编者按：伴随着易车私有化进程的落地，易车子公司易鑫也即将成为腾讯生态中的重要一环。这场“资本吞并”背后，不仅是易鑫的价值，也反映出了腾讯在汽车金融领域的野心。但易鑫会成为腾讯的“爱子”还是“弃子”，目前尚无定论。

　　收购易车意在易鑫 腾讯彰显汽车金融野心

　　时间回溯至去年9月，易车收到来自腾讯和Hammer Capital发出的私有化收购要约，其中，买方团的收购要约就提到了易鑫这块“肥肉”。

　　公开资料显示，2018年至2019年，易车营收分别为105.8亿元、107.5亿元，净利润分别为-6.084亿元、-12.00亿元，呈现着营收增长放缓、亏损扩大的趋势。对此，易车公司首席执行官张序安表示，“中国汽车行业在2019年四季度仍然充满挑战，新车销量持续同比下滑。”

　　与此同时，作为易车旗下的金融板块，易鑫却在2019年实现了盈利。财报显示，2019年易鑫营收58亿元，同比增长5%；经调整净利润达4.39亿元，同比增长27%。张序安表示：“尽管行业面临较大压力，但易鑫的助贷业务仍持续增长。”

　　6月15日，易鑫发布公告称，待易车私有化成功交割，买方团将以每股1.9088元港币及每份购股权1.8980元港币的价格，就所有已发行的易鑫股份做出要约，涉及金额约为28.42亿港元，并在易车私有化流程全部完成之后正式启动。

　　9月底，易鑫再发布公告称，母公司易车与买方团已正进行合并，将于2020年10月23日（纽约时间）举行易车股东大会，以考虑批准和授权合并协议、合并计划及合并交易。

　　公开资料显示，易鑫股东中，易车持股比例为43.72%，另有10%的附带投票权，对易鑫的行使投票权达53.72%。而腾讯与京东方面持股比例分别为20.58%以及10.73%。

　　饱受期待却迎“当头一棒” 易鑫急需进行自救

　　据悉，易鑫根植于易车的汽车金融事业部，于2014年8月份独立，并赶上了互联网汽车零售的风口。趁着行业东风，该公司试图构建“汽车零售交易大生态”，为消费者提供涵盖新车交易、二手车交易、分期、租赁，服务等一站式服务。2016年，易鑫市场份额超过18%，遥遥领先于第二名。

　　而易鑫与腾讯的交集自其独立后便开始。2015年初，易鑫就曾获得京东、腾讯共计2.5亿美元的现金投资；2016年和2017年，易鑫再获得包括腾讯、京东、东方资产和顺丰王卫个人等总计75亿元的战略投资。

　　由此不难看出资本对于易鑫的期待，不过易鑫现阶段的表现却有些不尽人意。

　　8月24日，易鑫公布了2020年中期业绩报告，其中多项核心财务指标同比腰斩。2020年上半年，易鑫汽车融资交易总数为12.1万笔；实现收入约16.24亿元，同比减少49%。税后亏损约10.53亿元，去年同期净利约1.23亿元。毛利约7.35亿元，同比减少52%。

　　目前，易鑫营收主要由交易平台业务收入和自营融资业务收入构成。其中，交易平台业务约4.96亿元，同比减少44%；自营融资业务约11.28亿元，同比减少51%；核心业务新增收入（包括助贷收入及促成自营融资租赁交易收入）约为4.76亿元，同比下降57%。

　　资产质量方面，今年上半年，易鑫所有融资交易（包括自营融资租赁服务及贷款促成服务）180日以上逾期率及90日以上（包括180日以上）逾期率分别为1.40%及2.46%，Q1分别为1.55%及2.60%。而去年上半年，这两项指标分别为0.58%、1.06%，这也就是说，易鑫这两项不良指标同比增长分别为141.37%、132.08%，呈现着资产质量恶化态势。

　　为此，易鑫甚至已增加至13.81亿元的预期信用损失准备。针对上述情况，张序安在财报中强调，将继续采用更严苛的风险评估，以确保易鑫的健康发展。

　　业内人士表示，正常情况下的汽车金融坏账率远远不会超过1%，而且汽车金融资产周期一般在3年左右，这或许意味着易鑫上市之后的增量资产还未经历过一轮周期，未来易鑫资产质量如果不能及时修复，那么市场将会对其进行重新的价值评估。

　　用户投诉如潮 饱受高利贷、砍头息质疑

　　如果说易鑫上半年业绩的腰斩是给张序安释放的危险信号，那么隐藏在业绩背后的用户投诉则给易鑫敲响了警钟。

　　在第三方投诉平台黑猫投诉、聚投诉上，关于易鑫的投诉已累计超过1100条，其中“高利贷”、“套路贷”、“恶意催收”、“抵押贷款变融资租赁”等为投诉重灾区。

　　10月20日，有用户在黑猫投诉投诉称，在易鑫车贷贷款后，到手40500元，目前全部36期却要还66424.32元，利息高达26000元。质疑易鑫存在着高利贷、砍头息的情况。另外，该用户表示自己办理的为“抵押贷款”，而后变成了“汽车融资租赁”。

　　10月11日，用户7512209895反映，2018年10月在易鑫车贷办理抵押贷款后，同样出现了“抵押贷款变融资租赁”的情况，而且还表示易鑫车贷恐吓、高利贷。

　　此外，还有大量用户表示，在易鑫贷款结清后，易鑫不仅不销账，还不予以解压、提供车本及钥匙。虽上述投诉的出现尚未验证真实性，但其侧面也反映了易鑫业务服务上的缺失，问题出在何处、是否的确存在问题，还有待易鑫解答。

　　早在今年6月，中访网财经就曾报道易鑫存在着大量高利贷、砍头息、暴力催收、阴阳合同、收费不明，以及抵押贷款变融资租赁的投诉，其业务开展疑似踩监管红线。

　　综合来看，易鑫若想“安稳着陆”，成功投向腾讯怀抱，必须在合法合规的情况下经营，并以客户为中心深耕细作。此外，在业绩腰斩的情况下，张序安也应该仔细斟酌易鑫未来发展的方向，如何完成业绩的扭转、实现“自救”，这对于其来说，仍是个不小的挑战。可以预见的是，若表现欠佳，易鑫即便进入腾讯的怀抱，也会成为一枚雪藏的棋子。