文丨牛钱网

在美豆的再度拉涨以及资金对油脂市场的不断看多，三大油脂的期价又双叒叕涨了。而菜油作为带动今年油脂板块上涨的老大哥，在吹响油脂上涨的冲锋号后，默默走向台下，此后便一直看着豆油棕榈油两兄弟在台上冲锋陷阵，眼里满是欣慰与一丝落寞。不过，如今在两兄弟的合力扶持下，菜油再次迎来连涨，那么未来菜油究竟是英雄迟暮草草收场还是老当益壮继续前行呢？

美豆冲破压力位，支撑油脂整体上

本周伊始美豆多空双方就在盘面上展开了激烈争夺，前两个交易日一直在1000美分关口徘徊，不过在中国不断买买买的强势拉动下以及基金做多美豆的强烈意愿下，前日美豆终于站住1000大关，而在压力位被攻破后，美豆的上行通道算是被打通了。

9月以来USDA连续9个工作日确认中国向民间出口商订购大豆，订购量超出200万吨，在中国高频下单采购的背景下，市场普遍认为美豆新季出口仍有进一步上调的潜力。此外，近期气象机构预测显示今年秋冬发生拉尼娜概率增大，这又为南美豆天气题材的炒作增添了想象空间。

在美豆不断上涨的同时，国内进口成本不断提升，油脂价格也被一度拉涨，而在国内豆油、棕榈油的强势连涨下，资金不断进场看多，整个油脂板块也变得尤为坚挺，菜油作为老大哥自然也得享受享受这波上涨的红利。

供应维持低位，消费将入旺季

从去年3月份开始，国内就因加拿大菜籽质量问题，禁止了两家加拿大出口商对华出口，而后又因华为事件导致中加关系跌到冰点，国内对加拿大油菜籽的进口更是陷入僵局，而且加拿大一直都是中国第一大油菜籽进口来源国，在这些状况的牵制下，国内菜油的供应就更为捉襟见肘了。

图：菜籽年度进口（万吨）

据监测，1月至7月，我国油菜籽进口量为176.65万吨，较去年同期下降13.46%。油菜籽进口减少，使得沿海地区部分油厂因原料匮乏而停产，整体开工率处于较低水平，周压榨量则维持在6万吨左右，菜油产出量相应偏少。

据国家粮食和物资储备局统计，截至8月31日，主产区油菜籽累计收购79.5万吨，同比减少8.3万吨。另外，目前内地国产油菜籽小机榨油厂仅四川地区部分油厂维持开工生产，周压榨量仅在560吨，和去年每周压榨4000吨左右的数量不可同日而语。市场估计，国产油菜籽产量仅在300万吨左右。

消费方面，国庆中秋双节备货虽然基本完成，但随着天气渐凉，棕榈油消费逐渐趋弱，这也就给菜油腾出一大块市场。另外菜油还是制作火锅底油最好的原料，而逐渐也到了火锅消费的集中旺季，菜油消费也呈现出明显刚性。

综上，虽然近段时间菜油的走势并没有豆油、棕榈油那般突出亮眼，但在整个油脂板块的大幅上涨的拉动下也显现出一定涨势。而且，菜油的基本面也并不弱，进口受限的影响下，供应一直处于低位，加上逐渐转入消费旺季，供需缺口也正在扩大，所以，短期来看，在油脂板块的拉动下以及自身基本面的强势下，菜油合约或将仍有上行空间。

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