小米创始人雷军曾说过：“站在风口上，猪都会飞”，被不少投资人当做创业名录，甚至引为至理名言。很多人不知道，阿里巴巴创始人马云也说过：“风口过去了，摔死的都是猪”。

当外力够大时，可以创造很多奇迹，当外力不足的时候，如何选择下一个风口成为长期困扰投资人的难题。

2020年DeFi概念大火，犹如冉冉升起的巨星，成为投资人争相关注的焦点。这轮DeFi热潮，使DeFi总锁仓已经过了70亿美金，项目市值过了150亿美金。不少提前埋伏DeFi项目的投资人，赚的是盆满钵满，目前来看DeFi的热点还在延续。

有些人一直看好DeFi项目，认为新一轮的牛市将由DeFi发起，坚信DeFi必将成为牛市发动机；有些人则认为DeFi只是一个风口，就像FT交易挖矿一样，风口过去势必一地鸡毛，抵押挖矿和交易挖矿本质雷同，而后者基本淡出币圈。DeFi之路究竟走向何方？

投资圈里有句话：投资任何一种产品，不妨提前做好最坏的打算，一来可以检测自己抗风险的能力，二来可以早做准备，寻找其他出路和方法。

关于DeFi，我们不妨做一个最坏的打算，假如DeFi真的只是一个风口，风口过去，不想成为“被摔死的猪”，币圈投资的下一个风口又在哪里？

被忽视的IEO

2019年，币安Launchpad上线BTT，开启了IEO的热潮。OKEx和火币相继跟进，2020年，由于DeFi的大火，IEO风头被DeFi盖过，但上币依旧没有停止。

IEO（Initial Exchange Offering），通常指首次交易所发行，用交易所作为募资平台，向该交易所用户发行（售卖）代币的行为，随后该交易所也会成为该代币在二级市场上的主力交易市场。

由于IEO低于私募价格的销售方式，并与平台币挂钩，使上线的项目均获得不错的涨幅。

2020年，除了DeFi，IEO表现依旧抢眼。下图为2020年OKEx IEO上币的表现，从图表中可以看出，涨幅较低NDN有470%的涨幅，涨幅最高的ROAD涨幅超过1294%，更不乏涨幅超过10倍的项目。

目前国内三大交易所，OKEx，火币，币安，只有火币暂停了IEO项目，OKEx和币安在2020年仍旧延续IEO上币工作。

截止到8月18日，OKEx Jumpstart共推出五期，币安Launchpad累计推出三期，虽然上币节奏放缓，但在上币质量方面，较2019年均有不少提升。由于低价上币的IEO，使项目涨幅均取得不错的成绩。

DeFi风口过后，IEO仍是圈内热点

2020年，业内对DeFi的内涵和外延进行了拓展：利用开源软件和分散式网络将传统金融产品转变为无信任且透明的协议的运动。DeFi历经了“服务于金融业”到“彻底改变金融业”的转变，促进DeFi的兴起。

DeFi概念的大火，使投资人往往忽视IEO的涨幅，而更关注DeFi类代币的涨幅。实际上，从OK和币安的IEO上币情况看，整体涨幅还是不错的。

DeFi发展固有其优势，而IEO搭载平台币的上币模式将像“常青树”一般长期存在。假如DeFi风口过后，IEO仍是圈内热点。

雷军说过：“如果猪不想摔死，那么就长出翅膀。”IEO就像“长出翅膀的猪”，即便风口过去，也不会面临被摔死的命运。

至于DeFi风口会不会过去，何时过去谁都不清楚，而投资IEO显然是更稳妥的投资方式。

DeFi和IEO的融合，可以做到互相成就

DeFi以去中心化金融为主体和上币融资模式的IEO不是对立关系，二者不仅不会对立，甚至可以做到相辅相成，相互促进。

目前，DeFi概念大致分为去中心化借贷协议、合成资产（衍生品）、去中心化交易、流动性挖矿、去中心化保险和预言机等七种。其中市值最高，最重要的为去中心化借贷协议和去中心化交易两种。

去中心化借贷协议是对目前金融行业的有益补充，随着DeFi发展的日渐成熟与区块链技术的迭代，DeFi将扮演更多、更重要的角色，甚至主导未来“代码世界”的金融体系也未可知。从长期来讲，把时间维度拉到更长，代码比人性可靠，特别是对于金融业而言，通过技术手段达成共识，更高效的建立信任是必然的选择。而去中心化交易所(DEX)无疑使最有机会抢先落地引爆市场的Defi赛道。

如果DeFi风口持续火热，甚至成为牛市发动机，同IEO的有效融合可以获得更佳的效果，DeFi可以从IEO中获得流量和资金支持，IEO可以从DeFi项目的上涨中获取知名度和人气。二者相互促进，IEO会得益于DeFi的发展而火热，DeFi会因IEO的模式而延续。

例如OKEx Jumpstart 14期项目WGRT，IEO价格0.003美元，私募价格0.01美元。上线OK以来低开高走，一路平稳上升，截止发稿前，WGRT涨幅高达960%，成为涨幅最高的IEO项目之一。WGRT有支持跨链，去中心化交易所，合成资产等多种功能，有国产DeFi公链龙头的称号，上线OK确实取得不错的成绩。

OKEx Jumpstart在2020累计上线的五个币种，其中有2个DeFi项目。第十期项目HDAO为DeFi概念的分布式账本和区块链应用技术；第十四期项目WGRT更是大火的去中心化借贷抵押，二者同为DeFi项目，上线IEO可以获取更多的资金、流量和用户，使购买人数增加，项目知名度提升，从而促进币价的上涨。IEO也可因为上线优质代币上涨，而获得良好的口碑，进而吸引更多的用户购买平台币，参与IEO。DeFi和IEO不是竞争关系，可以做到相互促进。

IEO和DeFi的有效融合，将为币圈创造更多奇迹，而早已通过IEO模式上线DeFi代币的OKEx，将引领一波IEO上线DeFi代币的热潮。