作者：杨谭

来源：独角金融

蚂蚁集团上市，恰逢民间借贷利率调整，其微贷业务是否会受影响？

8月25日，蚂蚁集团向上交所科创板及港交所递交上市招股书申报稿，拟在A+H同步上市。

招股书显示，蚂蚁集团营收主要来自三个方面：数字支付与商家服务，数字金融科技和创新业务及其他。从2020年上半年营收来看，上述三大板块营收分别为260亿、459亿和5.4亿元。其中，数字金融科技平台贡献了超6成。

然而，值得注意的是，数字金融科技中，微贷平台贡献最高，占比达39.41%。

麻袋研究院高级研究员王诗强对独角金融表示，蚂蚁集团微贷信贷规模达2.1万亿，业务过大将迎来监管的密切关注。同时，在民间借贷利率调整的情况下，未来蚂蚁的信贷年利率将有下降的可能。

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金融科技最挣钱，微贷贡献最高？

从往年数据可以看出，数字金融科技平台收入增长迅速。自2017年至2019年，营收分别为290亿元、406亿元、678亿元，营收占比分别为44.33%、47.38%到56.2%。截止今年6月底，该部分营收占比已经超过了63%。

数据来源：蚂蚁集团招股书

进一步看，数字金融科技平台中包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台。在2020年上半年中，微贷平台营收贡献最高，占比39.41%，另外理财科技平台占比15.56%，保险科技平台占比8.42%。

再进一步看，微贷科技平台中，消费信贷为1.7万亿元，小微经营者信贷余额为0.4万亿元，合计达2.1万亿。

数据来源：蚂蚁集团招股书

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会受民间借贷利率影响？

根据最高人民法院8月20日发布新修订的民间借贷利率调整规定，民间借贷利率的司法保护上限修改为全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍。以2020年7月20日发布的 LPR3.85%为例计算，民间借贷利率的司法保护上限将为15.4%。

蚂蚁集团在招股书中这样表示，我们的微贷科技平台业务可能无法维持过往的高速增长，无法控制的因素包括现行利率及监管机构规定的最高利率等。

对此，麻袋研究院高级研究员王诗强对独角金融表示，微贷领域会受到最近民间借贷政策影响，未来蚂蚁的信贷贷款年利率有下降的风险。蚂蚁集团消费贷规模过大，一旦发生重大风险涉及面非常广泛，未来增长会受到监管部门的密切关注。

同时，王诗强还表示，LPR还有进一步走低的可能，因此贷款利率将会以四倍的速度下降。而金融机构与蚂蚁合作中，收取的利率相对固定，上述政策将影响其现有模式下的微贷利润。

然而，零壹研究院院长于百程对独角金融表示，蚂蚁集团的借贷业务主要是通过网络小贷、网商银行以及和金融机构之间的联合贷款等联合开展。其客群属于阿里生态体系内相对比较优质的部分，受民间借贷利率下调的影响比较小。

那么，蚂蚁集团的微贷信贷利率到底处于什么水平？

据了解，贡献最高的微贷科技平台中，主要产品就包括了大家熟悉的花呗和借呗。

招股书显示，过去一年，花呗借呗服务用户达5亿。截至2020年6月30日，花呗用户的平均余额约为人民币2000元。

截至2020年6月30日止的12个月期间，大部分花呗借呗用户的日利率在万分之四左右或以下，部分可低至万分之二。如果日利率是万分之四，年化利率在14%附近，在司法保护上限之内。

零壹研究院院长于百程对独角金融表示：“（即便）按日利率万分之五算，年化利率在18%左右。但因其客群质量和数据完整度都相对较优，所以适当调整就能符合要求。”

此外，截至2020年6月30日止12个月期间，有超过2000万用户在蚂蚁获得了小微经营者信贷。大部分小微经营者的贷款日利率为万分之三左右或以下，部分可低至万分之一，已结清贷款的平均期限少于3个月。

来源：蚂蚁集团招股书

蚂蚁集团在风险因素中表示，我们和我们的合作伙伴受广泛的法律法规约束，未来的法律法规可能施加额外要求及其他义务，可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

此外，招股书也强调：微贷科技平台业务可能无法维持过往的高速增长，无法控制的因素包括现行利率及监管机构规定的最高利率等。

于百程表示，其实，无论从技术、客群还是场景等方面，蚂蚁集团都比较优质。随着利率调整后，市场上中小型服务商的退出，蚂蚁集团可能会更有优势。

那么，对于蚂蚁集团上市以及如今的消费贷业务面临的风险因素，你怎么看呢？请将你的想法在留言区讨论。