本報記者 張穎

近日，在市場震盪徘徊中，破淨股數量也有所增加。

通常來說，破淨股數量與行情相關性較強，股市低迷時破淨股數量大幅增加，在板塊估值下降的同時，市場也在向底部逐漸靠攏。

《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，截至9月22日收盤，滬深兩市可交易的個股中，共有276只個股最新市淨率低於1倍，處於“破淨”狀態，佔A股可交易個股比例達9.33%。而9月1日滬指處於3410點的年內相對高位時，A股破淨股數量則有256只。

從歷史數據來看，2005年上證指數998.23點時，破淨股爲175只，占上市公司總量13.48%；2008年，上證指數1664.93點時，破淨股爲173只，占上市公司總量11.04%；2013年上證指數1849.65點時，破淨股爲158只，占上市公司總量6.45%。

從長期價值投資分析的角度來看，業內人士普遍認爲，破淨股是一個重點淘金的選股方向，股價大面積跌破淨資產一般說明市場較爲低迷，但同時也預示着很大的投資機會。

從申萬一級行業佔比來看，上述276只破淨股中，銀行（69.44%）、鋼鐵（42.86%）、採掘（42.42%）、房地產（28.68%）、交通運輸（22.88%）等五行業破淨股佔行業內成份股比例均超20%。

對此，玄甲金融CEO林佳義在接受《證券日報》記者採訪時表示，破淨股需要具體研究企業基本面，評估資產質量，明確企業所處週期節點，預期未來盈利預期。

與此同時，奶酪基金經理莊宏東告訴《證券日報》記者，地產行業，今年1月份-8月份商品房銷售額增速轉正，是今年以來首次轉正。5月份到8月份，全國房地產銷售面積和銷售額連續四個月同比增長。其中，8月份單月的銷售額漲幅達到27%。房地產復甦好於預期，未來有望維持高景氣度。從中長期邏輯看，房地產雖然有需求見頂的壓力，但就算在增速平穩的存量時代，房地產龍頭企業擁有多方面的優勢，融資新規的“三條紅線”，限制了部分房企高杆槓的運作，更有利於龍頭企業提高市場佔有率。銀行方面，隨着經濟基本面改善，客戶還款能力提升，銀行資產質量將好轉；經濟復甦下，貨幣政策邊際收緊，銀行息差下行壓力減弱，帶來業績提升。當前市場對銀行過度悲觀，市淨率和市盈率都處於歷史底部區間，提供了絕對收益空間。

正所謂，“不破不立，破而後立。”

從276只破淨股的市場表現來看，9月份以來，上證指數累計跌幅3.57%，有176只破淨股跑贏同期上證指數，佔比達63.7%。其中，海航科技、*ST衆泰、友阿股份等3只個股月內累計漲幅均超10%，顯露出企穩攀升的態勢。

“買股票並非簡單的買資產，而是看重資產的盈利能力，破淨股要進一步分析其淨資產收益率roe的情況，以及收益率未來的趨勢。”接受《證券日報》記者採訪的私募排排網未來星基金經理夏風光表述，鋼鐵股破淨股較多的原因，在尤其是重資產行業，設備庫存等佔比較高。如其資產收益率不佳，資產變現的話則遠遠達不到財務估值的水平。銀行和地產行業是比較典型的高槓杆行業，經營和宏觀經濟好壞關聯較大，因爲經營槓桿比例高，可以說是經濟的晴雨表，破淨比例高表明投資人對其基本面有所顧慮。當然破淨股當中也能淘出部分比較好的投資標的，如可以選擇破淨股當中經營前景比較明朗，行業競爭力優勢比較大的龍頭公司來進行配置。

進一步梳理發現，在276只破淨股中，機構近30日內給予“買入”或“增持”以上評級的公司達103家，其中，上汽集團、興業銀行、中國建築、郵儲銀行、中國神華、工商銀行、南京銀行、上海銀行、光大銀行、中國中鐵、蘇寧易購、中國鐵建等12只破淨股，機構推薦次數均在10次及以上，值得投資者關注。

表：機構近30日內給予“買入”或“增持”以上評級在10次及以上的個股

製表：張穎

（編輯 沈明 策劃 吳珊）

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