自本周以来，短短4个交易日，国际金价暴跌超100美元。昨日，现货黄金一度跌破1850美元/盎司，跌至两个多月以来的最低水平。不过，后来黄金价格稍有反弹，甚至昨天收盘现货黄金报1861.20美元/盎司。很多投资者担心，本轮黄金上涨行情是否已经终结？不过，专家们表示，国际金价只是短期内由于上涨过快而发生技术性调整，不会影响到牛市行情的上涨。

本轮黄金上涨始于2020年2月3日，从1580美元/盎司，一路飙升，到2月21日世界现货黄金价格报价为1640.90美元/盎司，这已经创下了自2013年1月以来的最高价格记录。导致当时国际金价大涨的原因是：其一，国际金价已经跌了七八年了，从技术上看，也已经是超跌了，其自身也有反弹的需求，再加上疫情的来临，各路避险资金纷纷增持黄金。其二，当时欧美经济增长乏力，全球经济增长形势不容乐观，黄金价格本身就有上涨的基础。其三，各国都拿出货币宽松政策，出于对资产配置的风险组合需要，大家都开始增持黄金。

当时，知名投行花旗预测，黄金可能成为投资者对冲世界经济下行风险的一种方式。在未来12至24个月内将金价推高至2000美元/盎司。不过，投资者还是面临两难处境，黄金价格已经不便宜了，但黄金仍是避险工具，卖出黄金也是弃之可惜。没想到，在之后的半年时间里，欧美疫情并没有改善，全球经济依然低迷，美元指数更是跌迭不休。于是，在2020年8月初，黄金价格历史性的突破了2000美元/盎司。很多人预测，黄金价格仍然会继续上行，并可以摸高至2500美元。

就当多头们沉浸在黄金价格还要大涨的美梦之中时，8月12日，黄金价格突然变脸暴跌，现货黄金收报1911.54美元/盎司，暴跌115.47美元或5.7%，创下2013年6月以来的最大单日跌幅。自此之后，国际金价虽有所反弹，但始终处于下跌的通道之中。而在本周金价四天跌去100美元，这让投资者担心黄金是不是要崩了？黄金大牛市已经终结了吗？而我们认为近期国际金价出现大跌主要有以下几个原因：

第一，市场预期美联储会进一步实施无限量化宽松政策，像2009年美联储实施了4轮量化宽松政策那样。但实际上这次美联储近期并没有太大的动作。与此同时，欧元区国家正在酝酿新一轮经济刺激计划。这就导致投资者纷纷减持欧元资产，购买美元资产避险。第二，美元指数超跌反弹，美元指数从5月份的99一下跌至了92以下，由于短期内跌势过度，展开反弹行情。第三，美国国债利率上升，避险资金抛弃黄金，购买无风险投资品种，所以，就会出现美元资产升值，而黄金价格就会出现暴跌的情况。

现在很多人都在问，国际金价如此暴跌，牛市行情真的要结束了吗？我们认为这要看全球经济的走势。如果全球经济持续恶化，欧美国家继续搞新一轮的宽松货币政策，那么国际金价还有上升空间。但如果是，人类疫苗研制成功，疫情得到很快控制，全球货币宽松政策开始收紧，欧美经济逐步恢复过来，那么，黄金的大牛市就要终结。不过，短期内国际黄金调整趋势较猛，幅度也较大，这是黄金价格长期调整的征兆。