原標題：芒果TV在盈利中日活超優酷，憑什麼？

芒果TV日活超優酷，長視頻格局迎來鬆動。

QuestMobile最新數據顯示，8月，芒果TV MAU（月活）達21172萬人，較7月提升1483萬人；DAU（日活）達5355萬人，超過優酷（4481萬人）、躍居第三；月人均單日使用時 長提升至86.2分鐘（7月爲74.62分鐘），超過愛奇藝（69.14分鐘）、騰訊視頻（67.35分鐘）。

芒果TV日活升位的背景還包括，這是長視頻平臺中，唯一一家盈利公司。半年報顯示，當期，芒果超媒營收57.74億元，同比增長4.9%；淨利潤11.04億元，同比增長37.3%。同期，愛奇藝營收74億元，同比增長4%；淨虧損14億元，去年同期的淨虧損爲23億元。阿里數字媒體及娛樂板塊當期虧損20.18億元。

芒果TV盈利根本，在於相對低的內容成本。財報顯示，2019年，芒果超媒互聯網視頻業務成本（內容成本+技術成本等）與版權及製作成本（內容分銷成本爲主）合計爲60.2億元。同期，愛奇藝內容成本爲222.47億元。方正證券參考歷史技術成本計算，在去年，芒果超媒內容成本低於愛奇藝1/4。 

芒果TV低內容成本背後，是高自制比例，特別在綜藝版權。據方正證券測算，芒果生態系自有內容成本佔比超40%，愛奇藝自制內容成本低於23%。財報顯示，2019年，芒果超媒版權及製作成本對比公司互聯網視頻業務及版權及內容製作成本之和比值爲44.4%、43.5%；愛奇藝原創內容支出現金流在原創及購買版權支出合計現金流中佔比23%。 同期，芒果TV劇集上新數量爲愛騰優的46%-70%；綜藝上新數量爲60- 80%，其中，版權綜藝數量僅爲愛騰優的15%-19%。 芒果TV自制綜藝數量爲愛優騰的1.13—3.46倍。 

低成本內容下，芒果TV迎來高增長，驅動力來自內容製作體系，這在長視頻平臺中顯得獨一無二。芒果超媒是湖南廣電旗下上市公司，芒果傳媒目前持有公司 64.2%的股份並擁有控制權，最終控制人爲湖南廣播電視臺。

據芒果方面公開披露，目前，芒果超媒內容團隊超1500人；綜藝自制團隊20個，電視劇團隊自有 12個+外部戰略合作工作室15個。 最爲人稱道的是，基於湖南衛視傳統優勢，芒果超媒形成了自我培養與持續造血機制。 

作爲對比，愛奇藝、騰訊視頻均未形成自己的持續造血機制，內容製作人才主要以引進爲主。優酷內容製作則直接以外聯爲主，內部不設工作室。

芒果超媒在內容上優勢很明顯，近期大爆的《乘風破浪的姐姐》就是重要參考，直接推動其8月活躍度高增長。但過度依賴綜藝，亦是風險。譬如《乘風破浪的姐姐》明顯高開低走，成團夜熱度相對剛播時下降明顯。這都影響着未來招商及市場對於這家公司的預期。

芒果超媒股價已由《乘風破浪的姐姐》大爆時的78.85元跌至今日收盤63.64元，雖然仍在高位，但回落趨勢明顯。

下一步，芒果超媒有着種種變現模式，但核心競爭力還是在內容。“在可預見的一個時期之內，我們廣電湘軍最具核心力的競爭產品一定是長視頻產品。”9月21日，湖南廣播影視集團董事長、總編輯張華立爲《乘風破浪的姐姐》團隊頒發了芒果最高榮譽“董事長嘉獎令”時稱。

“芒果就是廣電系的市場化國家隊，隨着監管收緊，未來優勢會越來越大。”另有上市影視公司高管多次向21世紀經濟報道記者強調。

作者：賀泓源