時隔六年騰訊首次減持四維圖新：戰略調整還是另有意圖？
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原標題：發生了什麼？時隔六年，騰訊首次減持這家A股公司，戰略調整還是另有意圖？基金持股集中度也在削弱
匆忙接招，必有遺憾。在戰略入股六年後，四維圖新也遭到了騰訊的嫌棄。
9月30日午間，四維圖新公告稱，股東騰訊產業投資基金於2020年9月中下旬，累計減持公司股份共計1961.57萬股，佔公司總股本比例爲1%。四維圖新與高德地圖是中國最主要的兩大地圖底層數據服務商。在阿里巴巴首先發現這一細分行業的價值後，在2013年5月宣佈戰略投資高德地圖，騰訊在一年後宣佈投資A股上市公司四維圖新。
市場人士普遍認爲，騰訊慢了半拍，因爲高德不僅是地圖底層數據服務商，也是最大的互聯網地圖服務商，而四維圖新在互聯網地圖上幾乎沒有存在感，類似中國移動、中國聯通這些底層服務商，爲騰訊的崛起做嫁衣，當高德落入阿里巴巴手中，騰訊在該領域已沒有太多選擇。
股價持續盤整，騰訊也熬不住了？
四維圖新9月30日午間公告稱，公司於近日收到持股5%以上股東騰訊產業投資基金的告知函，其於2020年9月18日-2020年9月29日期間，通過大宗交易方式累計減持公司股份共計1961.57萬股，佔公司總股本比例爲1%。
受此影響，四維圖新午後股價持續走低，盤中跌幅一度接近3%，截至收盤，股價下跌1.8%，報收14.7元。距離7月份的22.58元的股價高點，跌幅接近35%。
在騰訊減持之前，四維圖新在年內也多次遭股東減持。四維圖新9月25日下午發佈公告稱，公司股東中國四維於2020年3月27日-9月27日減持公司股份10萬股，減持價格約21.48元/股，減持股份佔公司總股份爲0.0051%。本次減持後，股東中國四維持有約1.95億股，佔總股本比例約爲9.96%。截至2020年9月27日，本次減持計劃期限已屆滿。在今年5月底，四維圖新發布公告稱，公司股東梁永傑、孟慶昕、畢壘、程鵬、宋鐵輝、徐晉暉、姜曉明、金水祥、孫玉國共減持公司股份約325萬股。
四維圖新遭騰訊等股東減持的背後是股價的持續低迷，今年以來四維圖新股價下跌超過8%，已大幅跑輸指數的表現。截止2020年9月30日，四維圖新收盤價爲14.70元，市值爲288億人民幣。
另一方面，雖然科技股成爲當下A股市場的關鍵詞，但公募基金也已顯著降低對四維圖新的持倉比重。根據上市公司披露的信息顯示，截止2020年6月末，公募基金持有的四維圖新市值爲22.93億，佔流通股比爲7.18%，但在一年前的2019年6月末，公募基金持有的四維圖新市值爲28.19億，佔流通股比爲10.97%。
顯而易見的是，公募基金對四維圖新的資金覆蓋度大幅下降，這家上市公司已從許多基金的核心股票池中淡出。
業績大幅下降，互聯網科技公司加大競爭
四維圖新面臨的問題是對國內汽車銷量下行較爲敏感，同時也面臨着互聯網地圖科技公司的競爭，儘管四維圖新在傳統的地圖數據服務商具有極大的優勢。
今年1月17日，特斯拉中國官宣將通過OTA空中升級爲車主提供更多娛樂功能，與此同時，其表示中國地區的地圖數據服務商將變更爲百度地圖。此前特斯拉的車載導航地圖供應商爲上市公司四維圖新。
百度是全球最大的科技公司之一，在中國與Google相當，它在中國的影響力巨大。百度地圖於2005年首次推出，每月擁有超過3.5億用戶。
百度正在使用其自己的地圖（包括用於自動駕駛的高清地圖）在開放的Apollo平臺下開發自己的自動駕駛汽車。百度使用NavInfo，MapKing，here，LocalKing提供的數據以及免費使用的OpenStreetMap來構建其地圖。
四維圖新當然在第一時間進行否認，四維圖新方面對此表示，“車機端地圖包全系都是四維圖新數據，對我們在特斯拉產品和服務提供不受任何影響，我們還是好夥伴”。
根據當時的媒體報道，四維圖新董祕孟慶昕在其某客戶交流羣中表示，特斯拉“官宣”中描述的產品僅涉及“在線渲染”，實際爲從“騰訊切換爲百度”，而車機端地圖包全系仍由四維圖新提供，並表示“對圖新與特斯拉產品收入沒有任何影響。”
但更換一事仍然意味着四維圖新在地圖數據服務上存在某些弱勢，而百度在特斯拉車載地圖領域的上位，意味着四維圖新在該領域仍面臨較多的不確定性。
四維圖新此前披露2020年半年報顯示，報告期內實現營業收入9.61億元，同比下降11.28%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-1.63億元，同比下降290.61%。
對於業績的大幅下行及虧損，四維圖新在財報中解釋稱，上半年，公司導航產品收入同比大幅減少，主要系受疫情影響，國內汽車銷量不斷下行，地圖訂單量減少所致；芯片產品收入同比大幅減少，主要系受出行消費需求下降的影響。
分業務來看，四維圖新傳統導航業務、高級輔助駕駛及自動駕駛業務、芯片業務在2020年前六個月內分別取得收入2.68億元、0.34億元和1.18億元，同比下滑39.35%、29.11%和35.63%。
被迫接招？騰訊佈局底層地圖數據慢了半拍
騰訊匆匆忙忙佈局四維圖新，而今又開始減持，它到底圖啥呢？
有市場人士認爲，騰訊在四維圖新上的投資有點迫不得已，或僅是對阿里巴巴動作的一種防禦性措施。
“當初收購四維圖新是被迫接招，慢了半拍。”華南地區的一位基金經理曾向券商中國記者表示，在阿里巴巴首先注意到地圖底層數據服務商這個重要支撐點後，阿里巴巴快速出手，先選擇了高德地圖，一年後，騰訊接招，但沒有太多選擇了。
2013年5月，當時還在美股上市的高德地圖宣佈，獲得阿里巴巴的2.94億美元戰略投資，阿里巴巴獲得高德約28%的股份。阿里巴巴董事局執行副主席蔡崇信和阿里巴巴無線事業部總裁吳泳銘將擔任高德公司董事。
等到騰訊醒悟過來，在地圖底層數據服務商上已經沒有太多選擇，一年後，2014年5月，A股上市公司四維圖新發布公告，引入騰訊作爲戰略投資者。中國四維、四維圖新及騰訊公司在北京嘉裏大酒店召開戰略合作媒體溝通會，共同宣佈北京四維圖新11.28%股權交易正式生效，騰訊公司成爲四維圖新第二大股東。
四維圖新此前曾表示，華爲、騰訊、滴滴、京東等的地圖底層數據都來自於四維圖新，包括之前的百度地圖，四維圖新除了與國內客戶綁定，也在不斷進行海外拓展。
券商中國記者注意到，在地圖這個領域，大致可以分爲地圖底層數據服務商、互聯網地圖服務商。在地圖底層數據上，四維圖新與高德地圖佔據核心地位，而在互聯網地圖服務商，高德地圖與百度地圖佔據核心。
也就是說，阿里巴巴選擇高德地圖，比騰訊選擇四維圖新，棋高一着的地方在於，高德既是底層數據服務商，也是互聯網地圖龍頭，而且在兩個領域皆是主力選手。
相比之下，由於傳統的商業模式和思維模式，四維圖新長期依賴汽車廠商的合作，底層數據服務這種躺着收錢的方式，令其在互聯網地圖上幾乎沒有存在感。
某種意義而言，騰訊對這種現象或有深刻體會，騰訊的崛起，實際上也是嫁接在中國移動、中國聯通等“底層服務商”的基礎上，並最終用互聯網服務超越了底層數據服務。截止2020年9月底，騰訊的市值高達4.9萬億港元，中國移動的市值僅爲1.01萬億港元，而騰訊對四維圖新的減持某種意義，或也反映出這種認知。
