原標題：首單CDR九號智能發行前更名，刪除“機器人”字樣

9月23日，上海證券交易所更新九號智能科創板上市動態，已於9月22日註冊生效。這意味着，A股市場即將迎來首家發行CDR（Chinese Depository Receipt，中國存託憑證）的公司。

除發行CDR外，九號智能還集VIE架構、同股不同權、虧損等科創板制度創新於一身。

“A股首單CDR誕生，爲後來者提供了樣本案例，讓後來者實施起來更加便利。”前資深券商保薦代表人王驥躍向第一財經記者稱，一家公司同時符合這麼多項制度創新條款的可能不多，但以後也會逐漸出現。

從經營情況來看，九號智能近三個會計年度淨利潤均處於虧損狀態。該公司爲小米生態鏈企業，經營業績高度依賴小米集團，近三個會計年度關聯銷售金額佔當期營業收入比重均在五成以上。

A股首單CDR

根據招股說明書，九號智能擬發行不超過704.09萬股A類普通股股票，作爲發行CDR的基礎股票，佔CDR發行後公司總股本的比例不低於10%，基礎股票與CDR之間的轉換比例爲1股/10份CDR。

另外，九號智能全體股東同意將其持有的全部公司股票按照1股/10份CDR的比例進行轉換，合計轉換爲6.34億份CDR。本次發行後（不考慮超額配售選擇權），該公司在境內可上市交易的CDR總份數不超過7.04億份。

那麼CDR交易方式與普通A股交易有區別嗎？“其實形式上一樣，就是投票權通過託管機構，但也不會影響投票權，只是法律上不是直接持有股票而已。”王驥躍稱。

根據九號智能招股說明書，境外基礎證券發行人股東爲公司的直接股東，根據公司章程（草案）規定可以直接享有股東權利（包括但不限於投票權、分紅等收益權、知情權等）；存託憑證持有人爲間接擁有公司相關權益的證券持有人，其投票權、收益權等僅能根據《存託協議》的約定，通過存託機構間接行使。

九號智能全部境外股份轉換爲存託憑證，並且全部股份由工銀亞洲代理人有限公司作爲名義持有人持有。

不過，九號智能也提示風險稱，目前CDR屬於市場創新產品，中國境內資本市場尚無先例，其未來的交易活躍程度、價格決定機制、投資者關注度等均存在較大的不確定性；另外，可能存在公司發行CDR在科創板上市後，CDR的交易價格存在大幅波動的風險。

選擇CDR方式在境內證券市場上市的公司一般爲紅籌企業，九號智能也具有VIE架構。

在王驥躍看來，紅籌企業直接發行普通A股股票和發行CDR，對公司自身、原始股東以及二級市場股東的權益、影響等均一樣，選擇哪種方式在境內上市主要看各家公司的選擇。

除了紅籌企業發行CDR之外，九號智能還存在表決權差異安排。

該公司此次上市選擇的標準，是紅籌企業和表決權差異安排的第二套標準，即預計市值不低於人民幣50億元，且最近一年營業收入不低於人民幣5億元。

根據九號智能公司章程（草案）安排，對於提呈公司股東大會的決議案，A類普通股持有人每股可投1票，而B類股份持有人每股可投5票。

目前，九號智能實際控制人高祿峯、王野分別控制九號智能13.25%、15.40%比例的股份，且均爲該公司全部已發行的B類普通股，合計佔該公司投票權的比例爲66.75%，高祿峯和王野對該公司的經營管理以及需要股東大會批准的事項起到決定性作用。

高度依賴小米集團

九號智能是一家虧損企業。該公司2017年度~2019年度，淨利潤分別爲-6.27億元、-18.04億元及-4.54億元；每份存託憑證對應淨資產分別爲-2.15元、-5.48元及3.34元；淨資產分別爲-12.66億元元、-32.36億元及21.20億元。

“導致上述鉅額淨資產及淨利潤爲負的主要原因是可轉換債券和優先股以公允價值計量導致的賬面虧損，在公司所適用的會計準則下，可轉換債券和優先股公允價值的增加會在當期利潤表中體現爲虧損。”九號智能稱。

結合新冠肺炎疫情目前的控制情況及實際經營情況，九號智能預計，2020年前三季度營業收入約爲37.89億元至41.86億元，同比增長0.74%~11.29%；扣非後的淨利潤約-7503.99萬元至-4503.99萬元，同比下降幅度爲-126.86%至-116.12%，大幅下滑的原因在於，該公司今年前三季度確認的股份支付費用較去年同期出現大幅上漲。

九號智能主營業務爲各類智能短程移動設備的設計、研發、生產、銷售及服務，產品包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務機器人等。

在此前問詢中，交易所多次提出，公司名稱中包含“機器人”，但目前實際經營中，機器人業務收入佔比較低。之後，九號智能將公司全稱由“九號機器人有限公司”改成了“九號有限公司”。

另外，九號智能是小米生態鏈企業。小米集團通過其控制的People Better持有九號智能10.91%的股權，對應於5.08%的表決權。

根據招股說明書，2017年度~2019年度，九號智能與小米集團發生的關聯銷售金額分別爲10.19億元、24.34億元和24億元，佔當期營業收入比重分別爲73.76%、57.31%和52.33%，關聯銷售金額和佔比相對較高。同時，小米集團爲九號智能定製產品獨家分銷渠道的唯一客戶。

九號智能稱，該公司與小米集團的合作模式有對公司未來經營可能帶來不利影響的風險，比如，如果小米未來向公司採購金額顯著下降，公司的業務和經營業績將受到重大不利影響。