【辉叔看盘】

今年，疫情让各行各业凄凄惨惨。

但是，也有不少行业逆流而上，这其中，医药行业绝对占着一个重要席位。

据了解，一季度，高瓴资本在美股至少投资了30亿元医疗股。相比上季度，高瓴资本减持了3.6亿美元互联网股，同时增持了9.3亿美元医疗股。

或许你会疑惑，医药股的投资价值真有那么大吗？今天，我们就围绕着整个医药生物行业，聊一聊它的投资价值和机会。

在我们A股，很多人可能不了解的是，在过去的十多年里，医药生物是出牛股最多的行业。

其实吧，医药生物行业的范围很广，如果统计一下整个A股，医药生物相关的个股高达353只。而且这个行业门槛很高，要想把这个行业摸透摸细，需要花很大的精力。

近期，从一些粉丝的口中得知，每周六其实写的太过详细，很多人不一定愿意看，反倒是那些直接有一个逻辑梳理，然后分享分析结果的内容会比较直接明了！

那么，对于咱们投资者来说，要想尽快简单明了的了解医药生物行业以及下面的细分行业的情况，同时又快速抓住一些对行业影响较大的因素，按照这两点或许能帮助你快速捋清楚：

一、各个细分行业龙头股整理

二、未来潜在的影响因素

一、各个细分行业龙头股整理

化学制药

中药

医药商业

医疗器械

医疗服务

疫苗生物

二、医药生物行业潜在利好影响因素

第一、人口结构变化

特指老龄化。从1962年到1975年之间，中国人口出生率每年平均在2500到2700万人。

连续12年，一口气出生了3亿人口，直到1975年计划生育。去年人口出生才1500万人。这3亿人目前年龄，就是45、46岁到58岁左右，在十年后是55到68岁，很显然他们都是老龄化的主力。

第二、需求刚性

前面说的这3亿人，目前都事业有成，有房子有车。在未来的十年中，由于很多种疾病跟年龄都是必然挂钩的，比如说心血管、肿瘤等等大型疾病，必然带来一个非常迫切的医疗卫生需求。

第三、创新驱动

前两年火爆的电影,《我不是药神》深深的使我们感觉到，当我们的救命药被别人捏在手里的时候是多么的被动，随着国内对仿制药进行国家集采之后，没有创新的医药公司是没有前途的。

所以这些年中，几乎有上千项的立项，各种各样的药品，器械都在像雨后春笋一样的排队，三期临床，二期临床，一期临床，多如牛毛。未来大量的新产品都会上市，都会造福于人民的健康。

第四、寡头垄断

医疗行业都有一个特性，大公司越来越大，小公司很难成长。

大家自己去药店买药都知道，医药代表推销的都是杂牌子，可心理惦记的是大公司。同时由于医药研发的复杂性，投入的资金非常的巨大，而且周期也非常长。

个药品动辄5到10亿，6到8年甚至是10年的研发周期，对于小型企业是非常吃紧的。越是有资金和有研究能力的大公司，往往能够胜出，小公司可能走在一半的路上就被大公司收购。

美国市场战后50年，7大医药工业巨头，累计涨幅已经达到1千倍。而在美国市场上千亿美金以上的公司大约有30个，其中40%是来自于医药医疗行业，很显然医药领域一定是一个不断寡头垄断的趋势。

第五、疫情驱动

这次这个病毒如此凶猛，传染性如此之高，估计传统的药物难以收拾.所以,这次新冠疫情可能会持续很久，具体多久还真不好说。除了开发有效药物外，真的就只有疫苗了。

而各国政府，在他们的医药医疗的开支上，在未来五年中一定是持续增加的。那么对全球的医药公司，其实都是利好。

另外再强调一点，目前医药股的估值远远低于科技类股票。以抗流感类的50只股票来说，只有11只股票的估值目前超过50倍，平均估值只有44倍。而半导体50的平均估值198倍！是医药类股票的3倍多！也就是说,现在的医药股相对比较“便宜”。

上面简单梳理了医药各个细分行业龙头股和潜在的影响因素,接下来再来讲讲医药行业个股的情况。

由于医药行业基于目前的社会医疗现状、环境恶化加剧、医疗意识提高、消费能力提升。

因此，我们基本都认同，未来医药行业都会大有机会，虽然不至于出现疯狂暴涨现象，但是持续向上基本是大部分人的共识，加上医药行业指数历来就是跑赢大盘的。

因此，这更加坚信了我们看好医药行业未来发展的前景。

那么，在具体到个股相关的时候，我们要讨论的就是，哪些公司具备比较强的质地。

虽然上市公司的数量不少，但其实，目前A股市场上具备真正的投资价值的医药生物股票数量并不多。

医药公司有一个非常明显的特点：研发能力是判断一家公司是否有前途的重要指标之一。因为药物的研发周期非常长，而且失败的风险非常大，这其中都要付出巨大的资金成本、时间成本、机会成本。

那么，研发资金的实力决定了一家公司能否变得更强。同时，当一家公司因为研发出了创新的药物时，也意味霸占市场的能力就更大，随之而来就是销量和收入，从而反哺研发资金。

研发、收入，两者相辅相成。这也是为什么医药生物就是一个典型的强者恒强行业。市场绝大多数的份额也只是被一小部分制药企业个占据。

因此，在这283家上市公司中，真正具备投资价值的只是很小一部分。基本不会超过20-30家。

再跟大家唠叨一下，怎么去看医药股，重要的选股逻辑在这里了：

1、对于药物研发类公司，研发投入是非常重要的指标(财报中有显示研发投入占收入的比重)。

比如这家公司，这是2016年的年报，研发支出的增长明显大于营业收入的增长。

2、公司应该有鲜明的特色。要么是综合研发能力强，要么就是某一方面特别有特色，是该领域的龙头，比如牙科、眼科等等都可以算得上的一些具备行业前景的细分领域。

3、避免“广告”医院。广告(营销费用)占比高的公司，还是少碰吧。

4、公司有一定的行业影响力。市值不能太低，必须得到市场认可，在本领域即便不是龙头，也要处于前列。怎么辨别是不是龙头，看市值、市场份额等等，很多资料都会出现在财报中