今日仙鹤股份(603733)以单日19.19亿成交额,106.48%的换手率霸屏股友圈。

闻所未闻:换手率也能破100%?

首先从换手率的计算公式来看:实际换手率=成交量/自由流通股*100%,但我国目前沪深股票交易市场实行的是t+1制度即当日买入至少要下个交易日才可以卖出,也就是说一旦买入股票就会被锁定,所以股票不能在当日反复交易,不可能超过100%。并且高换手股票通常意味着成交活跃,非妖王龙头所不能及,一个区区三板小票名不见经传换手竟然破百实在是太出乎市场的预料。

回顾近些年来沪深两市3900余股,价投有红尘漫漫贵州茅台(600519),也有阴雨绵绵中国石油;业绩有行医仁者英科医疗(300677),也有作奸犯科康美药业。强者日内十倍国盾量子,弱者当日破板渝农商行(601077)。纵使两市豪杰辈出,回溯来看换手率能够突破80%已属罕见,仅有杭州园林(300649)、国盾量子、海欣食品(002702)等在极端行情下走出过,在正常波动行情换手率突破100%是大家所不敢想也不敢信的,但今天仙鹤股份他做到了。

今日一见:仙鹤股份换手率何以突破100%?

虽然我国的交易规则仍然实行的是t+1制度,换手率有最高上限,但还是有一种情况可以破此极限,那就是――可转债转股。

但这其实也是利用了一些目前交易规则的漏洞。由于交易软件和券商记录的是财报公布的原始股数,而对可转债转股所增加的流通股并没有追踪,因此通过转股增加的流通股可以正常交易但并不会记录在案,这就导致个股实际流通盘大于交易软件所显示的数目,在换手率上“伪突破”100%。

来源:同花顺

根据仙鹤股份6月16日公告,仙鹤股份开始对“仙鹤转债”进行转股,转股价格13.27。

从可转债持有者的角度来说,转股价高于正股价,那么转股是不利的。例如,投资者持有1张某上市公司100元平价发行的可转债,转股价格为10元,正股价格为9元。那么投资者若把可转债转换为股票,转股后的价值=(转债价格/转股价格) * 正股价格=(100/10)*9=90元。也就意味着原本价值100元的可转债,转换为公司股票后只值90元,显然转股是亏损的。

仙鹤股份因为前段时间股价大涨,现在股价远大于转股价格,因此有非常大的套利空间,转股后的价值=(转债价格/转股价格)*正股价格=(100/13.27)*27.90=210.25元,转股溢价率=(转债价格-转股价值)÷转股价值=(200.32-210.25)/210.25=-4.72%。短短不到两个月时间,持有转债已经有了超过2倍的收益,同时为负的转股溢价率代表股价高估,这也意味着此时转换为股票卖出即可直接获利4.72%。无怪乎如此多的可转债纷纷选择转股,也就导致了今天这种罕见的换手率超过100%的现象。

真实换手率究竟是多少?

据上交所最新数据显示,随着仙鹤股份的股价上涨,转股的速度也在不断加快,7月30日至8月4日短短4天仙鹤股份就新增了1010万股,约占当前交易软件显示流通股的1/6。由于投资者转股后第二日才能交易,截至8月4日仙鹤转债累计已转股5807.32万股,累计转股比例已达61.65%,据此可以估算8月5日流通股实际值约为6201+5807.32=12008.32万股,今日实际换手率约为6603/12008.32=54.98%。

虽然仙鹤股份的106.48%换手率是“假突破”,但他仍是现有规则下的又一新突破,足以吸引众人眼球,足以载入在册,足以证明现在的市场做多热情有多疯狂。

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