大和发表研究报告称，国泰航空（00293）最坏的情况可能已经过去，预计会有更多“旅游气泡”来支撑市场情绪，加上大规模重组计划；故评级由“持有”上调至“买入”，目标价由5.9港元升近17%至6.9港元。

报告表示，香港特区政府与新加坡同意推出“旅游气泡”计划和即将到来的成本重组计划，应支持国泰的情绪及盈利能力。该行表示，港府已与11个国家进行讨论，或在短期内扩展“旅游气泡”协议。宣布“旅游气泡”后，到新加坡的机票价格反映出对旅行的强劲需求；认为在社交隔离数月后，对旅行需求强烈，恢复航班应有助于国泰带来额外利润。

大和指，国泰潜在的大型企业重组，以提高盈利能力。在国际旅行市场不确定性的背后，国泰航空目前每月的现金支出为15-20亿元，仍然太高；期待公司重组计划，以帮助国泰未来2-3年维持较低的成本结构；另外，即使航班开始恢复，由于有限，国泰可能会专注于带来盈利的航班路线。因此，认为2021年运营成本将同比增长20%。

报告表示，即使预计2021年前景改善，但国泰明年的运营不会完全恢复到公共卫生事件之前的水平，但大概率会减少损失机会，预计2022年恢复盈利。该行认为，国泰的股价下跌空间有限，因为年初至今落后于中国的航空公司和恒指表现分别超过15%和30%。