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離十一長假還有一週時間,對投資者而言,又到了抉擇究竟該持股過節還是持幣過節的時候。

有機構梳理近20年來A股行情指出,上證指數國慶前10個交易日和前5個交易日市場下跌概率均超過60%,而節後5個交易日和10個交易日上漲概率均超過55%,且自2015年以來,節前減倉避險和節後加倉的特徵更加明顯。

從大數據發現,今年十一民衆出行消費慾望高漲,對此也有機構呼籲投資者重視相關板塊如航空、酒店、白酒的投資機會;展望後市,順週期板塊仍然是最值得堅守的主線。

節前六成概率下跌 節後加倉趨勢明顯

疊加中秋節,今年十一共有8天假期。對不少投資者來說,在當前持續震盪的行情下,究竟是持股過節收益更大,還是持幣過節更爲穩妥?

招商證券統計,自2000年以來,上證指數國慶前10個交易日和前5個交易日市場下跌概率均超過60%,而節後5個交易日上漲概率爲65%,10個交易日上漲概率爲55%。

具體來看,國慶前10個交易日上證指數跌幅最大的一年是2009年,跌幅達8.38%;前5個交易日跌幅最大的是2015年,跌幅達4.17%;節後5個交易日上漲幅度最大的是2010年,漲幅達8.43%;節後10個交易日上漲幅度最大的同樣是2010年,漲幅合計12.35%。

特別是2015年以來,隨着海外資金配置A股的規模越來越大,A股和全球市場的聯動性也更大,節前減倉避險和節後加倉的特徵更加明顯。

招商證券統計數據顯示,2015-2019年,國慶節前上證指數多數下跌,但同年節後普遍上漲,整體上節前跌幅越大,節後漲幅也越大。2018年國慶節前上證指數收漲,節後反而出現下跌;到了最近的2019年,節前5個交易日及10個交易日上證指數均收跌,但節後指數出現反彈。

相比往年國慶長假,招商證券指出,今年國慶前後有幾個點值得關注:一是長假期間美股下跌的風險,在經濟復甦及新冠疫苗取得進展的背景下,流動性進一步寬鬆已無太大必要,美股科技龍頭的估值可能會受到壓制。二是需要關注海外疫情二次暴發風險。

其他方面,由於當前正處於從流動性驅動到經濟基本面驅動的階段,估值性價比將會重新成爲市場考量的重要因素。而三季報業績預告將對估值合理且業績改善的領域形成重要催化,因此需關注節後三季報業績預告的密集披露。

看好航空、酒店、白酒等板塊

十一長假民衆出行意願高漲,由此也帶來了市場對旅遊、交運等板塊關注度的提升。這些板塊近期是否有行情機會,對投資者而言又該如何佈局?

根據攜程此前發佈的“國慶黃金週旅行熱力地圖”,國慶期間機票、酒店、景區等預訂數據一直呈遞增態勢。截至9月中旬,今年國慶期間主要航線機票預訂量環比增長已超200%,火車票出票量明顯增長。從機票搜索量級看,旅客需求已恢復至去年同期的九成。

受疫情影響,上半年尤其是一季度,交運板塊受到重創。Wind數據顯示,申萬一級28個行業中,交通運輸板塊一季度大跌14.93%,爲2016年二季度以來表現最差時期。此後,儘管行情回暖,但截至9月23日午間收盤,指數整體仍下跌1.32%。

交通運輸板塊年內行情走勢

圖片來源:Wind

山西證券認爲,國內客運需求持續復甦的航空板塊值得關注:一方面即將到來的國慶中秋雙節推動,國內民航客流量持續復甦態勢確定性較強;另一方面,“五個一”政策放鬆,疊加疫苗研製加速,有望帶動國際航線逐步回暖。

就酒店行業而言,華泰證券認爲,文旅部將景區接待量上調至最大承載量的75%等利好,有望使十一假期成爲今年首個旅遊高峯,預計三季度旅遊旺季有望拉動酒店需求回升。

十一長假同樣也是消費的高峯期。在方正證券看來,白酒行業目前基本面基本恢復正常,三季度將步入正軌。目前中秋銷售政策基本已經結束,進入動銷階段,預判受雙節合併、出國旅遊減少、宴席補償等因素影響,中秋旺季會較旺。

看好順週期板塊補庫存機會

十一長假的來臨也意味着A股今年四季度行情即將展開。從7月初衝高以來,市場持續高位盤整,交易量也較此前明顯萎縮。展望後市,哪些行情板塊主線還值得關注?

招商證券表示,展望下半年至明年一季度,順週期的領域業績均在不同程度改善,保險銀行等金融板塊,建材、化工等週期板塊,輕工家電等地產後週期消費,航空酒店機場影視等出行消費也有望依次恢復。科技領域的消費電子、電動智能汽車也將會在三季度開啓復甦週期。估值性價比將會重新成爲市場考量的重要因素。

興業證券指出,當前經濟轉向基本面復甦,部分行業進入補庫存週期,特別是當前處於庫存週期底部區域的化工、機械、建材、有色、汽車、造紙等,PPI改善以及補庫存的量價齊升格局是對這些品種盈利改善較好的階段。

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