今日仙鶴股份(603733)以單日19.19億成交額,106.48%的換手率霸屏股友圈。

聞所未聞:換手率也能破100%?

首先從換手率的計算公式來看:實際換手率=成交量/自由流通股*100%,但我國目前滬深股票交易市場實行的是t+1制度即當日買入至少要下個交易日纔可以賣出,也就是說一旦買入股票就會被鎖定,所以股票不能在當日反覆交易,不可能超過100%。並且高換手股票通常意味着成交活躍,非妖王龍頭所不能及,一個區區三板小票名不見經傳換手竟然破百實在是太出乎市場的預料。

回顧近些年來滬深兩市3900餘股,價投有紅塵漫漫貴州茅臺(600519),也有陰雨綿綿中國石油;業績有行醫仁者英科醫療(300677),也有作奸犯科康美藥業。強者日內十倍國盾量子,弱者當日破板渝農商行(601077)。縱使兩市豪傑輩出,回溯來看換手率能夠突破80%已屬罕見,僅有杭州園林(300649)、國盾量子、海欣食品(002702)等在極端行情下走出過,在正常波動行情換手率突破100%是大家所不敢想也不敢信的,但今天仙鶴股份他做到了。

今日一見:仙鶴股份換手率何以突破100%?

雖然我國的交易規則仍然實行的是t+1制度,換手率有最高上限,但還是有一種情況可以破此極限,那就是――可轉債轉股。

但這其實也是利用了一些目前交易規則的漏洞。由於交易軟件和券商記錄的是財報公佈的原始股數,而對可轉債轉股所增加的流通股並沒有追蹤,因此通過轉股增加的流通股可以正常交易但並不會記錄在案,這就導致個股實際流通盤大於交易軟件所顯示的數目,在換手率上“僞突破”100%。

來源:同花順

根據仙鶴股份6月16日公告,仙鶴股份開始對“仙鶴轉債”進行轉股,轉股價格13.27。

從可轉債持有者的角度來說,轉股價高於正股價,那麼轉股是不利的。例如,投資者持有1張某上市公司100元平價發行的可轉債,轉股價格爲10元,正股價格爲9元。那麼投資者若把可轉債轉換爲股票,轉股後的價值=(轉債價格/轉股價格) * 正股價格=(100/10)*9=90元。也就意味着原本價值100元的可轉債,轉換爲公司股票後只值90元,顯然轉股是虧損的。

仙鶴股份因爲前段時間股價大漲,現在股價遠大於轉股價格,因此有非常大的套利空間,轉股後的價值=(轉債價格/轉股價格)*正股價格=(100/13.27)*27.90=210.25元,轉股溢價率=(轉債價格-轉股價值)÷轉股價值=(200.32-210.25)/210.25=-4.72%。短短不到兩個月時間,持有轉債已經有了超過2倍的收益,同時爲負的轉股溢價率代表股價高估,這也意味着此時轉換爲股票賣出即可直接獲利4.72%。無怪乎如此多的可轉債紛紛選擇轉股,也就導致了今天這種罕見的換手率超過100%的現象。

真實換手率究竟是多少?

據上交所最新數據顯示,隨着仙鶴股份的股價上漲,轉股的速度也在不斷加快,7月30日至8月4日短短4天仙鶴股份就新增了1010萬股,約佔當前交易軟件顯示流通股的1/6。由於投資者轉股後第二日才能交易,截至8月4日仙鶴轉債累計已轉股5807.32萬股,累計轉股比例已達61.65%,據此可以估算8月5日流通股實際值約爲6201+5807.32=12008.32萬股,今日實際換手率約爲6603/12008.32=54.98%。

雖然仙鶴股份的106.48%換手率是“假突破”,但他仍是現有規則下的又一新突破,足以吸引衆人眼球,足以載入在冊,足以證明現在的市場做多熱情有多瘋狂。

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