头顶20亿元商誉，在去年巨亏10亿元后，又预计2020年前三季度至少亏3.7亿元，京蓝科技如何"渡劫"？

截至10月13日收盘，京蓝科技(000711)股价报收3.4元，跌幅2.86%。

10月12日，京蓝科技公布业绩预告，公司预计2020年前三季度净利润亏损3.7亿元至5.5亿元，较上年同期下降1205.62% -1743.49%，上年同期为盈利3346.54万元。其中，预计2020年第三季度净利润亏损7648.94万元–25648.94万元，同比下降520.12%-1508.78%

对此，公司解释称，出现亏损的主要原因是受新冠肺炎疫情以及宏观经济形势、政策性因素的影响，部分项目的招投标和实施工作受到较大影响，项目进度有所放缓， 导致营业收入减少，利润下降。

事实上，近年来京蓝科技业绩一直欠佳。

资料显示，京蓝科技的前身是天伦置业，在2013年、2014年，公司净利润曾连续2年亏损，亏损额分别为-2744万元、-7203万元。

2014年，京蓝控股入主成为天伦置业的第一大股东，并在当年更名为京蓝科技。在将天伦置业原有的商业地产和煤炭行业打包出售后，2015年公司实现扭亏为盈，但当期扣非净利润仍巨亏高达5.87亿元。

随后，京蓝科技开始大举并购。2016年，京蓝科技通过收购沐禾节水100％股权，从此进入节水行业，展开了传统业务的转型。2017年，公司瞄准生态园林成长空间，大笔收购北方园林90.11％的股权，进军生态园林行业。

同时，商誉也不断激增，在2015年商誉为零，2016年末增至10.6亿元，2017年末增至12.5亿元，到2019年一季度末曾一度增至21.8亿元，截至目前仍高达20亿元。

然而，通过并购转型，京蓝科技业绩也仅在2017年出现爆发式增长，当年公司净利实现盈利2.89亿元，在2018年降至1.03亿元后，2019年便曝出了巨亏10.4亿元。其中，主要系2017年收购的北方园林在2019年放缓、终止了部分项目的实施进度，业绩遭遇断崖式暴跌，净利润亏损8.02亿元。

如今，进入2020年京蓝科技仍处于亏损状态……

值得注意的是，在业绩不佳的情况下，公司偿债能力也遭到质疑。

根据2020年半年报显示，截至6月末，公司货币资金余额为3.31亿元，其中受限资金为1.76亿元；而公司短期借款则高达18.68亿元，以及一年内到期的非流动负债为2.18亿元。

在10月11日，公司收到交易所半年报问询函，要求公司说明，是否具备足够债务偿付能力，以及公司拟采取的防范应对措施。

不仅如此，根据10月12日公告显示，公司控股股东杨树蓝天及其一致行动人杨树嘉业、京蓝控股、半丁资产、融通资本累计质押股份数量占其所持股份总数的96.46%……

面对20亿元商誉压顶、主业亏损、资金承压以及大股东高比例质押，京蓝科技又将如何演绎？

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