每日市场数据一览

指数表现

上证指数收跌1.86%，报3254.63点，深证成指大跌3.25%，报12861.75点，创业板指大跌4.80%，报2523.40点，两市成交额为1.03万亿元。

北上资金

今日，北向资金全天净流出37.58亿元，其中，沪股通净流出16.40亿元，深股通净流出21.18亿元。

行业表现

今日，仅钢铁收涨2.78%，其余行业均为下跌，而传媒、医药生物、农林牧渔领跌，跌幅均超4%。

个股表现

今日上涨个股数量为680只，占A股比重约为17%，下跌个股数量为3177只。

钢铁活跃，重庆钢铁、酒钢宏兴、山东钢铁涨停；

医药生物大跌，未名医药、光正集团跌停；

农林牧渔走弱，湘佳股份、海利生物跌停；

电子较弱，超华科技跌停；

半导体指数跌4.3%，中芯国际-U、三安光电、澜起科技、兆易创新、沪硅产业-U、中微公司、汇顶科技等集体大跌；

今日头条、中芯国际概念、血液制品、生物疫苗、半导体封测、边缘计算指数均跌超5%。

今日A股跌幅明显，从触发因素来看，主要是外在扰动因素，我们认为，近期美股大跌、中印边境冲突加大以及传闻美国要制裁中芯国际，这些是造成A股波动加大的扰动因素，这些因素会影响市场的风险偏好，但市场的大趋势，是由经济、流动性以及政策基本面决定的。

从内在因素来看，流动性边际收紧以及部分板块结构性高估是A股震荡的核心原因。因此，高估值行业以及高位股回调明显，而低估值的板块表现得相对抗跌。

如果市场继续回调，我们认为，3000点的底部十分扎实，该点位对应着下半年周期板块大幅拉升的位置，而目前经济已经逐步企稳，基建投资、房地产投资以及工业生产均达到疫情之前的水平，因此，该底部跌破的概率很小，短期上证综指大概率在3100点-3450点进行震荡，如果由于扰动因素的影响，市场跌到3100点下方，投资者可以进行操作。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为34.57，机会指数小幅跌破50荣枯线，这意味着收益风险比最高的阶段过去了，未来个股更需要业绩兑现的支撑，市场会更多呈现结构性机会，如果后期情绪推升过快，投资者需要注意潜在风险。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：国际油价周二大幅下跌，WTI原油近月合约重挫7.6%，报36.76美元/桶，创6月15日以来新低，布伦特原油近月合约跌5.3%，报39.78美元/桶，失守40美元关键心理关口。近五个交易日，WTI原油累计下跌15%，布油累计下跌近13%。

格上认为：本轮原油暴跌，主要有以下三个原因：

1）市场担心原油需求不振。来势汹汹的新一波疫情打压了投资者对于全球经济恢复、原油需求回升的信心，刚过去的周末，美国50个州中有22个州的确诊病例上升，欧洲地区反弹明显。同时美国夏季驾驶高峰期结束，石油行业下游一些炼油厂因为经营压力而减产，原油库存处于高位，也都对原油需求形成压制。

2）沙特等主要出口国下调官方售价，成为本次下跌的导火索。上周末沙特宣布连续两个月下调对亚洲出口官价，本周阿联酋亦大幅下调出口官价。俄罗斯本周二也表示，一旦需求恢复，需尽快恢复市场份额。出口国之间轻度价格战的迹象隐现。

3）美股下跌引发市场避险情绪。7月原油期货量价结构开始分化。表征基本面的现货贴水及月间价差走弱，表征市场情绪的基金净多持仓持续下滑，而单边油价在美股持续上行创历史新高支撑下维持震荡偏强。近日美股高位回落，金融支撑减弱，引发避险情绪，同步触发油价回调。

尽管存在以上利空因素，但展望未来，原油价格也还是有一定的支撑。从截至9月2日的美国数据来看，原油处于明显的去库存过程；同时美国原油整体的产量也处于下行态势；而当布伦特跌破40美元/桶，WTI接近35美元/桶，价格对全球产量的约束机制又将起效。综上所述，不用担心4月份情况的重演，只需耐心等待新冠疫苗的上市，让全球经济和原油需求重回正轨，对当前的价格不用过于悲观。

新闻二：国家统计局公布我国8月通胀数据，8月CPI同比增长2.4%，预期增长2.4%，前值增长2.7%；8月PPI同比下降2.0%，预期下降2.0%，前值下降2.4%。

格上认为：8月通胀数据基本符合预期。CPI如期回落，贡献最大的项目仍然是食品项；PPI继续回升，国际大宗商品价格8月继续上行，国内工业生产稳步恢复，需求改善。

1）CPI方面，食品价格涨幅有所降低，是8月CPI整体回落的主要原因。

其中，猪肉价格同比增速由上月的85.7%下降到本月的52.6%，降幅明显，主要原因在于去年同期猪肉价格开始走高，基数增加导致增速降低。在生猪产能迅速恢复、生猪存栏也已恢复同比正增长的背景下，预计猪价将转为环比下降，8月31日全国猪肉批发均价为48.42元/公斤，预计9月跌幅在1.5-2元/公斤。

此外，8月鲜菜价格涨幅扩大至11.7%，但预计9月份高温、汛情等季节性因素淡化后，蔬菜供应紧张的局面将缓解，菜价将转为下降。

因此，预计下半年食品价格对于CPI的拉动作用将逐渐减弱，同时在去年高基数的影响下，CPI会继续下行。

2）PPI数据方面，8月同比降幅继续收窄至2.0%，环比继续正增长0.3%。这主要是受到国际商品价格回暖和国内经济生产修复的影响。原油价格此前已连续5个月环比上升，带动相关行业产品价格跟涨。

预计随着洪水退去，水泥、玻璃等部分价格正在震荡的工业品将有所反弹，但9月以来，国际原油价格跌幅明显，综合来看，下月PPI的恢复可能会减缓甚至停滞。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究中心

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