如何突破瓶頸：南華基金繼續掙扎虧損泥潭 規模縮水排名下滑
原標題：如何突破瓶頸？南華基金繼續掙扎虧損泥潭，規模縮水排名下滑丨基金
《投資時報》研究員 齊文健
南華基金上半年實現營業收入1833.1萬元，淨利潤-572.58萬元。上半年末該公司管理規模爲33.95億元，同比縮水8.03億元，在基金公司中的排名從104名下滑至112名。
隨着上市公司半年報披露完畢，公募基金的經營業績也浮出水面。相較於中大型基金公司賺得盆滿鉢滿，部分小型基金公司依然難逃虧損的泥沼。
南華期貨（603093.SH）半年報顯示，報告期內，全資子公司南華基金管理有限公司（下稱南華基金）實現營業收入1833.1萬元，淨利潤-572.58萬元。值得一提的是，這一數字已超過去年全年437.83萬元的虧損額，較去年同期的151.91萬元虧損額，同比下滑476.72%。
不過，南華基金的管理費用收入相差並不明顯。Wind數據顯示，該公司上半年管理費收入627.96萬元，略低於去年上半年的687.88萬元。
就淨利潤同比大幅下滑、基金業績欠佳等問題，《投資時報》向南華基金髮送溝通函，不過截至發稿未收回復。
管理規模同比縮水
作爲國內首家“期貨系”公募基金公司，南華基金成立近四年來不僅收入縮水，管理規模、基金業績、投研人員實力等方面均遭遇瓶頸。
Wind數據顯示，截至今年二季度末，南華基金旗下僅有10只產品（各類份額合併計算），管理規模爲33.95億元，較去年同期的41.98億元縮水8.03億元，在基金公司中的排名也從104名下滑至112名。
藉助今年上半年洶湧的基金髮行熱潮，南華基金雖然也發行了兩隻產品，不過該公司在發行市場的競爭力並不高，兩隻基金均是踏着“門檻”成立，且後續規模不升反降。
Wind數據顯示，南華瑞澤A/C成立於今年1月19日，首募規模爲2.65億元，不過截至今年二季度末，該基金規模僅有0.42億元。與之處境相似的還有南華中證杭州灣ETF聯接A/C，該基金成立於今年4月23日，管理規模已從2.16億元降至0.7億元。
對此，南華期貨在今年半年報中解釋稱：“南華基金作爲小型公募基金，目前仍處於培育期，在產品發行時需要持續與其他金融機構進行溝通與交流；2020年上半年受疫情影響，公募基金業務與機構投資者的線下溝通交流受阻，相關產品發行進度受到較大的影響。”
另外，報告還提及，南華基金一方面加強與其他金融機構的線上交流，以努力克服新冠疫情帶來的影響；另一方面持續推動新產品的發行工作。
南華基金管理規模（單位：億元） | 數據來源：Wind
產品業績欠佳
值得一提的是，主動權益類基金規模迷你一定程度上也束縛了基金經理的投資。作爲成立時間最久的產品南華瑞盈A/C，昔日首募規模爲2.81億元，截至今年二季度末，該基金規模僅爲0.25億元，縮水超過九成。
根據基金季報，今年上半年，該基金偏重對醫療板塊的配置。今年一季度，該基金前十大重倉股中醫藥生物板塊股票有5只，合計持倉市值佔淨值比重超過25%，到二季度末，天宇股份（300702.SZ）、泰格醫藥（300347.SZ）、愛爾眼科（300015.SZ）等8只醫藥生物股佔據其重倉股絕大半江山，佔基金淨值比例在4.55%至5.26%之間，合計持倉市值佔淨值比重升至38.13%。
從業績表現看，Wind數據顯示，截至9月15日，南華瑞盈A/C總回報爲13.42%、18.26%，低於偏股混合型基金的平均值。
另外，南華基金旗下5只債券型基金（各類份額合併計算）也不甚理想。以南華瑞揚純債A/C爲例，截至9月15日，該基金今年以來、近一年、近兩年的淨值增長率均飄綠，分別爲-1.17%/1.65%、-0.22%/-0.61%、-1.9%/2.59%，同類排名均位於後10%。
其實，產品業績欠佳與基金經理自身實力也有關係。Wind數據顯示，目前南華基金旗下有6位基金經理，基金經理平均年限爲2.4年，僅徐超的基金經理年限超過4年，孫海龍的基金經理任職年限最短，僅有0.19年。
除了在任基金經理普遍“年輕化”，南華基金年內已有兩位基金經理離任，分別是周昱峯和尹粒宇。
