昨天，只要大家打開支付寶，就能看到一個推送：五大機構重磅新發基金，戰略配售螞蟻集團的科創板股票。

啥是戰略配售基金，又值不值得我們購買呢？

今天咱們就來嘮嘮。

公司如果擔心股票上市的時候，因爲頻繁交易造成股價大幅度波動，就會選擇與機構投資者合作。機構按照發行價直接從上市公司手上買入股票，並承諾鎖定至少12個月。

這種做法被稱爲戰略配售。

這樣，上市當天能夠流通的股票就比較少，可以降低交易量，進而降低股價的大幅度波動。

這次螞蟻上市，估值在2000億美金，相當於1.4萬億人民幣。這麼一個巨無霸，即便只有5%的份額在科創板上市，也是700億的體量呀！

整個科創板每天的交易量在300億左右。

(上交所數據)

如果螞蟻上市的時候，700億的股票全部可以交易的話，這對科創板的影響是巨大的，甚至會對整個A股造成抽血。

可以參考之前的中芯國際，上市當天整個半導體跌得有多慘。

螞蟻是需要進行戰略配售或者尋找基石投資者，把大部分的新股鎖定，不能在當天上市流通，降低對市場的影響。

而這次發行的5只戰略配售基金預計採取頂格配售，也就是螞蟻的股份佔到每隻新基金總倉位的10%。

因爲行業有規定：單個股票最高只能佔到一隻基金總倉位的10%。

5只新發基金，每隻的募集上限是120億，如果順利完成的話就是600億。全部頂格配售的話，就能買下60億的螞蟻新股。

(螞蟻集團招股書)

在招股書中，我們還看到18年前發售的6只戰略配售基金，它們也能買下好幾十億的新股，可以大大減輕了上市當天對科創板的衝擊。

上面是對螞蟻進行戰略配售的分析，那對於我們普通投資者，這5只戰略配售基金有什麼好處？

那肯定是我們能夠參與到今年最大的IPO盛宴當中。

如果以個人投資者的身份去打新股，中籤的概率和買彩票中獎的概率差不多，去年只有萬分之4.5。

這還沒考慮科創板的進入門檻：要求申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元，且參與證券交易24個月以上。

戰略配售基金在參與創新企業戰略投資時，可優先參與，從打新角度而言可以視爲擁有100％中籤率。

國內最早出現戰略配售基金是在18年。

那時候想把在國外上市的中國互聯網公司請回國內上市，同樣是爲了防止大量IPO會對市場造成衝擊，轟轟烈烈地成立了6只戰略配售基金，給互聯網公司做戰略配售，封閉期爲3年。

當年，小米原本計劃在A股和港股同時上市的，後來因爲大家都懂的原因，不僅小米沒在A股上市，中概股迴歸也沒了下文。

剛成立的6只新基金就很尷尬了，剛建立不久，目標沒了，後續要怎麼發展也沒下文，6只混合偏股型基金硬生生活成了債基。

以招商的3年封閉戰略配售基金爲例，都在買大額存款、債券，有機會就參加一下郵儲銀行、中國人保等新公司的戰略配售，兩年下來連業績基準都沒跑贏。

其他5只也好不到哪裏去，兩年時間，最高的只有15%，完美詮釋了虎頭蛇尾。

這次目標是很明確的，一上來就給螞蟻這個巨無霸做戰略配售，那也只有10%的倉位呀，剩下的90%怎麼辦？

招募書可是寫着至少需要配置60%的股票，如果沒有拿到足夠的戰略配售持股，基金必須要去二級市場買買買了。

這就對基金經理及其團隊的投資能力提出了更高的要求。

目前看，這5只基金都派出了“超強”陣容，易方達的是陳皓，匯添富的是勞傑男、中歐的是周應波、鵬華的是王宗合，華夏則是周克平。

除了華夏，其他4家都給派出王牌基金當此重任，陳皓是易方達的副總經理，勞傑男是匯添富的投資總監，周應波是中歐近年表現最好的基金經理，王宗合是鵬華管理規模最大的基金經理。

雖然這幾位大佬的業績都十分優秀，近一年平均收益率爲67.67%，是同期滬深300指數漲幅的2.71倍。

但回看他們的管理歷史，感覺有點跑題。

投資科技是一個十分耗費心血的工作，每隔幾年就會有新的產業變革，想在科技領域選擇可以持有十年的公司簡直太難了。中國不比美國，沒有壟斷優勢的科技企業。

想要在科技公司的投資上獲取好收益，就必須不斷更迭自己的知識結構，跟上產業發展的浪潮。

所以，有句玩笑話：別的基金經理在陪家人，在度假，只有科技行業的基金經理每天都在讀研報，學習產業知識。

科技行業的投資是需要長時間的積累的。

易方達的陳皓是“易方達三劍客”之一，資歷上肯定是妥妥的，但他對消費是情有獨鍾的。在科技方面，在TMT、先進製造有所涉獵，理解有多深就不得而知了。

同樣以偏愛消費出名的還有王宗合，管理時間最久是消費基，很少接觸科技股。

而大佬勞傑男在管的基金都是以大盤股爲主，消費、金融玩得挺溜，科技股基本是中小盤股，不知道大佬能不能玩得過來？

最靠譜的應該是是周應波了，在管的基金偏向於科技，在科技股的投資上還是有點底蘊的，而且業績都還不錯。

最後一位周克平是新人，19年才成爲基金經理，而且主打的就是科技，只不過時間太短，不好評判。

整體看下來，五位當中只有兩位是對科技股投資有一定了解的。

不過五家都是老牌基金公司了，背後的投研團隊會給到他們強有力的支持。

至於pick哪位基金經理，還要結合業績比較基準、基金公司的投研能力等其他信息綜合考慮的。

這次的5只戰略配售基金比兩年前的5只命運要好太多了，一出生就能參與今年最大IPO的戰略配售，而且是衆多老將加持，算是含着金鑰匙出生的。

雖然這次的封閉期只有18個月，比兩年前的3年封閉期要短，但希望不要再出現虎頭蛇尾的情況，這樣會打擊我們投資者的信心。

最後跟大家強調一下，這次5只基金只會在支付寶和其官網發售，其他渠道不參與發售。而且只有C類基金的收費模式，不設立A類基金。

想要購買的朋友可以在今晚守在支付寶前，提前將資金轉入餘額寶，25號0點準時發售。

不過，我不建議大家多買，量力而行，畢竟是要鎖定18個月的。

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