原標題：全球股市動盪A股再迎大考 基金經理們支招應對之策

9月22日，距離十一長假僅剩最後6個交易日，部分資金由於擔心長假變數，提前退出，早早進入節日狀態，持幣觀望。

當日收盤時，上證指數失守3300點，報3274.3點，跌1.29%；深證成指跌0.96%；創業板指報跌0.53%；科創50跌0.55%。

A股節前大考

隔夜美股跳水，黃金跳水，原油跳水，道指一度狂瀉超900點，達3.3%，尾盤跌幅收窄。

美國時間週一收盤時，道指跌1.84%，標普500指數跌1.16%，納指跌0.13%。

歐洲三大股市在週一也遭遇大跌，其中倫敦股市跌3.38%，巴黎和法蘭克福股市分別跌3.74%和4.37%。

9月22日，A股跟跌，全天成交僅6883億元，繼續縮量。

其中，北向資金全天淨賣出20.02億元，此前一天北向資金淨流出64.96億元。

申萬一級28個行業指數中，僅醫藥生物小漲0.21%，其餘皆下跌。跌幅較大的是有色金屬、交通運輸、採掘等行業板塊。

主題行業中，券商衝高震盪，全天收漲0.12%，盤中一度漲超3%。國元證券漲停，第一創業漲4.11%，東吳證券漲超2.22%。

總體來看，資金觀望情緒依舊較高，個股跌多漲少。　

基金業內人士認爲，當日市場下跌有幾個原因：一是長假；二是歐美股市大跌；三是估值高。

“現在市場普遍是擔心長假的市場風險，所以現在很多資金提前退出，迴避一下假期的風險。”上德谷投資董事長趙立松說。

玄甲金融CEO林佳義指出，國慶長假疊加了銀行體系內的MPA考覈，對資金面會有短期擾動，嚴重時會導致節前資金面收緊，進而股市交投寡淡。

“在外圍暴跌下市場雖跌了，但表現還算可圈可點的。近期市場縮量明顯，人氣已經在減弱，人心有渙散之態勢。節前大盤難有大作爲。”泉弘私募基金總經理李科傑說。

資瑞興投資總經理汪忠遠進一步指出，外圍暴跌，是由於新冠疫情在國外大範圍地二次抬頭。但各國已經有3月份的前車之鑑，對經濟和市場的提前政策一直有持續推進，不大會出現類似今年3月中旬嚴重的流動性危機。

不過，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認爲，美股大跌對全球金融市場形成衝擊，歐美股市大跌短期內會影響到A股市場的表現，但從中長期來看，A股市場仍然會維持震盪走勢，特別是券商股已經啓動了反彈行情。

此外，多位基金經理認爲，消費、醫藥、TMT估值仍較高。

節前節後投資策略

在A股下跌時，基金經理們也在思考節前的投資機會，並開始爲四季度做準備。基金經理們有分歧，有的建議持幣觀望，也有的建議逢低建倉。

“近期市場下跌，反倒是一個建倉的好時機，短線就醞釀着反彈。四季度市場有些機會，但像今年二季度那樣的情況可能就比較少見。”趙立松建議，操作上，其建議均衡配置週期股和科技股。

林佳義則表示，週二市場震盪向下，基本還是維持在一個箱體內震盪，即便短期外圍市場預期二次疫情帶來擾動共振，但A股還是明確處於一個經濟復甦的態勢中。

“節前因各種因素共振走低，對於一些目前本來已明顯低估的價值股進一步形成殺跌，性價比得到進一步提升，應該把握機會買入。四季度A股市場經濟復甦，信貸友好，價值股應該能得到一個不錯且持續的估值修復。”林佳義說。

“應當繼續重視買入低估值價值股，如果有條件，再疊加網下打新，進一步增厚收益。諸如螞蟻集團等企業將在節後登陸資本市場。”林佳義說。

乾明資產高級研究員陳雯瑾表示，9月已走過的行情偏低迷，全球經濟弱復甦，金十的整體預期實際是偏高的，但由於外圍環境動盪、秋季二次疫情擾動、美國財政刺激政策延後等因素，節前佈局也是存在風險的，建議投資者加強甄別，關注年報業績增長預期高的核心資產個股，在控制合理倉位結構的前提下持股過節。

李科傑認爲，“節前如果上漲，應減輕倉位。四季度往往是沒有什麼行情甚至是調整居多，此時宜調整倉位，下跌則補倉。”

私募排排網未來星基金經理夏風光分析，雖然寬鬆政策仍會延續，但股市今年的上漲都已經反映了這個預期，科創、醫藥、消費等都處於估值的高位。如果復甦的預期下降，週期股的表現可能會滯後，平衡大盤的重要力量將會消失。

“10月份A股的行情，仍要保持謹慎，市場將呈區間震盪，節前可以適當增加持幣比例，如長假後市場出現反彈，可以進一步的減持，如果市場出現較大幅度的下跌，則可以積極關注低估值的週期板塊龍頭股。”夏風光說。

資瑞興投資總經理汪忠遠表示，國內本身疫情控制較好，經濟各項指標也健康，CPI/PPI剪刀差等指標也預示增長狀況良好，同時A股市場的定海神針板塊包括大金融、製造業板塊都估值不高，因此難以形成特別大風險。

“當然成長板塊，包括消費、醫藥、TMT估值仍高，形成最近幾年A股投資的主要矛盾，這個階段需要靜下心來，牢牢抓住手中仍有大空間的核心資產，也需要佈局選擇未來幾年的新賽道。十一長假將至，持股和持幣本不是矛盾，手中的未來好資產沒必要賣出。我們看好未來增長確定、估值合理的資源和部分大金融資產，也包括新能源和部分消費核心公司。”汪忠遠說。

安爵資產董事長劉巖則認爲，A股市場在逐步進入相對有序的穩定波動區間，雖然不少個股價格偏離過高，但整體估值仍處在相對合理的區間，整體看影響不會過大。四季度主要的風險來自國際政治方面，建議多關注個股，多關注上市公司安全性、成長性、穩定性，在目前的A股市場跟風炒作不是一個好選擇，認真研究企業、行業、市場纔是投資者應該做的功課。

（作者：龐華瑋 編輯：朱益民）