富凯摘要由于上游涨价,导致中下游承压,这本是商业社会的正常现象。

作者|天鹅

本周,梦百合创始人倪张根成为投资圈红人,他连续在社交平台抨击万华化学,称“我2017年年初开始买万华股票,赚了不少钱,但我仍然不会苟同他们的公司文化。”

十年感情很受伤

梦百合主打提升人类深度睡眠的家居产品—记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家居制品的研发、生产和销售。

9月16日,梦百合创始人倪张根在社交媒体发布长文,指近期海绵(包括记忆绵、普通绵等)原料涨价的问题,背后的始作俑者就是万华化学。

他称万华化学股价上涨背后没有业绩支撑,涨价行为是杀鸡取卵,更使用了“狰狞”二字形容。

实际上,万华化学是梦百合的上游供应商,涨价则会对下游市场形成传导。

万华化学还未有任何回应,倪张根再次写出第二篇文章,篇幅更长。

他特别强调,化学材料聚醚的涨价让梦百合始料未及,海绵原料中TDI(甲苯二异氰酸酯)和MDI(一种生态胶粘剂)并不是涨价最厉害的。

“前期TDI低价,是因为市场供求极度不好,我一再讲:亏损的生意不长久,上下游是鱼和水的关系……我们当然感谢供应商的付出。可能大家不知道,梦百合10年中(2008~2017)MDI几乎只有万华一个供应商(99.9%,十年应该买了15000吨吧。买了另外一家20吨用来试验新产品),我们不讲感情吗?”

这位老总更直言上市公司滥用自己市场支配地位的现象。

第二封信结尾还写道:“我17年年初开始买万华股票,赚了不少钱,但我仍然不会苟同他们的公司文化。不是每个会賺钱的公司都受人尊敬——我们这里不讲道德,但商业社会要有起码的商业伦理。”

合作另有玄机?

原料涨价压力下,梦百合是否遭遇业绩滑坡?

半年报披露,公司上半年实现营业收入24.16亿元,同比增长52.89%,实现归属于上市公司股东净利润1.55亿元,同比增长2.89%。其中,二季度梦百合收入达13.58亿元,同比增长71.22%,归母净利为0.75亿元,同比下降-0.77%。

实际上,梦百合的利润还受到了并购的影响。

据悉,梦百合收购的美国家具渠道商Mor于2020年2月26日并表,上半年并表收入4.46亿元,扣除少数股东权益后并表净亏损1700万元。

浙商证券研报指出,梦百合存在一条超预期路径,即公司的短中期看点仍然在于外销,两轮反倾销+贸易战加征关税导致供给端产能缩减,公司海外产能布局区位优势突出,订单份额和议价能力提升的确定性极强。

由于上游涨价,导致中下游承压,这本属商业社会的正常现象,倪张根不但无法接受,还提到双方的一场官司。

今年3月,裁判文书网披露一份一审民事判决书:2017年,万华化学作为梦百合的供应商之一,为梦百合提供改性MDI产品。梦百合将万华化学视为长期合作伙伴,并给予充分信赖。每年度的产品供货合同均按照被告所提供版本签署。

2017年5月,万华化学向梦百合出具的产品报价远高于前述合同约定价格,即实际操作价格超过合同约定价格的50%。

最终,梦百合将万华化学告知法院,声称上述行为导致原告临时寻找供应商提供产品,并为此付出高额成本。由于万华化学的违约行为造成原告经济损失达1884.1万元。

但万华化学辩称,框架合同约定的是基础价格,可变价格。调整规则是主流市场价格每浮动超过10%,订单价格相应浮动5%,以此类推。梦百合所谓的损失没有依据。

一审中,万华化学还称,2017年8月后价格上涨后,梦百合曾发函提出要继续履行框架合同,但仍然不提报品种、数量,双方没签订单。

最终,法院判决的赔偿金额只有100余万元,连期望值的10%都不到。

免责声明

富凯财经所发布的信息均不构成投资建议,据此投资风险自担

相关文章