俄羅斯警告需求復甦是持久戰 原油四季度波動捲土重來？

原標題：俄羅斯警告需求復甦是持久戰，原油四季度波動捲土重來？

自4月下旬觸底回升的國際油價在9月遭遇阻擊，新一輪疫情捲土重來引發市場對能源需求減弱的擔憂，而歐佩克逐步放寬減產令在供應端的影響也在對脆弱的供需形勢造成衝擊，四季度油價或將再次面臨考驗。

俄羅斯：2020年原油需求料降10%

作爲全球三大產油國之一，俄羅斯預計在今年新冠肺炎疫情打壓全球能源需求後，石油市場的復甦將是長期的。

俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）27日在出席20國集團（G20）能源部舉行的線上會議時表示，近幾個月來，石油需求已趨於穩定，全年將下降10%。他將低迷的需求前景歸因於第二波疫情，“復甦不會很快，要達到危機前的水平還需要相當長的時間。”他說。

近期原油期貨價格的反彈逐步停滯，一方面因爲美國的燃料消耗仍然疲軟，而歐洲地區多國已經重新採取措施控制冠狀病毒。與此同時，原油供應正在逐步回升，伊拉克10月出口將大幅增加，而隨着利比亞內戰的緩和，該國的石油產量已經出現了上升的跡象。

諾瓦克說，俄羅斯與歐佩克的合作是共同努力平衡市場的案例。作爲能源行業的領導者，各國的主要任務是在面對這些挑戰時展現出耐心和團結，俄羅斯正在盡最大努力防止全球能源市場和世界經濟崩潰。

國際能源署（IEA）石油工業與市場主管阿特金森（Neil Atkinson）上週也發出警告，該機構在下一份月度市場報告中可能進一步下調需求預測。第一財經記者注意到，在過去兩個月裏，IEA已經將其對2020年的預測下調了40萬桶，至9170萬桶/日。挪威國家石油公司Equinor原油、產品業務高級副總裁莫里斯（Molly Morris）近日表示，需求要恢復到疫情前水平需要到2023年。

石油交易商警告煉廠危機

全球最大獨立石油交易商維多集團（Vitol）也對需求前景持謹慎觀點。維多執行委員會成員巴克（Chris Bake）表示，由於爲控制疫情采取的限制措施，全球需求復甦正在放緩，原油價格在年末幾乎沒有上漲空間。“進入第四季度，人們普遍認爲情況會好轉。但我們感覺不到有巨大的催化劑，而且需求不確定性更大。”巴克在出席電話會議時表示。

另一方面，全球煉油市場受到“難以置信的擠壓”，大量庫存超過了疲軟的需求。巴克認爲，未來幾個月歐佩克新增產能的計劃可能會迫使煉廠逐步退出市場。

交易商摩科瑞能源集團（Mercuria Energy Group）創始人兼CEO鄧南德（MarcoDunand）表示，由於需求仍然弱於預期，全球石油市場將無法消化OPEC+成員國計劃增產的影響。按照日程安排，歐佩克定於12月1日召開全體會議，決定是否從2021年1月起調整減產協議，從目前每天770萬桶的配額下調至550萬桶。

鄧南德表示，現在有相當數量的石油被裝進了船隻並進入了浮動倉庫，全球供需再平衡進程已經放緩。如果歐佩克按計劃在明年初逐步放寬減產，那麼供需形勢可能進一步惡化。儘管中國經濟復甦明顯，但美國和歐洲的經濟依然疲弱，因爲各國政府都在努力在重啓經濟和遏制病毒之間實現微妙的平衡。

煉油利潤率持續走弱，突顯出需求疲軟的狀況。加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師特蘭（Michael Tran）在報告中指出，除非煉油利潤率走高，否則原油價格很難在結構性基礎上反彈。儘管美國汽油庫存以驚人的方式恢復到季節性標準，但餾分油庫存仍然是目前市場的麻煩。

目前Nymex餾分油裂解價差（crack spread）自7月中旬以來下降了近一半，儘管煉油廠在整個夏季減少了約370萬桶的日產量，庫存仍然居高不下。現在43%的美國航班仍處於閒置狀態，這意味着美國每天有82萬桶的噴氣燃料需求無法兌現。

根據美國能源信息署（EIA）的數據，美國的燃料需求同比下降了13%。秋季通常是取暖油和柴油的使用量增加的時候，但由於儲存量超過1.79億桶，接近歷史最高水平，煉油廠沒有動力保持當前產量。