提到高瓴资本张磊，可能很多圈外的人并不熟悉，但他所投资的腾讯、京东家喻户晓。

张磊所践行的价值投资，成为国内PE投资不可忽视的力量。

9月14日晚，高瓴资本创始人兼首席执行官张磊、海底捞董事长张勇、奇绩创坛创始人兼CEO陆奇、斑马资本联合创始人及合伙人庄辰超、国仪量子公司CEO贺羽为观众奉献了一场精彩直播——请回答2020：张磊和他的朋友们聊《价值》。第一时间成为业界热话。

而作为本次活动的主角张磊，再一次站到了镁光灯之下。

关于张磊的故事还在继续，他过往的人生经历和价值观，也值得我们回味与思考。

文/十二不惑

从小显示出极高的商业天赋

1972年，张磊出生于河南省驻马店市。

父亲是外贸局公务员，母亲是一名律师，虽然称不上富贵，但也算是中产家庭。

由于父母都很忙，没时间管教孩子，造就了张磊从小非常独立自主的性格，并且鬼点子多。

张磊在七岁的时候就展露出经营天赋。他家住在火车站附近，放暑假时，就在车站旁摆上小椅子，把自己的连环画书出租给候车的人看，赚了一些钱。

30多年后，人们大谈的共享经济，其实张磊小时候就玩过了。

小时候不爱读书的他，小学考初中只考了141分，比最低录取分140分，刚好多了一分。

为何后来会成为学霸，张磊的解释是因为施一公。

据悉，施一公是中国科学院院士、清华大学教授，在教育界有很高的知名度。

而施一公就是河南人，和张磊是半个老乡。张磊看了施一公写的文章后，很受启发，觉得人生不能虚度，要做出一点成绩。

于是在上高二的时候，开始发奋学习，高考时，成为1990年河南省的文科状元。

就在张磊考入人民大学的那个暑假，他还扩大了自己的租书生意，大量购进各种如何快速致富的杂志，再转手倒卖，赚得了一笔不菲的收入。

进入人大读书，认识了很多校友。他们当中，有的是朋友，有的是后来关系很深的合作伙伴，有的后来还一起从事公益事业。

1994年毕业后，张磊希望进入一家央企工作，并如愿以偿的进入了五矿集团。

在五矿，张磊要经常坐车火车，去全国各地的收购矿山资产，这培养了他对社会的洞察能力。

由于长期做这份工作，感觉未来的发展有限，于是想出国留学。

至于为什么选择去美国深造，有说法称，他在五矿认识了一些海外客户，认为金融才是未来的发展方向，所以才决定去耶鲁进修。

耶鲁生涯，奠定职业方向

1998年，张磊正式成为耶鲁大学的学生。

至于为什么选择耶鲁，主要是因为那时候的张磊囊中羞涩。

当时，他向美国大学的研究生院递交入学申请的理由是，张磊了解到耶鲁大学是唯一能够提供奖学金的。

而且，耶鲁是一所有着三百多年历史的世界顶级名校，培养出无数名人。单美国总统就有5位。

据说耶鲁老师之间经常开的玩笑是：“一不小心，你就会教出一个总统来。”

不过到了耶鲁后，张磊才知道自己得到的只是一年期奖学金，后面的学费要自己掏，急需要找到工作。

在找工作的过程中，张磊面试了不少，但很少收到复试邀请。就在所有的门似乎要关闭的时候，他在耶鲁投资办公室找到了一份实习生的工作。

就这样，耶鲁大学的大卫·史文森教授成为了张磊的恩师，这位教授是可以和巴菲特相提并论的投资大师，不仅理论功底深厚，而且还培养了很多投资界的人才。

同时，史文森还是耶鲁大学基金的首席投资官，投资业绩极佳。

当时，史文森给了他一个木林行业的研究项目，过了几周，张磊拿出了一份行业深度报告，足足有2.5厘米厚，相当于一本书的厚度。

这份报告中，体现张磊不少读到的见解，其扎实的分析能力与态度，与大卫·史文森的长期价值投资理念不谋而合。

于是，史文森教授对他刮目相看，传授了自己的毕生所学。

张磊在耶鲁工作时，也时刻关心着国内的发展情况。

从耶鲁毕业后，他就职于华盛顿的一家新兴市场对冲基金。

在为公司打工还是创业两者之间，张磊选择了创业。当时，他的工作做得也比较不错，而且和当时的纽约证券交易所CEO，John Thain, 关系很好。

他委派张磊担任中国地区第一任NYSE的代表。这是一个非常好的发展机会，但他还是决定回国创业。

回国时间是2005年，此时张磊33岁。

投资腾讯、京东，名声大噪

2005年是一个魔幻的年份。

这一年，诞生了许多互联网公司，包括去哪儿、58同城、汽车之家等等。

当时，整个互联网的目光都聚焦在百度上。8月5日，百度在纳斯达克上市，上市当天股价从27美元飙到120美元，敲钟现场，李彦宏喜极而泣。

也是在2005年，张磊拿着恩师的2000万美元，回国成立了高瓴资本，后来又追加了1000万美元。

对于一家私募基金来说，3000万美元资金比较少，张磊想把鸡蛋放在一个篮子里，博取收益最大化。

找了一些项目，最后看上了刚刚在香港上市的腾讯。于是他把大多数资金都用来押宝腾讯。

这笔投资收入丰厚，升值了200倍。

投资腾讯的原因主要有两点。

一是，他认真调研过，当时大家对QQ用户的印象是三低：低年龄、低学历、低收入。在浙江义乌小商品市场，摊主递来的名片上都有QQ号。张磊意识到QQ的覆盖人群已经比较多，未来可能会更多。

二是，在他调研期间，腾讯副总裁吴宵光，正在研究QQ的会员模式。而且，腾讯首席投资官刘炽平，正在和广州一个叫张小龙的人谈判。

投资腾讯后，随着股价大涨，张磊名声大噪。

2010年，他还投资了京东，再一次名利双收。

当时，京东的盈利水平堪忧，刘强东想建立自己的物流体系，提高网购效率。

但这种重资产的经营模式，不被资本市场所看好，始终凑不齐投资款。

一次论坛上，刘强东遇到了人大校友张磊，两人的关系也迅速升温。

在平安国金大厦，刘强东向张磊介绍了京东计划自建物流的规划，希望张磊的高瓴资本参与投资。

刘强东说道：“需要7500万美元。”

张磊表示：“要么投3亿美元，要么1分钱不投。”

因为张磊觉得，7500万美元，根本难以在全国主要城市建设完善的物流体系，需要3亿美元才行。

而且，他肯定刘强东这套玩法相当于“亚马逊+UPS”模式，在国内还没人这么搞过。

果不其然，3年后京东上市，张磊的3亿美元飙升至39亿美元。

更可怕的是，张磊还组局让京东和腾讯联姻，让微信给京东开放了一个一级入口，达到了三赢的局面。

重仓中国，践行价值投资

如今，张磊创建的高瓴资本，基金规模从最初的3000万美元，已经飙升至600亿美元。

15年时间，增长了2000倍，平均年化收益率高达65%，远超股神巴菲特的21%。

高瓴也已经连续多年成为亚洲的最大基金。

随着中国的发展，以及产业不断升级，高瓴的投资领域也走向了多元化之路。

不仅投资了腾讯、京东、美团、去哪儿、摩拜等互联网公司，而且还持有美的、格力、福耀玻璃、蓝月亮、百丽等制造业和消费品行业的股票。

后来，高瓴投资蓝月亮时，又把京东拉进来合作，不仅通过京东的后台数据，进行消费者分析，帮助蓝月亮研发新产品，而且还帮蓝月亮解决了线上销售和供应链管理的问题。

相比其他投资机构，高瓴资本更像是一家咨询公司。一共200人，只有40人负责投资，其他的人都在做企业调研和制定解决方案。

在张磊的带领下，高瓴资本成为国内最为著名的投资机构之一，特别是专注于长期结构性价值投资而被投资者所熟知。

张磊的投资哲学有三点：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言，下自成蹊”。这是他在公司里反复强调并实践的。

目前高瓴资本已经在消费与零售、科技创新、生命健康，金融科技、企业服务及先进制造等领域内投资了一大批国内外优秀企业。

未来，张磊要继续重仓中国，继续践行价值投资。

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