原標題：快手估值500億美元 互聯網科技企業進入亢奮期

證券時報記者 餘勝良

去年，快手的估值曾傳出200億美元、250億美元、300億美元等多個版本，現在又跳了一下，到了500億美元，這是最近傳出快手IPO的估值。

500億用美元標記起來似乎沒有多少，如果換算成3384億元人民幣，就會讓投資者更有概念，這個市值，已經和萬科、格力電器相當，在整個A股中都排在前30名之列。

現在似乎到了科技互聯網企業的狂歡季，蘋果、特斯拉、微軟等節節高升，國內京東、美團、拼多多也是你爭我搶，連小米最近也漲了一波。

這一波科技股的高潮，是雲計算公司Snowflake，成爲有史以來規模最大的軟件IPO，Snowflake最初發行價爲75美元~85美元，後上調到100美元~110美元，上市前夕，Snowflake再次上調發行價到120美元。上市開盤價就到了245美元，一度上漲到319美元。現在市值也有600多億美元，這個公司的年營收只有不到2.65億美元。

要知道，爲美股IPO定價的都是久經沙場的投資者，因爲時有公司破發，他們定價小心謹慎，但是從不斷上調的價格可以看出，他們看好後市，想要爭搶這家公司的份額。連從來不涉足IPO、小心謹慎的巴菲特，都將第一個IPO投資送給了Snowflake。

貝殼是另一個資本市場進入亢奮期的案例，在貝殼之前，已有很多提供房屋交易信息的網絡公司在美股上市，大多後來表現不佳，美股投資者還是將貝殼IPO定價爲20美元，現在貝殼股價已超過58美元，市值超過658億美元。

快手傳出估值500億美元，很可能是受市場樂觀情緒的影響，市場情緒總是相互傳染，同類型企業在資本市場上的表現，會鼓舞投資者，也會讓擬上市公司膽子更壯。

快手本來是一個圖片製作工具，2012年11月轉型爲短視頻社區，用戶用來記錄和分享生產、生活，同臺競爭的還有秒拍、小咖秀、小影等，後來快手勝出，但是到了2015年，抖音出現，兩個現象級產品開始競技。

目前快手整體估值500億美元，似乎也不算高，衡量快手是否值500億美元，還要看其未來怎麼賺錢。9月16日快手宣佈8月快手電商訂單量超5億單，快手電商日活已經突破1億。過去12個月，快手電商累計訂單總量僅次於淘寶、天貓、京東、拼多多，而京東和拼多多現在都是千億美元級別。

如今的資本市場行情和2018年形成鮮明對比。當年很多互聯網科技類公司在港股上市破發，最知名的是小米和美團，定價不及創業者預期，市場行情不好還先後破發。當時被稱爲行業寒冬，不少獨角獸都沒有走出來，投資者也缺少退出途徑，行業一片哀嚎。

最近兩三年，不少熬不下去的公司破產倒閉，能夠熬下來，並且發展良好的公司，很容易得到市場肯定。另外，在疫情大背景下，不用線下接觸的互聯網企業成爲受益者，投資者將這類企業看作需要爭搶的核心資產。對資本市場而言，這是繁榮發展的好機會，不過對投資者而言，還要看價格是否合適。

快手最大的威脅來自抖音，抖音動作太過迅猛，賺錢能力強，花錢能力更強，在人才、用戶、渠道爭奪上達到極致，抖音定位一二線城市白領，快手定位三四線城市，兩者現在定位迥異，但是未來很有破圈可能，快手如果向上突破，比抖音往下突破的難度更大。這是快手發展的不確定因素。