來源：國際金融報

因主營藥用玻璃被冠上“疫苗玻璃瓶”概念股稱號的正川股份屢屢澄清未接到相關訂單，但依舊擋不住投資者的瘋狂追捧。

9月24日，重慶正川股份包裝材料股份有限公司（下稱“正川股份”）再一次對股價異動做出回應。公司表示，其目前仍未接到相關疫苗瓶批量採購訂單，即使短期內接到相關採購訂單，預計採購數量也相對有限，不會對公司經營成果產生重大影響。同時，公司自產中硼玻璃管未來能否用於疫苗也存在不確定性。

不過，上述公告並未能擋住投資者的瘋狂，反而讓公司又收穫一個漲停板。截至今日收盤，正川股份報收於70.18元/股，最新總市值106.11億元。

中硼玻璃業務佔比較低

自新冠肺炎疫情在全球範圍內暴發，疫苗研發的關注熱度持續上升。儘管當前還未有疫苗獲批上市，但已有疫苗生產或研發企業開始囤疫苗玻璃瓶。

正川股份表示其仍未接到疫苗瓶批量採購訂單。目前公司僅通過外購中硼玻璃管生產中硼玻璃瓶，且中硼玻璃瓶在公司產品結構中佔比較低。

正川股份還透露，公司有一座中硼玻璃管產品窯爐處於建設階段，但未正式量產。同時國家推行一致性評價，藥品選擇包材進行的穩定性試驗等則需要長時間的驗證，公司自產中硼玻璃管未來能否用於疫苗也存在不確定性。

那這條中硼玻璃生產線的產量有多少？對此，正川股份證券部的相關人士對《國際金融報》記者表示，“因還在建造中，暫不方便透露產量。即使正式量產，產量也相對有限，短期內市場佔有率也不高。”

江蘇地區一名醫用玻璃的相關人士對《國際金融報》記者表示，“國內有足夠的產能生產大量低硼硅玻璃，但當前世界主流的疫苗瓶材料是中硼硅玻璃，這種材料中國目前還是以進口爲主。目前，全球中硼硅玻璃瓶的大廠主要是美國康寧、德國肖特，以及日本的電氣硝子株式會社。如果所有新冠疫苗都要採用中硼硅玻璃瓶，那麼中國則可能會面臨較大的藥瓶缺口。”

在此背景之下，一些資金開始瘋狂湧進“疫苗玻璃瓶”概念股中，而以生產藥業玻璃制瓶爲主營業務的正川股份自然成了資本市場的“香餑餑”。年初至今，該股累計漲幅達305.11%，股價更是一度被推上百元高點。

年內暴漲超300%

華龍證券投資顧問牛陽認爲，正川股份之所以大漲，一方面因爲疫苗股以及配套企業股走強，另一方面，重慶正川股份總股本只有1.51億股，流通股本現爲3829.99萬股，流通市值35.57億元，便於資金炒作。

上海地區一私募人士直言，空有概念但長期無法產生實質性的業績收益，相信短時間的股價暴漲終將是“空中閣樓”。

隨着股價的“水漲船高”，正川股份多名股東開始了瘋狂減持。據《國際金融報》記者統計，自5月26日開始，該公司先後披露了5份減持公告，涉及9名董監高或控股東一致行動人。其中，公司實控人鄧勇姐姐鄧步莉、妹妹鄧紅均分別擬減持393.12萬股。

截至目前，鄧步莉已成功減持151.2萬股，套現8957.09萬元。

值得注意的是，儘管正川股份爲國內藥用玻璃管制瓶細分行業的龍頭企業之一，但自去年開始公司業績出現下滑。2019年，其實現營業收入5.21億元，同比下滑12.54%；實現歸母淨利潤6105.67萬元，同比下滑26.23%。

對此，正川股份解釋爲，系保健品行業調整，公司東北地區、西北地區部份客戶訂單減少，公司整體收入下降。同時，國外主要系客戶需求量較上年有所下降。

今年上半年，該公司業績在疫情影響下進一步下滑。截至6月末，其實現營業收入2.56億元，同比下滑4.46%；實現歸母淨利潤3492萬元，同比增長9.22%。

記者注意到，近三年來正川股份盈利能力逐年下滑。2017年至2019年，其毛利率分別爲31.65%、28.67%、27.14%。而今年上半年，該公司毛利率下滑至26.15%。

爲升級其現有生產線，7月30日，正川股份發佈公告稱，擬發行可轉換公司債券募集資金4.05億元。其中，中硼硅藥用玻璃生產項目擬投入募集資金3.75億元。