原標題：史上最大奢侈品收購案，宣告失敗

來源：投資界PEdaily

全球著名珠寶品牌——Tiffany，還是被拋棄了。

投資界（ID：pedaily2012）獲悉，9月9日，全球最大奢侈品集團LV母公司LVMH集團宣佈，將終止收購美國珠寶品牌Tiffany。這一筆已經進行近一年的千億收購案，本應成爲全球奢侈品史上最大一筆交易。

沒想到，十個月後LVMH集團卻突然反悔，甚至雙雙對薄公堂。受此消息影響，Tiffany股價應聲下跌。9月9日美股開盤，Tiffany大跌10%，收盤價跳水7.85%至113.96美元，市值一夜間蒸發7.84億美元，約合53億人民幣。

2020年被認爲是全球奢侈品行業的一個分水嶺。受到疫情的影響，不少百年經典品牌在過去的6個月裏悄悄倒下。最近就連擁有125年曆史的施華洛世奇也宣佈裁員6000人，關店3000家，全球奢侈品行業正集體過冬。

1100億天價“聯姻”失敗 LV老闆不買了，Tiffany一夜跌去53億

最終，Tiffany還是沒有“嫁給”LVMH集團。

2019年11月，LVMH集團曾宣佈與Tiffany達成最終協議，將以162億美元的全現金價格正式收購Tiffany。若此次收購順利完成，將成爲LVMH集團歷史上規模與金額最大的一筆收購交易，同時也將是全球奢侈品行業有史以來最大的一筆收購案。

這一爆炸信息發佈的當日，Tiffany股價從97.14美元猛漲至127.87美元，LVMH也將集團官網塗上Tiffany藍，表示對Tiffany加入LVMH大家庭的歡迎。

按照去年末的約定計劃，LVMH集團將以135美元/股的價格，在協議原定的最後期限——今年8月24日完成對Tiffany的收購。但受疫情影響，雙方最終將交易的截止日期延遲至了11月24日。

不料，距離最終日期僅剩75天，LVMH集團卻突然變卦了。9月9日，LVMH集團對外宣佈將停止收購Tiffany的交易。在這份公開聲明中，LVMH集團稱收到了來自法國外交部的信函，要求將收購Tiffany的時間推遲至明年1月6日，而LVMH集團表示也收到了Tiffany方面的要求，希望將收購的截止日期延後。

對此，LVMH集團直言：考慮到目前的複雜形勢，集團已無法繼續執行收購Tiffany的計劃。事實上，LVMH集團一直在重估這筆交易。據外媒報道，LVMH集團首席執行官Bernard Arnault曾不斷與他的顧問協商，以降低此前雙方商定的135美元/股的交易價格，但Tiffany不願意重新談判。

Tiffany的手段亦十分強硬。公告發布同日，Tiffany表示已提起訴訟，以強制LVMH集團執行交易協議。受此消息影響，Tiffany股價應聲下跌。9月9日美股開盤Tiffany大跌10%，當日收盤股價跳水7.85%至113.96美元，市值約爲130億美元，一夜間蒸發7.84億美元，約合53億人民幣。

然而，局面在第二天發生反轉。9月10日，LVMH集團發佈聲明稱，由於Tiffany在新冠疫情爆發後危機管理不善，將予以起訴。LVMH集團表示，集團董事會在檢查Tiffany當前財務狀況和危機管理的時候，注意到這間高級珠寶世家2020年上半年財務表現和前景“令人非常失望”，比LVMH集團內部的同類品牌的同期表現差了很多。

短短几天，全球奢侈品兩大巨頭的最後“世紀聯姻”已經演變成了一場不見硝煙的大戰，雙方不惜對簿公堂。無奈的是，這場持續近一年、堪稱史詩級的收購以失敗草草收場。

180年傳奇隕落：市值縮水140億，上半年閉店70%

自創立近兩百年以來，Tiffany一直都是奢侈品行業黑馬般的存在。

1837年9月18日，位於紐約百老匯259號的第一家Tiffany專賣店隆重開業，首日營業額爲4.98美元。在最初，Tiffany以銀質餐具出名，後來發力高利潤的鑽石產品，並以婚慶爲賣點在珠寶市場上稱雄半個多世紀。183年的崛起歷程裏，Tiffany已經成爲真愛與婚姻的象徵，市值也一度達到160億美元，約合1093億元人民幣。

但風雲變幻的市場業態，讓這家兩百年曆史的珠寶巨頭慢慢陷入困境。2015年，隨着千禧一代對婚姻文化的認知轉變，稱霸珠寶行業近百年的Tiffany，被標上了“老派珠寶品牌”的標籤。那一年開始，Tiffany業績突然遭遇滑鐵盧，一度陷入連續12個季度同店銷售無增長的局面。

爲此，Tiffany逐漸轉變以鑽戒、結婚爲重點的營銷策略。其CEO曾表示，Tiffany不再僅由男性買給女性，且一生一次。“我們鼓勵女性給自己購買珠寶，表達品味，也是努力工作的獎勵。”

隨後的這幾年裏，Tiffany的業績起起伏伏。Tiffany財報數據顯示，2015年至2017年，公司淨銷售額一直在下滑，到2018年收入出現好轉。2018年，Tiffany集團收入44.421億美元，較2017年41.698億美元增長6.5%，淨利潤爲5.864億美元。但2019年，公司業績再度下滑。

隨後，LVMH集團就向Tiffany伸出了橄欖枝。對於此次併購的邏輯，業內分析稱，對於LVMH集團來說，珠寶不是其強項，如成功喫下Tiffany將有助於其提升整個集團在珠寶業務領域的規模效應，並擴大北美市場份額。

而於Tiffany而言，被擁有寶格麗、紀梵希、路易威登等數十個頂級品牌的LVMH集團收購，也無異於“進了豪門”。一旦交易達成，Tiffany無疑將獲得更長遠的發展。

然而，最大的危機來了——2020年初突然爆發的疫情。在“黑天鵝”的襲擊下，Tiffany遭受重創，疫情期間公司約70%的店鋪仍處於關閉狀態，旗下所有珠寶業務均呈下滑態勢，而原本吸引年輕人的Tiffany Cafe也成爲擺設。

海外慘淡，奢侈品集體過冬：中國人買走全球1/3奢侈品

疫情同樣衝擊了LVMH集團。這家揮舞着“錢袋子”的巨頭開始猶豫了。

自2020年以來，LVMH集團的處境也不太樂觀。儘管集團表示會盡可能地維持旗下近80個奢侈時尚品牌業務的正常運轉，但受疫情影響，包括歐美兩大市場在內的主要門店的客流量大幅下跌，這直接導致了LVMH集團整體收入的萎縮。

財報顯示，在截至6月30日的報告期內，LVMH集團銷售額較上年同期下滑27%至184億歐元，淨利潤較上年同期暴跌84%至5.22億歐元。其中，腕錶珠寶板塊跌幅最大，高達39%。

與此同時，1月中旬以來LVMH的股價也是一路走低，最高跌幅超過34%。受此影響，LVMH集團掌門人貝爾納·阿諾特（Bernard Arnault）的資產也遭到了大縮水。據彭博社5月7日消息，阿爾諾的淨資產縮水了逾300億美元（2052億元人民幣）。而在此前的1月，阿諾特曾以1165億美元（7990億元人民幣）的身家，取代亞馬遜創始人兼CEO貝索斯，成爲世界首富。

如今，LVMH集團與Tiffany世紀聯姻失敗，只不過是全球奢侈品行業慘淡境況的寫照。受到疫情影響，在經歷了十年的高速增長之後，整個奢侈品行業都正面臨着前所未有的銷售下滑。公開數據表示，奢侈品行業2020年的收入將下降35%，預計到2022年至2023年纔有望恢復到2019年的水平。

一家家奢侈品巨頭正在艱難度日。瑞士奢侈品牌Philipp Plein正在進行重組；125年曆史的施華洛世奇深陷裁員的漩渦；美國曆史最久的奢侈品連鎖百貨商店Lord&Taylor申請破產……還有更多因疫情被迫出售的歐美品牌。

正當全球奢侈品牌集體過冬時，中國反而成了最火爆的市場。以LVMH集團爲例，得益於中國市場的強勢復甦，集團第二季度在亞洲市場營收的跌幅從第一季度的32%收窄至13%，並掀起了新一輪的“漲價”風潮。

眼下，中國奢侈品市場的前景勢頭強勁。數據顯示，在2019年中，全球個人奢侈品市場銷售額達到2810億歐元，約2.3萬億元人民幣。而作爲全球奢侈品行業的主要增長引擎，中國籍消費者佔據了全球個人奢侈品消費總額的35%。換言之，中國人民買走了全球三分之一的奢侈品。