9月21日，三大指数全天震荡走低，创业板指跌逾1%，两市个股跌多涨少，涨幅超9%个股不足40只，市场氛围整体较差。

盘面上看，军工板块全天强势，新余国科（300722）、安达维尔（300719）、江龙船艇（300589）大涨20%，天箭科技（002977）、洪都航空（600316）涨停；注册制次新股午后异动，前期人气股卡倍亿（300863）一度触板；消息刺激下券商板块大幅高开，随后持续走弱，午后一度反弹，国元证券回封，但随后再次开板，板块整体回落明显；白酒、景点旅游、汽车、民航等板块持续走弱。

量能小幅萎缩 北向资金单边净卖出64.96亿

量能方面，今日两市合计7548.7亿元，相比上周五小幅缩量，北向资金占总成交额的比重为11.41%，对比上一交易日亦有所下滑。

具体来看，北向资金全日单边净卖出64.96亿元，其中，沪股通、深港通净卖出额均超30亿元，上个交易日北向资金大幅净买入近95亿元。

喜迎并购首单 股民券商里翻车

今日，在证券行业“喜迎”并购首单的历史性时刻，股民却在证券里翻了车。

周末，国金证券与国联证券（601456）正式宣布合并，两家券商也双双停牌，但国联证券港股并未停牌。受消息刺激，港股国联证券股价大幅高开75%以上，报6.25港元。但好景不长，开盘后，股价便快速走弱，随后维持高位振荡，截至收盘涨幅回落至35.85%，上演了一回“开盘即巅峰”，股民若开盘追高买入，按收盘价计算则当天已浮亏超22%。

不止港股，A股券商一样“套人”。从证券指数来看，早盘，证券板块一度高开超3%，随后一路振荡下行，截至收盘险些翻绿，只剩下0.19%的涨幅。

个股方面则更惨，早盘涨停的浙商证券（601878），尾盘回落至4.48%，东方财富（300059）、光大证券、长城证券（002939）等多只券商更是悉数下跌。

不过对于证券后市，分析师则给出了乐观的看法。华金证券认为，国联吸收合并国金事件，释放的信号更加强烈，今年以来关于行业合并的传闻不绝于耳，此次重启并购预期，进一步打开行业的想象空间，有望开启阶段性上涨行情。资本市场深改中，头部券商竞争力更强，更容易获取制度红利。

军工强势崛起 霸屏涨幅榜

与券商形成不同的是，在调整一个多月后，军工突然崛起走强，成为今日的亮点板块。从板块涨幅榜来看，前7大板块中，军工相关板块霸占了6个，气势十足。个股方面，创业板标的安达维尔、新余国科、江龙船艇均收获“20cm”涨停板。晨曦航空（300581）、捷强装备（300875）也都涨幅超10%。

消息上，据媒体报道，9月18日上午，解放军东部战区在台海组织实战化演练。

在很多投资者的印象中，军工板块的个股向来就不具有持续性。对于此次军工股走强的逻辑，有分析人士表示，不同于以往，目前军工行业本身处于百年不遇的大变革过程中，强大的军事实力是强国必备条件之一，受近期外部环境影响，使得自主可控要求更加迫切。

中信证券在“十四五”规划展望中称，2017年十九大将国防和军队现代化目标完成时点提前15年至2035年，“十四五” 是目标修订后首次五年计划，军费支出有望合理增加，重点装备型号或将进行补偿式发展。

具体投资方面，中信建投（601066）军工团队认为，在2020年推动军工行业发展的逻辑将被逐步验证，建议把握供需新平衡、改革再出发、成长正当时三条投资主线：

供需新平衡方面：建议首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。

改革再出发方面：随着国家政策加大力度支持，资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化，优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司。

成长正当时方面：军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产化问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。

早盘新高 下午险些跌停 比亚迪市值跌破3000亿

在今日早盘续创新高后，比亚迪（002594）在下午却险些跌停，盘中一度跌幅超9.5%，收盘仍大跌8.42%。总市值跌破3000亿元。港股方面，比亚迪股份同样没能幸免，收盘跌7.51%。

盘后数据显示，深股通占据买卖一席，卖出6.38亿元并买入6.89亿元，中信建投杭州庆春路和申万宏源深圳金田路各卖出1.2亿元，一机构买入5594万元。

虽然今日部分资金卖出比亚迪，但上周五华创证券却给出了公司4000亿的目标市值。华创证券指出，当前汽车板块基本面持续改善、市场风格有所切换。基于公司电动车+电池成长属性增强，智能化有望突破，整车业务估值水平有望向美股电动车企接近。考虑特斯拉年初的3倍PS和蔚来汽车年初的2倍PS，我们上调比亚迪目标PS至2.5倍、上调目标价至146.7元，对应市值约4000亿元。

国庆前夕投资者更倾向“持币过节”？

国庆长假即将来临，由于国庆假期休市时间较长，期间海外市场正常交易，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，因此市场具有明显的节前和节后效应。

根据招商证券统计，自2000年以来，国庆前10个和前5个交易日市场(上证指数)下跌概率均超过60%，而节后5个交易日上涨概率为65%，10个交易日上涨概率为55%。

图片来源：招商证券

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