一、公司概況

蘇州微邦材料科技有限公司於2013年始創於蘇州，是國內第一批集電磁屏蔽膜、導電膠膜、吸波材料等新材料的研發、生產、銷售和服務爲一體的國家高新技術企業，是一家以自主知識產權爲主的創新型企業，產品廣泛使用於手機、平板電腦、智能汽車和可穿戴設備等，生產工藝及性能技術在國內外處於領先水平，打破了高端電子材料、設備、工藝和產品的國外依賴，提供了更爲卓越的產品性能，滿足了客戶的更高需求。

公司始終將技術創新能力作爲核心競爭優勢，通過自主研發，開發並掌握了包括電沉積技術、精密塗布技術以及高性能材料的合成技術，實現從設備、工藝和配方全方面、全流程自主研發。公司致力成爲一家世界級的高端電子材料製造商，解決方案的提供者。已擁有高效的研發團隊以及快速反應的銷售隊伍，實力雄厚、管理完善。

二、行業發展概況

（一）FPC 行業發展概況

FPC是Flexible Printed Circuit的簡稱，又稱柔性印製線路板，屬於印製線路板（PCB，Printed Circuit Board）的一種，是電子產品的關鍵電子互聯器件。FPC是用柔性的絕緣基材製成的印製線路板，具有許多硬性印製電路板不具備的優點，它具有配線密度高、重量輕、厚度薄、彎折性好的特點。利用FPC可大大縮小電子產品的體積，符合電子產品向高密度、小型化、高可靠性發展的方向。因此，FPC在智能手機、平板電腦、筆記本電腦、航空航天、國防軍工、通訊設備計算機外設、可穿戴設備、數碼相機等領域或產品上得到了廣泛的應用。FPC還具有良好的散熱性和可焊性以及易於裝連、綜合成本較低等優點。

隨着智能手機、電腦、可穿戴設備、汽車電子等現代電子產品的發展，FPC產值整體呈上升趨勢。根據Prismark的統計，2017年全球FPC產值爲125.2億美元，同比增長14.9%，佔印制線路板總產值份額由2016年的20.1%上升至2017年的21.3%，全球FPC產值整體呈上升趨勢。

數據來源：Prismark

消費電子產品、汽車電子產品、通信設備是FPC三大應用領域，其輕薄化趨勢日益顯現，可以預見，未來FPC的市場需求將維持一定的增長速度。

21世紀以來，隨着歐美國家的生產成本提高，以及亞洲地區FPC下游市場不斷興起，FPC生產重心逐漸轉向亞洲。具備良好製造業基礎及生產經驗的日本、韓國、中國臺灣等國家和地區FPC產業迅速成長，併成爲全球FPC的主要產地。隨着日本、韓國和中國臺灣生產成本持續攀升，發達國家的FPC廠商紛紛在中國投資設廠，製造中心由國外移至中國大陸，國際知名的FPC廠商如日本NOK、日東電工和住友電工等均在中國投資設廠，與此同時中國本土的FPC廠商也不斷發展壯大，在全球FPC市場中佔據越來越重要的角色。近年來，中國逐漸成爲FPC主要產地，中國地區FPC產值佔全球的比重不斷提升，據Prismark的數據，2016年中國FPC行業產值達到46.3億美元，中國地區FPC（含外資企業）產值佔全球的比重從2009年23.7%已增至2016年42.5%，2017年全球FPC行業產值達到125.2億美元。

數據來源：Prismark

（二）電子薄膜材料細分行業發展概況

早期翻蓋手機使用的FPC採用的電磁屏蔽材料爲印刷銀漿油墨，由於過多彎折容易導致銀漿斷裂，其在FPC中的應用受到很大的限制，日本廠商拓自達率先研發出電磁屏蔽膜，滿足了FPC多次彎折的需要。隨着智能手機時代到來，由於手機功能增加，傳輸信號頻率高、速率快，須更好地對手機中的FPC進行電磁屏蔽，導致電磁屏蔽膜在智能手機中的應用快速增長。隨着電子產品技術的發展，電磁屏蔽膜的應用向汽車電子、可穿戴設備等領域拓展。2000年左右，拓自達首先開發出電磁屏蔽膜，在翻蓋手機/滑蓋手機上批量應用。2007年，智能手機開始大規模應用電磁屏蔽膜，從而替代了印刷銀漿油墨的使用。2019年，蘇州微邦成功開發出具有自主知識產權的電磁屏蔽膜產品。

電磁屏蔽膜屬於電子材料中的細分領域，隨着未來消費電子產品、汽車電子產品、通信設備等行業規模的擴大以及相關電子產品向輕薄化、小型化、輕量化方向發展，電磁屏蔽膜行業的市場規模將會逐步擴大。

（三）行業未來發展的驅動因素

消費電子、汽車電子、通信設備是FPC三大應用領域。其中，消費電子在三大領域中佔比最大，主要終端產品包括智能手機、平板電腦、PC電腦、消費電子類等。各應用領域產品輕薄化趨勢日益顯現，未來下游終端電子產品市場規模的擴大及轉型升級將推動FPC行業穩定發展，從而帶動電磁屏蔽膜、導電膠膜等行業的發展。FPC主要應用領域終端產品情況如下：

數據來源：智研諮詢

1.消費類電子產品穩步發展

智能手機市場穩步發展。智能手機自2007年起步以來發展迅猛，在2010年末首次超過PC同期出貨量，其後進入高規模高增長階段，至2013年其出貨量首次超過功能手機，以年出貨10億部以上的市場體量成爲當今市場容量最大的電子產品分支。2016年之後，全球智能手機行業進入了穩定增長期。據IDC的統計，2017年全球智能手機出貨量爲14.7億部。2018年-2023年智能手機出貨量預測情況如下：

數據來源：IDC

隨着智能手機的創新升級，在指紋識別、雙攝像頭、全面屏、無線充電、人臉識別等應用中均需使用FPC，FPC和電磁屏蔽膜的用量將隨着智能手機功能越來越多而增長。三星手機單機FPC用量約12-13片，國內手機華爲、OPPO、VIVO單機FPC用量約10-12片左右。與此同時，5G新應用將帶來FPC市場新增量，高速高頻FPC成爲主要發展方向；高性能FPC是影響雙面屏幕/摺疊屏手機品質的關鍵因素，雙面屏幕/摺疊屏手機的推出將對FPC柔性線路板的自由彎曲、卷繞、摺疊性、屏蔽效能提出更高的要求。

可穿戴設備市場增速迅猛。可穿戴設備被認爲是繼智能手機之後，有望形成較大市場規模的產品，具有較大的增長空間。根據IDC發佈的數據，2017年全球可穿戴設備的出貨量爲1.15億臺，同比增長12.7%，預計2018年可穿戴設備全球出貨量1.23億臺，首次出現6.2%的個位增速，主要由於發達國家基礎可穿戴設備增速放緩。而由於智能手錶產品表現強勁，IDC預計未來隨着智能手錶體量增大，2019年可穿戴設備市場增速將恢復兩位數，到2022年全球智能手錶出貨量將達到0.89億臺，佔比44.59%，超過手環和基礎手錶總和（42.6%），即2022年可穿戴設備市場可達到1.9億臺，是2017年市場規模的1.65倍。

數據來源：IDC

2.汽車電子市場空間巨大

隨着社會發展和生活水平的不斷提高，尤其是新興經濟體的快速發展，汽車普及率不斷提升，推動汽車銷量持續增長。同時，隨着傳統汽車和新能源汽車的智能化程度越來越高、整車功能越來越豐富、電子元器件也越來越多，控制器和執行部件需要越來越複雜的膠條線束去連接。然而線束傳輸數據效率低、重量大而且給汽車生產過程中總裝的自動化帶來巨大的挑戰，車用 FPC 的電氣性能和物理特性較膠條線束更具優勢，在汽車動力電池、LED 照明、車載顯示和車用傳感器等方面將可能得到更多運用。

數據來源：prismark

3.通信設備行業持續高速增長

根據國家統計局的統計，2017年我國通信設備製造業高技術產業主營業務收入累計達到18,623億元。受益於未來幾年5G通信基站的大規模建設，通信設備行業將保持持續增長。

數據來源：工信部

（四）行業競爭格局

2000年，拓自達首先開發出電磁屏蔽膜。2019年，蘇州微邦成功開發出具有自主知識產權的電磁屏蔽膜產品。在全球範圍內，蘇州微邦產品電磁屏蔽膜在細分領域的主要競爭對手爲拓自達和東洋科美，與拓自達和東洋科美在經營情況、市場地位、技術實力、衡量核心競爭力的關鍵業務數據、指標等方面的比較情況如下。

1、行業內主要企業

（1）電磁屏蔽膜行業

拓自達電線株式會社

拓自達創建於1945年，總部位於日本大阪。拓自達主要產品包括電線、電纜（電力用、光、通信用）、電子材料、設備系統產品、光電子相關產品，在電子材料相關的功能性材料領域擁有先發優勢，其所開發的電磁屏蔽膜產品被智能手機等電子設備廣泛使用。2018年會計年度拓自達的營業收入爲579.95億日元，其中電線電纜業務收入爲370.92億日元，佔比爲64%。預計拓自達2018年電磁屏蔽膜銷售面積爲998.09萬平方米。

東洋科美株式會社

東洋科美成立於2011年，前身東洋油墨製造株式會社創建於1907年，總部位於日本東京。東洋科美的主營業務爲與聚合物及塗料有關的產品的生產和銷售，其主要產品包括塗裝材料、膠粘劑、樹脂、電子材料等。東洋科美因爲沒有相關公開數據，尚無法得知其銷售面積情況。

蘇州微邦行業內除拓自達和東洋科美外，其他廠商電磁屏蔽膜銷量普遍規模較小，主要情況如下：

科諾橋

深圳科諾橋科技股份有限公司於2015年在全國中小企業股份轉讓系統掛牌（2019年4月終止掛牌），其主營業務爲電磁屏蔽材料的研發、生產和銷售，2016年、2017年及2018年1-6月（2018年年度數據尚未公佈）的收入分別爲2,874.90萬元、2,914.28萬元和1,157.34萬元。

樂凱新材

保定樂凱新材料股份有限公司主要產品包括信息防僞材料和電子功能材料兩大業務板塊，其中信息防僞材料包括熱敏磁票、磁條等產品，電子功能材料包括FPC用電磁波防護膜、壓力測試膜等產品。2016年、2017年及2018年的收入分別爲26,144.06萬元、25,823.31萬元和26,445.96萬元，其中2018年電子功能材料銷售收入爲684.67萬元。

宏慶電子

廣州宏慶電子有限公司主要產品包括電磁膜屏蔽膜系列、熱固導電膠膜系列、冷貼導電膠膜系列、散熱膜系列等，公開資料尚未有該公司電磁屏蔽膜銷售數據情況。

東莞航晨

東莞市航晨納米材料有限公司，主要產品包括導電布、電磁屏蔽膜、兩層法覆銅板（2L-FCCL）等柔性電子材料，公開資料尚未有該公司電磁屏蔽膜銷售數據情況。

韓華高新材料

韓華高新材料爲韓國跨國企業韓華集團旗下企業，其主要業務領域包括汽車材料、太陽能材料、電子材料，其中電子材料主要產品包括FCCL和電磁屏蔽膜，公開資料尚未有該公司電磁屏蔽膜銷售數據情況。

2、蘇州微邦行業地位

從行業競爭格局的角度來看，蘇州微邦開發出具有自主知識產權電磁屏蔽膜，擁有核心技術，在全國擁有重要的市場地位。根據測算，2018年中國和全球電磁屏蔽膜的用量分別爲929.99萬平方米和1,859.98 萬平方米。蘇州微邦2018年在中國和全球電磁屏蔽膜的銷量分別310.78萬平方米和364.50萬平方米，市場佔有率分別爲33.42%和19.60%。

3、蘇州微邦競爭優勢

蘇州微邦是高端電子材料及解決方案供應商，主要產品包括電磁屏蔽膜、導電膠膜、吸波材料等，均屬於高技術含量的產品。自成立以來，蘇州微邦一直專注於電磁屏蔽膜等高端電子材料的研究和應用。經過多年的技術攻關和研究試驗，已經掌握了多項先進技術，並不斷完善原料配方、產品設計和技術工藝，成爲掌握超高電磁屏蔽效能、極低插入損耗技術的電磁屏蔽膜的五大生產廠商之一，完善了我國FPC產業鏈。

蘇州微邦擁有一支由通訊、材料學和化學等多學科人才組成的研發團隊，獲得國內外多項專利技術。在高端電子材料領域，特別是電磁屏蔽膜領域，積累了較大的核心技術優勢。

電磁屏蔽膜爲FPC的重要原材料，直接影響到FPC的品質，進而影響終端產品的品質。因此終端產品品牌商尤其看重原材料廠商產品品質，能成爲FPC廠商的供應商，並進入終端產品的物料清單存在較高門檻。此外，下游電子產品快速發展，需要根據下游客戶的需求不斷完善提升產品品質，才能不被市場所淘汰，所以具備較高的市場壁壘。

經過多年的發展，蘇州微邦的電磁屏蔽膜已應用於三星、華爲、OPPO、VIVO、小米等衆多知名品牌的終端產品，並積累了諸多國內外知名FPC客戶資源。這些優質的客戶資源是蘇州微邦進一步發展的重要保障，微邦將繼續通過研發提供新產品和電子材料解決方案，並提供優質的服務提升客戶忠誠度。同時，微邦發揮自身技術優勢，持續加強和終端應用品牌之間的技術交流和探討，從而更加及時和準確地掌握市場需求和技術發展的趨勢，確定研發和產品技術迭代升級方向，及時運用核心技術向下遊客戶和應用終端品牌廠商提供高端電子材料及其解決方案，將技術優勢與客戶資源優勢疊加，進一步提升市場競爭力並推高行業競爭門檻。

蘇州微邦的規模經營、核心技術、全工序自主生產爲自己建立了較大的成本優勢。首先，微邦的生產加工設備均爲自主研發設計，造價較低，降低了生產成本；其次，通過嚴格的質量控制，不斷優化生產流程，有效控制了成本；第三，微邦作爲國內電磁屏蔽膜行業知名企業，原材料採購量大且穩定，通過與合格的供應商建立長期的戰略合作伙伴關係，在採購過程中有較強的議價能力。此外，微邦的生產經營主要集中在中國境內，相對於日本企業等境外競爭對手，人力成本相對較低。

隨着電子產品高頻高速化的發展趨勢，蘋果、三星、華爲等終端產品企業對電磁屏蔽膜的性能提出了更高的綜合性要求，除要求更高的電磁屏蔽效能外，還需求能夠有效降低信號傳輸損耗。在電磁屏蔽膜領域，高屏蔽效能、低插入損耗成爲新型電磁屏蔽膜的發展趨勢。

4、蘇州微邦所處行業與上下游行業的關係及影響

蘇州微邦的上游行業供應的材料和配件主要包括樹脂、橡膠、導電粒子、銅鈀、鎳鈀、原膜、包裝材料等。直接下游行業主要爲FPC行業，下游應用領域主要包括消費電子、汽車電子和通信設備等。微邦電磁屏蔽膜產品直接下游客戶均爲FPC廠商，FPC廠商生產的FPC產品應用於下游品牌的銷售路徑主要模式爲：

FPC廠商→顯示屏、觸摸屏等模組廠→智能手機等應用產品組裝廠；

FPC廠商→終端品牌自有或指定的智能手機等應用產品組裝廠。

蘇州微邦所處行業與上、下游行業的關係如下圖所示。

蘇州微邦上游行業市場化程度較高，市場供應充足，能夠保證自身發展所需原材料的穩定供應，且質量可以達到標準。而下游應用領域發展穩定，能夠爲自身發展提供較大市場空間。

蘇州微邦材料科技有限公司所屬產業爲戰略性新興產業，根據國家統計局發佈的《戰略性新興產業分類（2018）》，電磁屏蔽膜、導電膠膜、吸波材料等均爲重點產品。優質高效，務實創新，優秀的團隊帶給世界優質的產品。發展無極限，創新無止境。創新實現價值！作者尼桑

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