本报记者 罗辑 北京报道

在9月18日国联证券（601456.SH）、国金证券（600109.SH）午后成交量突然放量、双双涨停，同时券商板块整体迎来涨停潮。次日，《中国经营报》记者获得一份国联证券相关重组停牌公告图片，其中显示国联证券与涌金集团签订了关于国金证券相关股权的转让协议，同时其将向全部国金证券股东以发行股票的方式换股吸收国金证券。

传闻真假待20日晚间公告确认

就上述公告图片所示内容，记者于19日联系相关知情人，均表示等待公告为准。“目前公司生产经营等一切正常，如有涉及相关信息，请以公司公告为准！”而彼时上交所显示当日公告已经披露完毕，这意味着，9月20日晚间的公告或将直接验证上述传闻的真假。

就公告图片所示内容，国联证券于9月18日与长沙涌金（集团）有限公司（以下简称“长沙涌金”）签订了《股权转让意向协议》，拟受让长沙涌金所持有的国金证券约7.82%的股份。同日，国联证券与国金证券签署了《吸收合并意向协议》。国联证券与国金证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。

从公告披露流程来看，19日传出的公告图片若在18日当日提交交易所，那么作为周五提交的临时公告，其可选择在周六或周一披露见报。与此同时，19日媒体对该重组传闻进行了大量报道，按照上交所发布的《上市公司重大资产重组信息披露业务指引》，“上市公司应当关注公共媒体或市场出现的关于上市公司重大资产重组的相关报道和传闻。如相关报道或传闻可能或者已经对上市公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响，上市公司及有关各方应当按照《股票上市规则》等规定，及时予以核实并发布澄清公告”，那么国联证券、国金证券亦应及时进行相关公告。

或再现“中信模式”

业内常常将中信证券（600030.SH）登顶“券商龙头”的发展路径与券商并购发展模式归在一个大类目录下，作案例分析。考虑到国联证券此前获得王东明、葛小波的加盟，在未来发展上会否复制“中信路径”，此前一直为业内所期待。

具体来看，国联证券在2015年获得中信证券原董事长兼灵魂人物王东明“加盟”（以顾问身份）后，多位中信证券的原高管亦陆续“转投”国联证券，其中最为市场熟知的是，2019年被称为金融界“打工皇帝”的葛小波的加入，其目前在国联证券担任董事、总裁。梳理可见，国联证券8人的高管团队中，拥有中信证券相关履历的高管就有5名。

虽然业内曾做过相关券商并购的预期，但国联证券此次传闻的并购标的为国金证券仍然收获了市场的“惊讶”。国金证券一直被看作是“涌金系”重要的金融资产，目前长沙涌金和涌金投资分别为第一、第二大股东，合计持股27%以上。其股权结构相对稳定，近年来发力投行业务，在同业相关业务的排名正在快速提升。

不过，亦因为“涌金系”的背景，有分析人士认为，国联证券与国金证券的上述传闻亦有“情理之中”的因素，究其原因在于当前民营金控的“退潮”。

实际上，国金证券的团队在多年的发展中，形成了一种多方平衡，即涌金系、原成都证券人员、职业经理人。从董事会的成员背景来看，出身成都证券的冉云坐镇董事长一职，中航证券背景的杜航任副董事长，三位“涌金系”背景的董事和一位第三大股东方背景的外部董事以及三位独立董事构成了整个董事会。同时高管团队也类似上述涌金系、原成都证券人员、职业经理人构成。目前来看，这种平衡很可能因为国联证券的上述并购重组而打破。

（编辑：夏欣 校对：颜京宁）