#黃金暴跌#

本週以來，短短4個交易日金價暴跌超100美元。昨日，現貨黃金一度跌破1850美元/盎司，跌至兩個多月以來的最低水平，截至昨日19：47現貨黃金報1856.90美元/盎司。

四天黃金暴跌100美元，黃金是不是也崩了？說好的黃金大牛難道終結了嗎？

今年的黃金呈現出過山車式的漲跌，讓所有的黃金投資者無語。

首先，2020年2月黃金迎來了新一輪的飆漲，四大因素讓黃金價格創7年來的新高，但也讓投資黃金變成了雞肋。

黃金價格從2月3日報1580美元/盎司起，一路飆升，2月21日世界現貨黃金價格報價約1640.59美元/盎司，已經創下了自2013年1月以來的最高價格記錄。

當時麒鑑認爲，黃金價格的上漲具有一定的經濟基礎，也有一定的偶然因素：

一是從基礎經濟面看，黃金價格的上漲有一定的經濟因素支撐；畢竟世界經濟的增長走勢並不樂觀，這是黃金價格上漲的經濟基礎。二是從偶然因素來講，疫情對經濟的影響導致金價出現避險行情；黃金價格從1550美元一路漲到1648美元，就有金價避險情緒的影響因素。三是從技術層面看，黃金價格的上漲有一定的技術支撐； 高盛的分析報告稱，若疫情持續到第二季度，黃金價格有望飈升到1850美元，即在短期內可以看到6%到12%的升價空間 。四是各國寬鬆的貨幣政策和各種資產配置的風險組合需要，黃金價格具有上漲動能；特別是世界各主要經濟體持續實施寬鬆政策，爲金價的上漲找到了政策支撐。知名投行花旗表示，黃金可能成爲投資者對沖下行風險的一種方式。在未來12至24個月內將金價推高至2000美元/盎司。

從當時的黃金投資情況看，應該購買黃金還是應該賣出黃金實際上是進退兩難：黃金價格已經成於高位，從購買的角度已經是食之無味；但黃金仍然是避險的工具之一，賣出黃金也是棄之可惜。

其次，2020年8月初黃金歷史性地突破了2000美元，三大因素之下購買預期過強建議賣掉離場

2020年8月初，黃金價格的上漲不斷刺激人們脆弱而敏感的神經， COMEX黃金和倫敦現貨黃金昨日雙雙突破2000美金關口，最高觸碰2005.4美元/盎司。史無前例！歷史上首次！這是人們對目前黃金價格的評價。很多人驚呼：繼續衝擊2500美元可能嗎？有的人提出黃金價格仍然會持續上行，並可以摸高2500美元。

當時提出，從當時的現實情況看，三大因素奠定了強勢黃金的格局：一是受疫情的影響，世界經濟景氣下降，各種不確定性增強，是黃金價格上揚的經濟基礎；亂世黃金是一個亙古不變的邏輯，經濟增長的下行和各種產業鏈的不確定性成爲黃金價格上漲的經濟基礎。二是各種貨幣寬鬆情況下的貨幣貶值效應，自然催生黃金價格的上漲。這是黃金價格上漲的貨幣基礎；世界各國都紛紛採取了寬鬆的貨幣政策，2020年全世界面臨前所未有的貨幣貶值與再通脹的壓力，爲金價的上漲找到了政策支撐。三是對未來經濟狀況的不確定性也是黃金價格上漲的最大偶然因素；各國投資者以及資產配置者對收益率的持續追求和對投資組合多樣化的需要，也需要持續增加對黃金的必要配置，從而支撐金價具有上漲的動能。

在當時一些人對黃金的投資採取非常樂觀的態度，面對未來是否可以繼續購買投資黃金還是離場呢這一問題時，毫不猶豫地回答：買、買、買。麒鑑仍然不建議目前的一般投資者進行繼續投資。

其三，2020年8月中旬黃金經歷了一次大跌以後再一次大漲，讓投資者再一次陷入迷茫期

黃金經歷了史無前例的大漲衝破2000美元以後，又經歷了7年以來的大跌；正當多頭的投資者還沉浸在價格上漲的狂歡之時，北京時間8月12日凌晨，黃金價格突然“變臉”暴跌：現貨黃金收報1911.54美元/盎司，暴跌115.47美元或5.7%，創下2013年6月以來的最大單日跌幅。突如其來的下跌再一次引發投資者杯弓蛇影，從而又發出質疑：黃金的後市到底怎麼走？

正當很多人驚魂未定之時，美東時間週一，黃金期貨逼近2000美元關口，白銀期貨漲逾6%。截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價17日比前一交易日上漲48.9美元，收於每盎司1998.7美元，漲幅爲2.51%，被稱爲國際黃金多頭反撲。

更重要的是，一向對黃金投資“嗤之以鼻”的股神巴菲特卻在清倉銀行股和航空股、大量持有現金1466億美元，二季度買入了2092萬股巴里克黃金，斥資約5.64億美元；全球最大私募基金公司黑石集團（Blackstone）副總裁Byron Wien建議，投資者應該買入黃金以對沖美元進一步走軟的風險。

從人們對巴菲特投資黃金和黑石基金的專業角度看，投資黃金似乎是大勢所趨。一些機構和專家仍然繼續看好未來的金價投資價值，並認爲這次的金價回調是最後一次偉大的買入機會。有專家甚至預言：到本世紀末黃金價格將攀升至每盎司15000美元。

但對於中國投資者來說，這卻是一個非常無奈的現實散戶會表現爲過於無奈、無助和無力，從而成爲機構投資者手中鐮刀下的“韭菜”。所以，離場將成爲一種理性的選擇。

其四，四天黃金暴跌100美元，黃金是不是也崩了？說好的黃金大牛難道終結了嗎？

實際上，從上面的幾種情況以及因素分析看，推動黃金價格上漲的因素仍然存在：

一是推動黃金價格上漲的經濟基礎仍然存在。從目前看，除了中國已經率先恢復經濟發展以外，其他國家的主要經濟體的經濟發展預期仍然並不樂觀，黃金仍然具有上行的空間。

二是由於各種貨幣寬鬆情況下的貨幣貶值效應，黃金價格上漲的貨幣基礎仍然存在。在世界各國都紛紛採取了寬鬆的貨幣政策，世界貨幣整體貶值的大背景下，黃金仍然會自然地表現爲價格的上漲。

三是在未來世界經濟狀況仍然具有較大的不確定性情況下，黃金仍然是各種資產投資的避險工具，黃金價格上漲仍然具有最大的偶然因素。在目前仍然面臨新冠肺炎疫情全球蔓延、國際市場需求大幅下降、貿易下行壓力加大的背景下，全球產業鏈面臨斷裂的風險加大，世界經濟產業鏈、世界經濟整體仍然呈現出各種不確定性，投資黃金以避險仍然是很多投資者的選擇。

因此，說黃金崩盤爲時尚早，同樣說黃金牛市終結爲時尚早。但對購買投資黃金，仍然並不建議現在進行投資。（麒鑑）