信用创造向下的新阶段——20200930鸿道市场周评

来源： 鸿道投资

今天是2020年9月30日——星期三

本周wind全A指数与上周持平，周日均成交金额5288亿，创年内新低。资金节前避险欲望强烈，北上资金连续8天保持净流出，合计净流出287.9亿；沪深两市融资余额（截至周二）14053.3亿，连续4天下滑，累计减少146.2亿。

本周据财联社报道，已有参与融资“三条红线”试点的房地产企业提交了降负债方案，监管部门要求试点房企在2023年6月30日前完成降负债目标；此外，监管还要求大型银行控制房贷规模，多家大行新增涉房贷款占比降至30%以下。系列政策动作凸显了中央政府压制房地产的政治决心，就像我们不能对中美关系抱有侥幸心理一样，对放松房地产管控亦不能心存侥幸。

在地产大变局的背景下，展望后市，中国股票市场会迎来一个新兴成长行业基本面加速向上、信用创造超预期向下的比较复杂的新阶段。在这个阶段做好新兴成长股的投资，首先是需要“好牌控池打”，动态选取一个进退有据的股票仓位；其次，由于风险偏好下了台阶，投资者需要更加注重成长公司业绩的确定性和“成长/估值”的性价比。