提到高瓴資本張磊，可能很多圈外的人並不熟悉，但他所投資的騰訊、京東家喻戶曉。

張磊所踐行的價值投資，成爲國內PE投資不可忽視的力量。

9月14日晚，高瓴資本創始人兼首席執行官張磊、海底撈董事長張勇、奇績創壇創始人兼CEO陸奇、斑馬資本聯合創始人及合夥人莊辰超、國儀量子公司CEO賀羽爲觀衆奉獻了一場精彩直播——請回答2020：張磊和他的朋友們聊《價值》。第一時間成爲業界熱話。

而作爲本次活動的主角張磊，再一次站到了鎂光燈之下。

關於張磊的故事還在繼續，他過往的人生經歷和價值觀，也值得我們回味與思考。

文/十二不惑

從小顯示出極高的商業天賦

1972年，張磊出生於河南省駐馬店市。

父親是外貿局公務員，母親是一名律師，雖然稱不上富貴，但也算是中產家庭。

由於父母都很忙，沒時間管教孩子，造就了張磊從小非常獨立自主的性格，並且鬼點子多。

張磊在七歲的時候就展露出經營天賦。他家住在火車站附近，放暑假時，就在車站旁擺上小椅子，把自己的連環畫書出租給候車的人看，賺了一些錢。

30多年後，人們大談的共享經濟，其實張磊小時候就玩過了。

小時候不愛讀書的他，小學考初中只考了141分，比最低錄取分140分，剛好多了一分。

爲何後來會成爲學霸，張磊的解釋是因爲施一公。

據悉，施一公是中國科學院院士、清華大學教授，在教育界有很高的知名度。

而施一公就是河南人，和張磊是半個老鄉。張磊看了施一公寫的文章後，很受啓發，覺得人生不能虛度，要做出一點成績。

於是在上高二的時候，開始發奮學習，高考時，成爲1990年河南省的文科狀元。

就在張磊考入人民大學的那個暑假，他還擴大了自己的租書生意，大量購進各種如何快速致富的雜誌，再轉手倒賣，賺得了一筆不菲的收入。

進入人大讀書，認識了很多校友。他們當中，有的是朋友，有的是後來關係很深的合作伙伴，有的後來還一起從事公益事業。

1994年畢業後，張磊希望進入一家央企工作，並如願以償的進入了五礦集團。

在五礦，張磊要經常坐車火車，去全國各地的收購礦山資產，這培養了他對社會的洞察能力。

由於長期做這份工作，感覺未來的發展有限，於是想出國留學。

至於爲什麼選擇去美國深造，有說法稱，他在五礦認識了一些海外客戶，認爲金融纔是未來的發展方向，所以才決定去耶魯進修。

耶魯生涯，奠定職業方向

1998年，張磊正式成爲耶魯大學的學生。

至於爲什麼選擇耶魯，主要是因爲那時候的張磊囊中羞澀。

當時，他向美國大學的研究生院遞交入學申請的理由是，張磊瞭解到耶魯大學是唯一能夠提供獎學金的。

而且，耶魯是一所有着三百多年曆史的世界頂級名校，培養出無數名人。單美國總統就有5位。

據說耶魯老師之間經常開的玩笑是：“一不小心，你就會教出一個總統來。”

不過到了耶魯後，張磊才知道自己得到的只是一年期獎學金，後面的學費要自己掏，急需要找到工作。

在找工作的過程中，張磊面試了不少，但很少收到複試邀請。就在所有的門似乎要關閉的時候，他在耶魯投資辦公室找到了一份實習生的工作。

就這樣，耶魯大學的大衛·史文森教授成爲了張磊的恩師，這位教授是可以和巴菲特相提並論的投資大師，不僅理論功底深厚，而且還培養了很多投資界的人才。

同時，史文森還是耶魯大學基金的首席投資官，投資業績極佳。

當時，史文森給了他一個木林行業的研究項目，過了幾周，張磊拿出了一份行業深度報告，足足有2.5釐米厚，相當於一本書的厚度。

這份報告中，體現張磊不少讀到的見解，其紮實的分析能力與態度，與大衛·史文森的長期價值投資理念不謀而合。

於是，史文森教授對他刮目相看，傳授了自己的畢生所學。

張磊在耶魯工作時，也時刻關心着國內的發展情況。

從耶魯畢業後，他就職於華盛頓的一家新興市場對沖基金。

在爲公司打工還是創業兩者之間，張磊選擇了創業。當時，他的工作做得也比較不錯，而且和當時的紐約證券交易所CEO，John Thain, 關係很好。

他委派張磊擔任中國地區第一任NYSE的代表。這是一個非常好的發展機會，但他還是決定回國創業。

回國時間是2005年，此時張磊33歲。

投資騰訊、京東，名聲大噪

2005年是一個魔幻的年份。

這一年，誕生了許多互聯網公司，包括去哪兒、58同城、汽車之家等等。

當時，整個互聯網的目光都聚焦在百度上。8月5日，百度在納斯達克上市，上市當天股價從27美元飆到120美元，敲鐘現場，李彥宏喜極而泣。

也是在2005年，張磊拿着恩師的2000萬美元，回國成立了高瓴資本，後來又追加了1000萬美元。

對於一傢俬募基金來說，3000萬美元資金比較少，張磊想把雞蛋放在一個籃子裏，博取收益最大化。

找了一些項目，最後看上了剛剛在香港上市的騰訊。於是他把大多數資金都用來押寶騰訊。

這筆投資收入豐厚，升值了200倍。

投資騰訊的原因主要有兩點。

一是，他認真調研過，當時大家對QQ用戶的印象是三低：低年齡、低學歷、低收入。在浙江義烏小商品市場，攤主遞來的名片上都有QQ號。張磊意識到QQ的覆蓋人羣已經比較多，未來可能會更多。

二是，在他調研期間，騰訊副總裁吳宵光，正在研究QQ的會員模式。而且，騰訊首席投資官劉熾平，正在和廣州一個叫張小龍的人談判。

投資騰訊後，隨着股價大漲，張磊名聲大噪。

2010年，他還投資了京東，再一次名利雙收。

當時，京東的盈利水平堪憂，劉強東想建立自己的物流體系，提高網購效率。

但這種重資產的經營模式，不被資本市場所看好，始終湊不齊投資款。

一次論壇上，劉強東遇到了人大校友張磊，兩人的關係也迅速升溫。

在平安國金大廈，劉強東向張磊介紹了京東計劃自建物流的規劃，希望張磊的高瓴資本參與投資。

劉強東說道：“需要7500萬美元。”

張磊表示：“要麼投3億美元，要麼1分錢不投。”

因爲張磊覺得，7500萬美元，根本難以在全國主要城市建設完善的物流體系，需要3億美元纔行。

而且，他肯定劉強東這套玩法相當於“亞馬遜+UPS”模式，在國內還沒人這麼搞過。

果不其然，3年後京東上市，張磊的3億美元飆升至39億美元。

更可怕的是，張磊還組局讓京東和騰訊聯姻，讓微信給京東開放了一個一級入口，達到了三贏的局面。

重倉中國，踐行價值投資

如今，張磊創建的高瓴資本，基金規模從最初的3000萬美元，已經飆升至600億美元。

15年時間，增長了2000倍，平均年化收益率高達65%，遠超股神巴菲特的21%。

高瓴也已經連續多年成爲亞洲的最大基金。

隨着中國的發展，以及產業不斷升級，高瓴的投資領域也走向了多元化之路。

不僅投資了騰訊、京東、美團、去哪兒、摩拜等互聯網公司，而且還持有美的、格力、福耀玻璃、藍月亮、百麗等製造業和消費品行業的股票。

後來，高瓴投資藍月亮時，又把京東拉進來合作，不僅通過京東的後臺數據，進行消費者分析，幫助藍月亮研發新產品，而且還幫藍月亮解決了線上銷售和供應鏈管理的問題。

相比其他投資機構，高瓴資本更像是一家諮詢公司。一共200人，只有40人負責投資，其他的人都在做企業調研和制定解決方案。

在張磊的帶領下，高瓴資本成爲國內最爲著名的投資機構之一，特別是專注於長期結構性價值投資而被投資者所熟知。

張磊的投資哲學有三點：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言，下自成蹊”。這是他在公司裏反覆強調並實踐的。

目前高瓴資本已經在消費與零售、科技創新、生命健康，金融科技、企業服務及先進製造等領域內投資了一大批國內外優秀企業。

未來，張磊要繼續重倉中國，繼續踐行價值投資。

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