來源： 奪冠高手

橡膠期貨的這波大漲行情你抓到了嗎？

十月份以來，橡膠開啓一波凌厲的上漲走勢。主力2101合約漲幅一度高達20%。自12600元/噸附近起步，短短几個交易日一躍上破15000元/噸，今日更是創下15060元/噸高位，爲主連近三年最高水平。截至今日下午收盤時，2101合約稍有回落，收於14750元/噸，上漲3.65%。

另據外媒消息，日本橡膠期貨週三觸及逾三年高位，追隨滬膠強勁升勢，東南亞地區出產國產量下滑，加之頭號消費國中國需求穩健，引發市場擔憂供應短缺。

市場分析人士認爲，儘管目前處於割膠旺季，但受天氣因素的影響，橡膠產能並未完全釋放，天氣因素對供應端的擾動明顯。目前泰國降水仍然同比偏多，南部、東北部近期降雨均超過歷史均值，原料膠水、杯膠價格維持強勢，推升了進口成本。國內方面，產區今年開割推遲約兩個月，受乾旱、白粉病、疫情等多種因素的影響，全年減產是大概率事情。近期海南膠水價格大幅拉漲，現貨全乳膠以及其他膠種價格紛紛上行，天氣帶來的成本端的支撐依舊提振盤面。

需求方面來看，重卡銷量預料繼續亮眼，乘用車繼續回暖。中國需求恢復良好，疫情控制穩定，歐美疫情隨着秋冬季到來新增確診創新高，但隨着疫情常態化，社會經濟活動邊際走弱空間有限。全球整體橡膠需求邊際走高。近期合成膠走高也爲滬膠提供了助力。

橡膠行業專家李科文認爲，滬膠暴漲啓動，主要還是今年倉單註銷後對1月倉單減少預期的逼倉行情。今年以來防疫物資橡膠手套需求大幅增加，手套用PVC糊樹脂價格暴漲可以佐證需求旺盛，可以看到泰國和中國橡膠手套出口大幅增加，擠佔膠水原料，引發結構性行情。至10月倉單較低加上對後續新增倉單缺乏，引發滬膠價差結構反轉。

基本面向好支撐滬膠價格延續強勢格局，市場看多邏輯仍然成立。不過，市場人士認爲，短期價格急漲，暗藏高位回調風險，適宜降低倉位控制風險。

方正中期期貨橡膠研究員張向軍分析道，“進入10月份以來，滬膠主力合約累計漲幅超過15%，但是以上利好因素多爲階段性題材，能否持續推動膠價走高，並有效突破長期整理區間頂部存在不確定性。目前現貨市場交投不是很活躍，下游企業按需採購，建議投資者以短線交易爲主。”

展望四季度，國投安信期貨胡華釺表示，這是天膠供需格局在一年中最好的季節，天然橡膠供應端將由高產期進入減產期，尤其是中國由高產期進入停割期。不過，胡華釺認爲，目前膠價已經超過疫情前的水平，“補漲”行情即將暫告一段落，未來想進一步打開上漲空間，則需要依靠更強的驅動力。建信期貨分析師彭浩洲同樣表示提示風險，因滬膠短期價格急漲，暗藏高位回調風險，適宜降低倉位控制風險。操作上，他建議趁回調逢低做多，不做空。