8月6日，美元指數大幅走弱，人民幣中間價報6.9438，上調314點，上一交易日中間價報6.9752，在岸人民幣上一交易日收報6.9530。

美元指數大幅走弱

外資再次大舉加倉中國資產

7月我國利率債收益率持續上行態勢，中國美國10年期國債利差月均爲233基點，較6月大幅拓寬24基點，加之美元指數貶值4%，人民幣兌美元升值1.4%，人民幣匯率上漲勢頭穩健。

外資機構在7月份二次大舉加倉中國債券市場。根據中央國債登記結算有限責任公司8月4日公佈數據顯示，截至今年7月末，該機構爲境外機構託管債券餘額達2.34萬億元，環比增1481億元，是年內外資第二次大舉加倉，創下2017年9月以來外資加倉中國債券的單月最高紀錄。

自2018年12月以來，境外機構投資者已連續20個月增持中國債券。債券通有限公司近日披露數據顯示，7月交投活躍，債券通總成交4469億元，淨買入755億元，創下單月曆史新高，較上月大增83.7%；7月有超過70家客戶完成入市以來首筆債券通交易。

人民幣升值與外資流入形成共振

自低點算起，近兩個月人民幣匯率反彈超兩千點。業內人士認爲，近期人民幣匯率相對走強，除了有中國經濟穩步復甦、美元回調這兩項基本因素外，跨境資金流入增多也有一定影響。在金融業不斷擴大開放的時代背景下，海外資金加快進入中國市場已是大勢所趨，人民幣升值與外資流入料形成階段性共振。

近年來，雖偶有短暫流出的小插曲，但境外資金流入一直是主旋律。外匯局披露，截至6月末，境外投資者持有境內債券餘額3691億美元，持有股票餘額3684億美元，和2016年末比，債券餘額是2016年末的3倍，股票餘額是2016年末的3.4倍。

業內人士認爲，這是中國金融業擴大開放，擁抱“外資東流”趨勢的必然結果。當前海外央行超發貨幣的行爲可能加快這一進程。爲應對疫情造成的巨大沖擊，以美聯儲爲代表的海外經濟體央行紛紛開動“印鈔機”。一些“聰明錢”將視野轉向別處。疫情防控更出色、經濟復甦更領先、資產估值更便宜，且擁有全球第二大股票和債券市場的中國很難不被關注。在人民幣匯率方面，近期已有多家投研機構調整了人民幣匯率預期。不少專家認爲，年內人民幣匯率有望穩中趨升，全年小幅升值可能性越來越大。

7月小非農大幅不及預期 復甦放緩對所有行業造成影響

美國7月ADP就業人數增16.7萬人，大幅低於預期的增150萬人，前值增236.9萬人。

7月“小非農”數據遠低於經濟學家的預期增加150萬，較6月份新增人數431.4萬人（上修後）也是大幅下降。雖然5、6、7月ADP就業人數累計增加近800萬人，但仍遠低於3月和4月的失業人數1970萬人。ADP數據研究所負責人依瑪表示：“勞動力市場的復甦在7月份有所放緩，就業復甦放緩對所有規模和行業的企業都產生了影響。”

規模少於50人的小型企業僅增加了63000個工作崗位。規模在50至499名員工的企業的就業崗位增加25000個，規模更大的企業增加了12.9萬個就業崗位。

隨着經濟開始復甦，企業在近兩個月讓更多人員從休假中重返工作崗位，但就業形勢依舊面臨巨大挑戰。在疫情封鎖前，美國失業率爲3.5%，爲50年來最低，現在爲11.1%，雖然失業率正在慢慢上升，但數據表明財政和貨幣刺激正在幫助經濟重新站穩腳跟，在新冠肺炎確診病例增加的情況下，就業市場仍將需要很長一段時間才能恢復到衰退前的水平。

多國製造業PMI數據回暖 全球央行政策寬鬆步伐放緩

上半年，在各國寬鬆政策提振下，全球經濟有序復甦，歐美多數國家7月製造業數據明顯改善。在當前經濟形勢下，多國央行在最新利率政策會議上均選擇觀望，政策寬鬆步伐暫時放緩。隨着經濟復甦節奏不斷加快，全球央行的政策寬鬆步伐也逐漸放慢。

財政政策和貨幣政策在此輪全球經濟復甦中扮演了重要角色，目前各國央行正逐漸意識到，財政政策將在接下來的危機應對中發揮更爲關鍵的作用。