水皮/文

黑天鵝不常有，但是一旦出現就不是什麼好兆頭。

現在的“黑天鵝”雖然沒在A股市場上出現，但是對A股市場同樣造成了一個巨大的衝擊。想必大家都知道，水皮說的黑天鵝就是中國恒大。昨天收盤之後，有關一份恒大集團向廣東省政府求援的公開信在網上流傳。儘管恒大集團第一時間做了澄清，說明公開信是造謠、誣陷並已經報案。但是澄清依然沒有消除投資者對房地產行業面臨資金壓力的困擾。

所以今天中國恒大在港股開盤之後，雖然有上衝的動作，但是架不住投資者心態上的恐慌。到了下午就出現了10%以上的跌幅。中國恒大的下跌直接帶動融創，碧桂園這些在香港上市的內地地產股下跌，也直接導致了A股市場上房地產板塊的重挫。同時也導致建築和裝修板塊個股出現閃崩。一定程度上對A股形成了盤面上的衝擊，應該講今天的弱勢是一個特徵，黑天鵝的衝擊並不弱。

而且今天強勢板塊又不強，最強勢的板塊是券商。照道理說，券商還是被大家寄予一點期望的。如果市場行情逆轉，一定是“春江水暖鴨先知”，券商板塊就會有一個比較好的反應。可但是，今天券商板塊除了東方證券漲停之外，其他的個股，特別是大盤指標股走勢並不特別的強，或者說沒有延續性。

其實今天上證指數的走勢跟中信證券的K線圖幾乎一模一樣。開盤之後有過上衝，之後回落，到了下午2點30分再一次上衝，之後又稍有回落。這就跟中信證券的K線圖幾乎是一模一樣的了。

券商板塊今天雖然強勢，但是強度不夠，所以導致了今天尷尬的盤勢。簡單地說就是，強勢不強，弱勢不弱。成交量萎縮到了令人髮指的地步，上證只有2207億元，深成指只有3487億，兩市加起來有5693.7億，連6000億都沒有到，這樣的成交量應該講是地量了。

從交易的規律來講，5600億元可能是一個接近底部區域，極度低迷的市場纔會出現的成交量。從成交量的角度來講，也許變局或者說盤面的拐點就不遠了。雖然今天探底反彈，尾盤有所回升，並沒有刺破3200點。從技術上來講，不少人等待着大盤指數去補3150點的跳空缺口，但這種可能性不能說一點沒有，但是大家都等待的事情也許就不會發生，因爲會有人打提前量。

今天盤中2點20分以後的快速拉昇，可能也是市場的一種自覺抵抗。北向資金繼續扮演了不計成本出逃的角色，尤其是在滬股通。水皮認爲可能跟馬上要來臨國慶長假有一定的關係，殺進殺出的短線資金是不太願意在長達10天的週期裏被鎖倉的。所以短線資金才抓緊最後的時間離場，這也是導致今天盤面比較弱的原因。

有人離場，再進場的人一是意願不強烈，二是不會拉高去建倉，導致目前不上不下，非常難受，非常蕭條的一個成交狀況。

但是水皮不得不指出的是，從長期的角度看，資本市場的資金，特別是外部境外資金流入的可能性是越來越大了。今天凌晨羅素富時宣佈將中國國債納入其旗艦產品富時世界國債指數（WGBI）。至此，全球三大債券指數悉數收納中國債券。這就意味着可能會給中國債券市場帶來1.15萬億到1.4萬億左右的增量資金。現在外資持有中國債券大概是1.6萬億左右，換句話來講，未來將會有60-80%的增長，這部分資金進入中國必然會帶來流動性溢出的效應。

所以受益於國債收益率上升的金融板塊，其實今天算是有一個利好消息的，當然由於人氣低迷，這個利好往往會容易被大家所忽略。哪天市場漲起來了，肯定就會有人拿這個事情來說事了。

一句話點評：黎明前的黑暗

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