你有没有想过为什么我们总能赚到钱,但无法持续盈利?

有人说是运气,有人说是投资技术,也有人认为是自身的认知水平。《财务自由笔记》的作者提到,投资持续赚钱的因素只有这一点——保持理性,也就保住了 10% 的平均收益。

为何这么说?

不妨假想一只在过去 20 年内,扣除各项税费后年均净收益率仍达到 10% 的基金,在某些年这只基金可能赔钱,而在另一些年份则可能赚钱。

但在长期来看,尽管有涨有跌,有直线有曲折,它还是实现了 10% 的年均收益率。

假如你发现, 1990-2010 年,有 1 000 名投资者始终投资于该基金,你就可以认为,他们每个人都获得了 10% 的年均净收益。然而事实上,这些投资者往往不可能获得这样的收益。

当某只基金连续几年业绩不佳时,大多数投资者的反应是捂紧钱袋,减少投资或者干脆不投资。

很多理财顾问也会在一旁煽风点火 :“这只基金最近的表现一直很糟糕。因为我们的职责是最大限度地维护您的利益,所以我们必须把您的资金转移到其他表现优异的基金。”

而当这只基金表现超凡时,大多数投资者和理财顾问则会手忙脚乱地往里投钱,就像馋猫围着大鱼喵喵叫一样。

在基金便宜时,抛出或是停止买进 ;当基金变贵了,反倒像疯子一样大肆购买。说到底,这其实是一种自我破坏性行为。由于这样做的人占绝大多数,我们不会认为这是一种“认知障碍”。

长期来说,这种不理性投资行为必然会让投资者持有基金的成本超过平均水平。

在这种情况下,不管是对于指数基金还是主动式管理基金,大多数投资者的收益都会比他们所持有的基金本身的实际业绩还差,因为他们总是喜欢买高卖低。

晨星公司称,大多数投资者都会这样做。在 2014 年的一项研究中,晨星考察了截至 2013 年 12 月 31 日的 10 年期主动式管理基金平均收益率。

在考虑基金收费之后,这些基金的年均收益率为 7.3%,而基金投资者的年均收益率却只有 4.8%。熊市来了,他们畏缩不前,结果在低价时不买进 ;牛市到了,他们忘乎所以,着魔般地在高价位持续买进。这种非理性的行为带来了毁灭性后果。

在 30 年的考察期内,不同策略带来的差异是显而易见的 :

1.每月按 7.3% 的年均收益率投资 500 美元,30 年后的投资价值 为 641 971美元。

2.每月按 4.8% 的年均收益率投资 500 美元,30 年后的投资价值 为 403 699 美元。

非理性投资带来的成本:641971 美元-403699美元=238272美元。但是,如果你对当前状态完全置之不理,会怎样呢?

作为投资者,你确实没有必要把全部精力放在股市本身。

假如你购买指数基金并持有 25 年,在这期间保持每月投入相同金额的资金,即采用所谓的“定期定额投资法”(Dollar-cost Averaging),而该基金的年均收益率为 10%,那么,你就可以实现 10% 甚至更高的收益率。

为什么能够实现更高的收益呢?

如果股市崩盘,平均化的成本实际上会让你获得更好的回报。假设某个人在 2008 年 1 月开始向美国整体股市指数基金投资100美元。我们都知道接下来会发生什么故事 :2008-2009年股市崩盘。

2008 年,美国股市大幅下跌,直到 2009 年中旬,股市才开始复苏。但截至2011年1月,大盘仍低于2008年1月的水平。

这段时间的股市变化如图所示。

2008 年 1 月开始投资的投资者可能会抱怨运气不佳。但如果坚持按定期定额投资法进行投资,他们的境遇一定会得到改善。

如果从 2008 年 1 月到 2011 年 1 月,他们每月投入 100 美元,那么这段时间的总投资成本为 3 600 美元。按照这个策略,他们的投资价值将增长到 4 886 美元。

如果自 2008 年 1 月起,投资者坚持每月投入 100 美元,那么到2016 年 8 月,他们投入的总成本将增至 9 200 美元,而这笔投资的价值则会增至 19 228 美元。

通过每月投入相等的资金,投资者就可以在市场低迷时买入更多的基金份额,而在市场上涨时购买更少的基金份额。这样,随着时间的推移,他们支付的平均成本就会低于同期的平均价格。

但这在很大程度上还要取决于股市的波动性。当股价大幅反弹时,采用定期定额投资法的投资者就会因为他们的节制而得到回报,实际上,他们完全可以跑赢大盘指数的总体收益率。

而当股票市场的收益率非常稳定时,采用定期定额投资法的投资尽管仍可获得一些收益,但肯定会落后于大盘收益率。不过,很少有投资者能有如此坚韧的毅力,这也是大多数基金业绩不佳的原因吧。

那么,关于投资稳定赚钱的策略, 你的方法是什么呢?

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