文/理邏 陳天元（實習生）

隨着新冠疫情敲響警鐘，能夠顯著提高人體免疫力的高蛋白飲食受到追捧，乳製品成爲了越來越多人的生活必需品。

9月，海通國際組織了乳製品行業專家交流會。會上，專家普遍認同低溫奶將是未來的發展方向。相比於常溫奶，低溫奶在營養成分、價值感受等方面的優勢已經成爲共識。

對於乳製品市場，天風證券認爲，“低溫化發展是膳食結構和產品生命週期影響下的必然結果”。低溫奶遵循“以牧場爲圓心，以冷鏈爲半徑”的“圓心-半徑”理論，單一產品的輻射區域有限。品牌和渠道不再是乳製品廠商唯二的競爭維度，低溫奶市場會傾向更加差異化、區域化、服務化的多元競爭。

安信證券則指出，低溫奶的流行“正當時”。受益於物流冷鏈技術的進步和網絡平臺對物流效率的提升，低溫奶的運輸半徑延長，損耗減少。而廠商持續的營銷和消費者教育也打開了低溫奶的價格天花板，使低溫奶產品得到價格與銷量的“雙提升”。

今年前三季度，國內乳製品企業股票整體呈上行趨勢。兩大全國性乳業公司（伊利，23.20%；蒙牛，14.94%）股價從疫情低谷迅速回升；地方性乳製品企業（光明乳業，29.39%；新乳業，38.30%等）漲勢迅猛；專注奶酪的妙可藍多迎來了196.74%的驚人漲幅，成爲乳製品行業的黑馬。

2019年11月，由農墾局牽頭，包含上海光明、北京三元等乳企的中國農墾乳業聯盟召開了新一屆成員大會，併發布了生鮮乳產品新標準，爲目前國內水平最高。農墾局指出，應當“以創設產品標準爲先導，堅持強化技術創新驅動”，提供更高標準、更具創新的鮮乳製品。

那麼，在常溫奶市場趨向飽和的當下，低溫奶能否將成爲乳企擴大市場份額的新突破口？

競爭格局高度集中，中小乳企在傳統市場缺乏機會。

根據Euromonitor統計，2019年國內乳製品市場規模4196.3億元，已發展至2010年時的2.1倍。CR2=44.8%，兩大寡頭伊利、蒙牛分別佔據24.5%和20.3%份額；而排名第三的光明乳業僅分得3.7%。

近幾年，伊利、蒙牛兩大品牌在網絡渠道下沉迅速。年報顯示，2019年伊利銷售費用高達180.7億元，環比2018增長7%，佔總成本費用的21%。營銷攻勢下，伊利和蒙牛幾乎成爲了消費者市場的代名詞，佔據了線上線下零售商的大部分貨架空間。其餘乳企往往只能依託自身優勢，開闢地區市場，如光明的華東市場、新乳業的西南市場、三元的首都市場等。

低溫奶產業整體環境尚未成熟，發展困難重重。

成本制約下，行業寡頭缺乏發展生鮮奶產品線的動力。一位業內人士認爲，對於伊利、蒙牛這樣行業週期穩定、掌握全國市場的巨頭，發展局限於小範圍的低溫奶產品線並非經濟的選擇。

而長期深耕於生鮮奶市場光明乳業成爲了國內低溫奶的領頭羊。光明鮮奶在鮮奶市場份額中佔40%以上；而蒙牛和伊利的總和僅佔不到20%。然而，國內低溫奶產業仍未走出起步階段，函待資金投入。2019年，光明明確提出聚焦新鮮乳品的戰略後，研發費用較去年增長38.19%，主要用於新產品的準備。

但瑕不掩瑜，低溫奶市場因空間大、價值高，仍然被行業廣泛看好。

低溫奶市場成長潛力良好。光明乳業董事長濮韶華提到，我國液態奶消費中，鮮奶佔比僅爲14%；而在國民體質接近的日本，這一比例高達98%。隨着消費升級和營養意識提升，低溫奶將贏得更多關注。

低溫奶市場盈利能力顯著。浙商證券認爲，常溫奶存在零售巨頭貼牌壟斷的現象，經過多年“價格戰”，盈利空間有限；而低溫奶重視服務體驗與產品優勢，在市場中具有較高的生態位和品牌溢價。新乳業公司根據“新鮮戰略”推出的“24小時鮮牛乳”等低溫產品廣受好評。根據招股說明書，2018上半年新乳業的低溫奶銷售額已佔總額57.97%，實現全年淨利潤增長9.21%。2019年，新乳業的淨資產收益率已經達到12.38%。

近幾月，經濟逐漸復甦，外界環境也爲低溫奶提供了多項利好，可謂“時來天地皆同力”。

疫情恢復助力乳製品產業反彈。相比常溫奶，更加註重原奶質量和穩定性的低溫奶受益更多。上游供應商原生態牧業認爲，“疫情也是機遇”。起初受疫情影響，銷售、返工困難，原奶供給難以保證。但第三季度起，由於疫情提醒人們關注健康，全國生鮮乳產量反而出現增長。

政府的持續支持是廠家的一顆“定心丸”。光明2020半年報顯示，以政府補貼爲主的其他綜合收益高達1.35億，同比去年增加223.78%，相當於其半年研發費用的3倍以上。

作爲最大的發展中國家，中國的乳製品市場，仍存在人均消費水平低、過度集中、對外貿易受阻等問題，低溫奶的發展道阻且長。但這也說明，我國乳業市場潛力巨大。隨着消費水平提高，低溫奶憑藉其獨特優勢，走上更多家庭的餐桌，已不再是難以想象的未來。