8月6日，證監會發審委審覈通過了中飲巴比食品股份有限公司上市申請。中飲股份旗下的品牌即爲“巴比饅頭”。公司一旦上市成功，將成爲A股“饅頭第一股”。

來源：招股書（申報稿）

從“劉師傅大包”到“巴比饅頭”

招股書顯示，中飲股份產品包括包子、饅頭、粗糧點心、餡料、粥品飲品等。劉會平、丁仕梅夫婦爲公司實際控制人，二人通過直接和間接方式合計持有公司80.76%的股份。這是一家典型的“夫妻店”。

但這家“夫妻店”每日服務顧客達到上百萬人，在上海、廣州建立了食品加工生產基地，在北京地區委託第三方生產，通過標準化供應鏈管理體系、線下網點佈局、品牌終端管理，形成遍佈全國幾十座城市的門店網絡。截至2019年6月末，公司擁有15家直營店、2784家加盟門店。

資料顯示，劉會平1977年12月出生於安徽省會寧縣江鎮。江鎮素有“中國麪點之鄉”的美譽，據報道稱這個總人口不到4萬人的小鎮，有超過半數人口在外做麪點生意。

劉會平初中畢業後一直從事麪點行業，2003年3月，在上海市開設了一家名爲“劉師傅大包”的門店，經營以饅頭、包子爲主打的麪點產品，2004年申請註冊了“巴比”商標。

招股書顯示，2016年-2019年上半年，公司營業收入分別爲7.2億元、8.67億元、9.9億元、4.81億元，淨利潤分別爲3719.07萬元、1.13億元、1.43億元、6842.68萬元。

公司不差錢

從招股書看，賣包子、饅頭真是一門不錯的生意。其直營門店毛利率達到60%左右。

公司以特許加盟模式銷售爲主，特許加盟店銷售毛利佔到公司銷售毛利的九成左右，公司綜合毛利率2016年、2017年、2018年和2019年上半年分別達到28.38%、31.51%、33.34%和 32.56%。

豬肉等是公司主要原材料，這也導致豬肉價格對公司毛利率波動影響較大，得益於豬肉價2017年、2018年同比下滑，公司在此期間綜合毛利率持續上升；2019 年上半年，豬肉價格上漲，公司毛利率同比下滑。

從招股書看，公司並不差錢。2018年年末、2019年中期，公司短期借款、長期借款都爲零，財務費用2016年、2017年分別爲128.67萬元和27.69萬元，2018年和2019年上半年財務費用甚至爲負數。

2019年6月30日，公司賬面貨幣資金高達4.63億元。在充裕的貨幣資金下，公司還進行股票等理財投資。

公司此次擬在上交所主板公開發行6200萬股，佔發行後總股本的25%，擬募集資金9.5億元。若這一發行目標達成，公司發行市值可達到38億元。而劉會平夫婦身家也達到十億級水平。

公司共有8個募投項目，其中1.8億元用於巴比食品智能化廠房項目，1.67億元用於生產線及倉儲系統提升項目、1.93億元用於直營網絡建設項目，1.5億元用於補充流動資金；其他募投項目還包括品牌推廣、信息化建設、電子商務平臺建設等。

走向全國

從整體來看，目前，國內中式麪點行業仍然較爲分散，整個行業大企業少，全國性品牌較少，且品牌具有較強的地域性。目前已有幾家以包子爲主要產品的企業，如天津狗不理、西安小六飲食、杭州新豐小喫開始與資本市場對接，在新三板掛牌。

其中狗不理於今年5月已從新三板退市，2019年狗不理實現營收1.55億元，淨利潤2424.6萬元，毛利率37.99%。小六飲食2019年實現營收3.65億元，淨利潤1046.2萬元，毛利率48.22%；其以直營門店方式銷售，截至2019年底，下轄直營門店68家。新豐小喫2019年實現營收1.9億元，淨利潤948.0萬元，毛利率62.02%；截至2019年12月31日，新豐小喫擁有加盟店36家。

中飲股份目前國內銷售區域主要是華東、華南、華北，其中華東是最重要的銷售區域，銷售金額佔比在90%以上。公司計劃動用約1.93億元募集資金，未來3年內在北京、上海、廣東、江蘇、浙江等地區的重點城市開設182家直營店鋪。項目建成達產後，將使公司的年營業收入增加7.77億元，運營期第一年稅後淨利潤達到1.07億元。

責任編輯：陳悠然 SF104