由第一创业主办,私募排排网协办的“金因子”量化投资大赛已于2020年1月1日启动,赛期持续一年。第一创业将以本次赛事为依托,积极搭建优质私募管理人投资交流平台,通过多种形式,帮助管理人加强资金募集能力,进一步提高投资能力,降低经营管理成本,并助力行业持续健康发展。

2020上半年,A股市场上下波动加大。3月份,国际疫情大爆发,A股在此影响下,出现暴跌走势,随后二季度,整个市场迎来修复期,创业板指数则一马当先。在二季度第一创业“金因子”量化大赛中,星池投资一举斩获第一名。近期,星池投资的掌舵人刘星接受了我们的专访。

作为一家专注量化投资的私募基金管理公司,星池投资成立于2015年,注册资本1000万,以追求长期稳健收益为目标,致力于为认同星池投资理念的客户实现资产的增值,目前公司团队有5人。基金经理刘星硕士研究生毕业后进入清华同方,负责模型的开发方面的工作,之后进入中银国际证券和长江证券从事证券分析师工作,从长江证券出来后成立了“北京星池投资”,担任投资总监。刘星一直专注于量化投资,经过多年的投资历练,他独创的量化投资策略不断为投资人创造稳定的投资收益。同时,他也长期担任BTV财经频道、央广财经、第一财经等财经频道嘉宾,向投资者分享一些有益的投资理念。

“纳明星股于池中,只爱大树、不恋小草”

量化投资以纪律性、系统性为主要特点,这一减少以投资者情绪波动带来的非理性交易的投资方式,近年来在追逐市场阿尔法的洪流中,有不俗的表现。目前,星池投资在运行的产品有5只,规模还是处于不断成长中。在选股上,他们有八大量化选股因子,他们按照量化模型筛选出一批符合标准的股票,建立一个大鱼池,再进行深度的调研和分析,按照风控原则剔除一些不合格的品种,精选出最优秀的股票来构建投资组合。交易上,有一套专门的系统—钓鱼交易系统。

其实,公司名字“星池”已经揭示了其选股原则。星池投资遵循“纳明星股于池中”的策略、“只爱大树,不恋小草”的原则以及“名额有限,只招状元”的标准,采用量化的方法来构建组合获取长期稳健收益,这八个因子构成了他们的选股模型。市场上无论出现什么变化和调整,投资理念不会轻易变。在交易过程中,星池投资按照交易模型去进行交易,标的一般控制在20只以内。

波动并不等于风险,不做被动止损

风控层面,星池投资认为波动并不等于风险。他们的风控目标是获得在一定可接受波动率下的最大收益率。风控的手段包括事前、事中和事后的风控措施。事前主要是通过量化模型来精选品种,除此之外还有流动性的测算、组合波动率的测算以及安全垫的测算。事前通过这些安全性的标准来保障投资标的的风险可控。事中,对于新建仓的品种,他们会通过安全垫的方式来进行仓位控制,过了建仓期之后,就沿着市场整体的波动率情况来调整。事后风控主要是针对极端情况,这个时候会非常关注流动性的情况并加以控制。

值得注意的是,对于通过投研体系选出来的投资标的,星池是不设止损线的。在他们看来,市场下跌,正是买入或加仓的一个好时机,如果被动止损,这和他们的投资理念不相符。他们认为,若由于被动清算或清盘,对投资者而言却是带来实质上的损失。如果投资者能承受这个波动,随着市场企稳,他们产品的净值通常会表现优秀,所以一定的市场的波动是可以接受的。

据私募排排网的组合大师数据统计,今年以来星池投资旗下产品业绩表现优异。在接受记者采访时,掌舵人刘星提到:“短期的业绩表现,我个人觉得还是运气成分比较多,比如二季度在第一创业 ‘金因子’量化大赛中获得了第一名的成绩,可能市场风格跟我们匹配度比较好。”从长期看,星池投资旗下产品过去三年在行业内的排名也十分优异,投资实力一定程度上得到了印证。

私募行业人才济济,对比同行,星池投资认为私募管理人面临的挑战主要来自两方面,一方面是业绩,另一方面是客户。星池投资认为私募管理人最核心的竞争力还是长期的投资管理能力,能够生产出具有长期稳定投资业绩的基金产品,才是私募投资管理人的立身之本。在他们看来,投资是一场马拉松,不追求短期跑得快,而追求长期跑得远。创始人一直倡导股市投资如钓鱼,要有耐性莫心急,放上长线把鱼钓,才能盆满钵满乐逍遥。他们认为和同行对比,他们的突出优势有:第一,星池是既喜欢做投资,又乐于通过财经媒体进行分享交流的,目的是希望能够传播一些正确的投资理念和投资方法给大众投资者;第二是“纳明星股于池中”的投资理念,这是他们的一个典型特点。

第一创业证券“金因子”量化投资大赛旨在打造一场真正具有高水准行业影响力以及专业性的比赛,支持参赛私募的腾飞发展。于参赛私募而言,此次大赛全程配备知名媒体传播覆盖,并设置季度奖项与年度奖项,在提升知名度方面可谓具备得天独厚的优势。

本次大赛还邀请了包括华软新动力淳臻投资广金美好华润信托珠池资产鹏华资产好买财富等机构的专业人士担任嘉宾及评委,为大赛进行优胜者评选及颁奖。

为给予有潜力的私募基金管理人以支持及激励,大赛还将视参赛机构情况设置奖项,并根据参赛产品的综合得分进行奖励,设“年度五星私募基金产品”、“年度最佳私募管理人”等奖项,并从“媒体宣传”、“业务支持”、“研究服务”、“系统支持”等维度给予相应的权益及奖励。

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