电商巨头夹缝中生存的唯品会们都在探索多元化发展，不断拓展自身的边界，以便更好的应对市场带来的不确定性，也就是在为自己的后路做准备。

©文：一视财经 晓宇

编辑：西贝

在电商领域，三巨头阿里、京东、拼多多占据绝对优势，而夹缝中生存的中小玩家日子有点难。其中，以“品牌+特卖”为卖点的唯品会不甘沉寂，急于多方布局为自己“留后路”。

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唯品会的近忧

最近，唯品会（NYSE:VIPS）发布了截至6月30日的2020年第二季度财报。财报显示，唯品会第二季度净收入达241亿元，同比增长6.0%；净利润为人民币15亿元，与上年同期的人民币8.135亿元相比增长88.9%。

虽然这已是唯品会第31个季度实现连续盈利，但资本市场却并不买账。

9月29日，唯品会股价近期再次出现连续下跌。9月28日，唯品会开盘报价为16.57美元，收盘于15.90美元，大跌6.36%，总市值仅为107.48亿美元。而8月20日，唯品会盘中一度跌幅超过20%，最终收盘跌19.45%， 创下2018年5月以来最大单日跌幅。

与此同时，高瓴资本正在从唯品会的股东阵营中有序撤出。任职9年的CFO杨东浩因个人原因离职，成了本次股价大跌的导火索。

另外值得注意的是，唯品会GMV（商品交易总额）也呈现下滑趋势。2020第二季度，其营收与GMV（成交总额）增速较去年同期分别下降3.7%与1.6%。纵向来看，自上市以来，唯品会的营收增速逐年放缓，2016年至2019年营收同比分别增长40.27%、28.74%、14.53%与8.85%。而上市初期其营收增速甚至能达三位数，如2013至2015营收增速分别为138%、123%与74%。

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“二选一”的麻烦事

从电商平台到外卖平台， “二选一”像魔咒一般接踵而至。

爱库存为上海众旦信息科技有限公司旗下产品，于2017年9月创办，是一款为代购提供SaaS店铺软件工具、私域流量经营管理工具以及商品与服务的App。

本月初，爱库存在《关于抵制唯品会不正当竞争行为的声明》中称，自今年8月4日起，爱库存不断接到商家反馈：唯品会要求商家不得与爱库存继续合作，强迫商家“二选一”，并对商家商品进行日常巡检，一经发现在爱库存上继续有售，唯品会即对商家进行通告，甚至直接下线在唯品会上的所有在售商品，以示惩戒。

其实，早在2017年7月，京东与唯品会发布联合声明，以天猫 “独家合作”为由对其发起了联合抵制。没想到，三年后，这一次事件的主角变成了唯品会和爱库存。

爱库存认为，“二选一”的行为让商家蒙受了损失，违背了市场经济公平竞争原则，已涉嫌违法，唯品会应立刻停止错误行为并郑重道歉。14日，爱库存称，针对唯品会强迫商家“二选一”的行为，已向中国国家市场监管总局等四家机构实名举报。

不过，不过唯品会此前曾公开回应称，爱库存的指责不属实。有工作人员14日表示，爱库存是“碰瓷性炒作”，不想再占用公共资源回应。

对此，电商分析师李成东说，“事实上平台间产生‘二选一’的矛盾核心，是因为电商希望能从货源处获得竞争力，因此把压力转移给商家，其实这对双方都没好处。爱库存和唯品会尽管模式不同，但都是卖的服饰尾货，所以两者难免会出现冲撞。”

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垂直电商的死胡同

众所周知的是，阿里与京东，再加上后来者拼多多，布局的是所有电商品类，既有雄厚的资本，又占尽先机，后起者难以与其相争。

与唯品会相比，京东 2020年第二季度净收入 2011 亿元，同比增长 33.8% ，增速创 10个季度新高，活跃用户数破4亿，同比增长 29.9% ，创11个季度新高，业绩十分亮眼。

与此同时，京东在自营模式之外引入第三方商家，吸引更多品牌入驻，使得品类市占率、多元化不断得到提升。随着京喜的进一步发展，下沉市场用户数量也在持续增长。

在“社交电商”的新模式下，阿里强者恒强，更是带动了巨大的流量，成为电商“王者”。财报显示，阿里在2020财年营收同比增长35%至5097.11亿元，净利润1492.63亿元全年GMV达7.053万亿元，成为了世界上第一个销售破万亿美元的公司。

与这两位“巨头不同”，唯品会另辟蹊径，采取垂直电商模式，以服饰、美妆“大牌特卖”牢牢抓住了女性用户，成为她们购买服饰和美妆的首选渠道。唯品会的发展模式培养了用户对特定品类的思维惯性，形成了相对稳定的品牌忠诚度。

垂直电商的风口吹过后，寺库被收购，聚美优品退市，因为品类和客群的过于专一，最终将生意“越做越小”，后期跟进的特卖平台，目前大多已悄无声息甚至早已关停。

因此唯品会也急于找后路。

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“补贴”“造节”玩法不断

没有多元化的业务布局，唯品会的未来正面临诸多的不确定性。而不可否认的是，唯品会短期内可能仍然会继续盈利下去，但淘宝、京东、拼多多在品牌补贴、低价方面不断烧钱，唯品会借以生存的品牌特卖模式正遭遇前所未有的冲击。

面对同行们的猛烈攻势，唯品会一方面得益于回头客效应，以强大的议价能力带来可观的毛利润；另一方面来源于优质的边际效益——物流销售的便利化和专业化。

自拼多多开展“百亿补贴”以来，苏宁、京东、淘宝纷纷效仿，“百亿补贴”逐渐成了电商平台的关键词之一。而在今年，这一玩法更新升级，苏宁联手阿里巴巴、快手联手京东，电商平台们疯狂“造节”的同时，还喊出了“双百亿补贴”的口号。

这一切的变化其实都昭示着同一件事，那就是电商巨头夹缝中生存的唯品会们都在探索多元化发展，不断拓展自身的边界，以便更好的应对市场带来的不确定性，也就是在为自己的后路做准备。

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