站業務進一步多元化，而多元化中較爲突出的業務是直播業務。

B站正在加大直播業務投入，招攬相關團隊，斥巨資購買遊戲和賽事版權。

今年3月，遊戲領域兩家頭部MCN小象互娛和大鵝文化完成合並，後者三位創始人全部加入B站，任職直播事業部，他們之前分別在YY、虎牙和騰訊（企鵝電競）供職，擁有非常豐富的運營經驗。

根據直播數據公司小葫蘆的信息，2020年3月鬥魚、虎牙、B站、快手的禮物收入分別爲9.74億元、8.18億元、10.05億元和17.49億元；2020年4月鬥魚、虎牙、B站、快手的禮物收入分別爲7.19億元、8.03億、8.92億元和19.05億元。也就是說如果鬥魚、虎牙合力，恰好可以在直播行業與快手基本打平，並且超越B站一個身位，形成制衡。

根據今年Chinajoy2020全球電競大會上，快手遊戲副總裁唐宇煜透露的最新的數據，快手遊戲直播截至今年5月底的月活用戶已超2.2億，遊戲短視頻月活用戶突破3億。

此外，快手還拿下了KPL王者榮耀職業聯賽的直播權，PEL和平精英職業聯賽俱樂部選手更是全員入駐，加之接納了多名觸手頭部主播……這使得快手平臺在移動電競賽事上的增長不容小覷。

B站方面，近日也剛官宣獲得英雄聯盟賽事中國地區三年獨家直播版權。此外，多名電競界頭部KOL，如選手Uzi、“廠長”Clearlove等也已入駐B站，參與獨家欄目。而B站電競內容的累計視頻播放量超過440億次，也已經達到了驚人的體量。

快手、抖音這樣的“短視頻內容+直播”平臺，以及B站這樣的“中長視頻+興趣社區+直播”平臺，都比虎牙、鬥魚更容易基於電競賽事做延伸，形成新型的遊戲內容生態，從而增加用戶粘性。

快手、B站等視頻平臺在遊戲直播方面的發力，已經衝擊到虎牙、鬥魚，在嚴峻的外部競爭下，加之騰訊的推動，鬥魚、虎牙合併也不足爲奇。