太奇葩！“老賴”公司搭上量子通信，盤中兩度熔斷、收盤大漲64%，兩次自曝風險攔不住炒作

原創 張勤峯 

收盤大漲64.1%、盤中升破300元、兩度被停牌……10月19日，發行人負面消息纏身，更兩度自曝“已偏離合理價值區間”的藍盾轉債再現彪悍走勢。

市場人士稱，19日，A股量子通信板塊集體爆發，藍盾轉債的正股藍盾股份走出“T字板”，不設漲跌停板的轉債出現大漲倒也不奇怪。

不過，藍盾股份經營欠佳，當前深陷債務泥淖、涉及多起訴訟、公司也被列入失信被執行人，負面消息纏身，加之轉債價格大幅上漲，明顯偏離合理價值，其中風險還需留意。

數據來源：Wind

逆勢大漲64%  藍盾轉債又火了一把

19日，量子通信板塊火了，順便帶火了藍盾轉債。

從分時圖上看，早間，藍盾轉債跳空高開，很快觸及20%的熔斷線，被深交所停牌半小時。

圖片來源：深交所公告

10時，藍盾轉債恢復交易，漲幅繼續擴大至接近30%，暫時恢復平穩。午後，漲幅再度擴大，因觸及30%熔斷線，引得深交所第二次出手，藍盾轉債再被停牌半小時。

圖片來源：深交所公告

下午13時30分左右，藍盾轉債恢復交易，兩度熔斷之後，上漲不再設限。藍盾轉債藉機擴大戰果，成交價最高上漲74%，上市以來首次突破300元大關，收盤上漲64.1%，報283元，創出收盤歷史新高。

Wind數據顯示，19日，轉債市場平淡，中證轉債指數收盤下跌0.42%，個券多數飄綠。這一背景下，藍盾轉債表現更顯搶眼。

搭上量子通訊這趟快車

國盾轉債大漲事出有因，A股量子通信板塊爆發成爲關鍵背景。

19日，受相關消息刺激，A股量子通信板塊集體大漲，被視爲量子通信概念股的藍盾股份走出“T字板”，大漲19.97%。

數據來源：Wind

眼看在股市拿不到“車票”，一些資金湧向不設漲跌停板的可轉債，推動藍盾轉債大漲倒也合乎邏輯。這樣的一幕在別的個券身上也曾經上演。

據悉，可轉債在交易機制上看齊純債，不設漲跌停板、實行T+0迴轉交易，且可融券加槓桿。同時，可轉債由於具有股性，且在場內交易，在衆多債券品種中有着獨一份的流動性，這些都爲短期交易資金參與轉債博價差提供了天然的便利。

市場人士表示，由於轉股價值這層關係，轉債走勢與正股走勢高度相關，正股大漲提高了轉股價值，推動轉債價格上漲，而轉債價格出現更大幅度上漲，則表明資金看好正股後續表現。

不過，藍盾轉債可是一隻有故事的轉債。

發行人兩度自曝：轉債已偏離合理價值

中證君發現 ，藍盾轉債上市兩年多來，多數時候都表現平平，但不時會有爆發之舉，可謂不鳴則已一鳴驚人，尤其是進入2020年以來。

比如，今年4月，藍盾轉債一度連續大漲，4月20日這一天就漲超40%。

數據來源：Wind

一段時間的沉寂之後，8月10日，藍盾轉債暴漲72%。

數據來源：Wind

值得一提的是，對於這兩次的大漲，作爲藍盾轉債的發行人似乎是“一臉蒙圈”，兩度發佈公告提示轉債交易波動風險，更在公告中苦口婆心地開展風險警示教育。

5月6日的公告中，藍盾股份寫道：“資本市場是受多方面因素影響的市場，公司可轉換價格可能受到來自國內外宏觀經濟形勢、金融市場流動性、資本市場氛圍、短期技術指標、投資者心理等因素影響。通常情況下，股票價格與其可轉債價格高度正相關，且不存在超高溢價率的情況。近期，‘藍盾轉債’價格嚴重脫離與公司股價之間的關聯，已偏離合理價值區間，且與市場宏觀環境、行業情況及經營情況無關，主要受市場資金影響所致。”

8月11日，公司再次提示轉債轉股溢價率過高，轉債價格已嚴重脫離與公司股價之間的關聯，已偏離合理價值區間。

來源：公司公告

或許是擔心效果不夠好，8月12日，藍盾股份再發補充公告，表示自己出現債務逾期、涉及訴訟及部分子公司被列入失信被執行人等事項，日常生產經營受到較大不利影響，償債能力及盈利能力受到削弱。

來源：公司公告

公司最近公告，公司和部分子公司及公司控股股東已被列入失信被執行人名單，也就是被列爲所謂的“老賴”。

可以想見，19日藍盾轉債大漲之後，麻煩纏身的發行人可能又要坐不住了。

公司財務數據顯示，近期藍盾股份經營欠佳，營收和利潤數據均大幅下滑，並已連續三個季度出現虧損。

數據來源：Wind

與此同時，轉債大幅度上漲之後，偏高估值或已透支正股上漲預期。截至19日收盤，藍盾轉債轉股溢價率高達135%，純債溢價率高達218%，安全邊際不足，價格極易受到資金流動的影響。