每日財報

作者|郜融蓮

近日，水滴公司再次傳出上市的消息，據公開媒體報道，互聯網健康平臺水滴公司計劃在2021年第一季度正式赴美IPO，募資規模計劃爲5億美元，高盛、美銀等將擔任聯席主承銷商，這已經是公司年內第二次被傳出上市了。

傳言四起並不是空穴來風，《每日財報》注意到，在水滴公司D輪融資的資方名單中，瑞士再保險集團赫然在列。據公開資料顯示，瑞士再保險集團曾是國內多家保險公司上市投資者之一。

近年來，互聯網公益一度成爲風口，水滴公司便是其中之一。靠着“水滴衆籌+水滴互助+水滴保險”的模式在互聯網保險行業中快速崛起，從互助平臺到保險經紀再到曲線取得保險牌照，水滴打出了一手“流量變現”的好牌。

但值得注意的是，大病籌款行業已陷入衰退期，流量增長陷入困境，對於本質是類保險公司的水滴公司而言，其左手資本，右手公益的玩法，也在不斷消磨用戶的信任和熱情。在存量的流量消耗後，水滴又能否突出重圍呢？

再次被傳IPO，大佬入局保駕護航

據公開媒體報道，互聯網健康平臺水滴公司計劃在2021年第一季度正式赴美IPO，募資規模計劃爲5億美元，高盛、美銀等將擔任聯席主承銷商。

《每日財報》瞭解到，這已經不是水滴公司第一次被傳出IPO的消息了。就在今年7月，便曾有水滴公司籌劃赴美IPO事宜，計劃於2020年底或2021年初上市。

IPO估值預計爲40億美元至60億美元，並正以20億美元的估值在一級市場中融資2億美元，當時水滴公司站出來回應表示，目前並沒有明確的IPO計劃，但公司會保持探索資本市場的各種可能性。

水滴公司是美團10號員工沈鵬於2016年創立的，2016年5月，沈鵬先成立水滴互助，會員加入社羣后可互幫互助共同抵禦癌症和意外等風險，會員如果不幸患病或遭遇意外，可按照“一人患病、衆人均攤”的規則獲得健康互助金。

緊接着，2016年7月推出了水滴籌（前身爲“水滴愛心籌”），爲家庭困難且患有重大疾病的患者發起自救籌款，委託第三方進行資金託管，開創了國內網絡大病籌款0服務費。

據不完全統計，水滴公司自成立以來經歷了6輪融資，融資金額共計約32.70億元，最後一輪融資則發生在兩個月之前。

今年8月1日，水滴公司正式對外宣佈完成2.3億美元D輪融資，瑞士再保險集團和騰訊聯合領投，IDG資本、點亮全球基金等老股東跟投。據公開資料顯示，在D輪融資後的水滴公司估值約爲29億美元。

值得一提的是，水滴公司D輪融資的新增投資方瑞士再保險集團，曾是2018年平安好醫生赴港上市時的基石投資者之一，同時也是今年6月中國太平洋保險集團發行GDR在倫交所上市時的基石投資者之一。

可以說，瑞士再保險集團的入局，相當於給水滴公司的IPO之旅保駕護航。同時，瑞士再保險集團的加入也向市場傳遞了水滴公司IPO在即的信號。

10月19日，水滴公司方面表示，對此事“不予置評”。但不知此次水滴公司的“不予置評”是默認還是否認呢？

曲線入股安心保險，殼公司持股存在風險

除水滴公司多次“上市”備受市場關注之外，今年該公司還因曲線入股安心保險而引起注意。

據企查查信息顯示，安心財產保險有限責任公司（以下簡稱“安心財險”）的第四大股東，北京通宇世紀科技有限公司（以下簡稱“通宇世紀”）發生股權變更。

通宇世紀自然人股東黃勝、易慧琳將手中持有的股權轉讓給北京縱情向前健康科技有限公司。而北京縱情向前健康科技有限公司的股東爲北京縱情向前科技有限公司，而後者的實際控制人爲水滴公司創始人沈鵬。

此次通宇世紀股權變更之後，水滴公司將間接成爲安心財險的股東，這意味着安心財險再次與第三方流量平臺合作。交易完成後，黃勝或將退出安心保險董事序列，轉由水滴方面派出董事。

儘管旗下有水滴保險，但水滴保險只是一家保險經紀平臺，並沒有保險牌照。所以對於水滴公司來說，擁有一張保險業務牌照極爲重要。而爲了取得這張牌照，水滴公司此前便已開始部署，收購了一家空殼公司，就是上文提到收購通宇世紀股份的北京縱情向前健康科技有限公司。

據企查查信息顯示，北京縱情向前健康科技有限公司原名北京青雲正澤企業管理諮詢有限公司，其2019年年報顯示，社保信息僅2人。

2020年8月，沈鵬成爲該公司法人代表。8月3日，該公司註冊資本由100萬變成4億元，9月14日，註冊資本由4億變成5億元。

通過子公司收購安心財險股東這樣的做法，間接地成爲保險公司的股東，這樣則繞過了銀保監會的股東資質審覈。

不過《每日財報》注意到，銀保監會此前在推動銀行業和保險業高質量發展指導意見中指出，要嚴格審查股東資質，強化對股東和實際控制人的穿透管理。業內人士表示，如果監管最終穿透到股東的股東，未來水滴如需要給安心提供增資則可能遇到麻煩。

公益=生意？水滴的“花樣生意經”

目前水滴公司旗下產品包括水滴籌、水滴互助、水滴保等，截至2019年4月，有將近2.5億人在水滴籌捐款，累計有8000多萬人參與水滴互助。

今年D輪融資後，水滴公司CEO沈鵬表示，融資資金將全部投資於AI、大數據等科技領域，並希望進一步探索健康、醫療服務領域。此外，水滴保險商城還將向醫療機構、健康管理機構以及第三方機構開放，加速探索可以和健康險結合的服務，打造中國版聯合健康集團。

儘管水滴公司曾表示，水滴籌是一個提供互助計劃的平臺，本質是公益性質。但從其近年來邁入保險、再到探索醫療科技領域可以看出，水滴公司的公益平臺背後有着不同的“生意經”。

通過水滴籌的相關協議可以看到，如果沒有特殊情況，默認籌款期爲30天，也就是說，愛心捐款會在水滴籌平臺留30天甚至更久，這30天內，用戶是不可以隨意將這筆款項提取出來的。

而平臺利用這個時間差，就可以用這筆錢去投資理財，或存在銀行，就像之前很多第三方支付平臺靠着沉澱資金賺錢一樣。

推薦自家保險的頁面，點擊之後會跳轉到購買某保險的頁面。因爲水滴籌衆籌的是因爲沒錢看病的人羣，所以這時轉化率就會比較高，平臺就能從中收取管理費和抽成。

值得注意的是，除水滴籌、水滴互助外，水滴保險商城大量使用“免費”、“投保成功”、“福利”等字樣彈窗吸引用戶注意，誘導用戶購買保險。

因此，用戶稍有不慎就完成了保險購買並開通自動繳費。也正因如此，不少用戶在黑貓投訴等公開渠道反映，水滴保險以“1元得百萬保險”等字樣誘導用戶消費，未經允許胡亂扣款等。

此外值得注意的是，此前水滴籌與輕鬆籌的員工“肉搏”，凸顯了大病籌款平臺增量難尋的困境。在騙捐、詐捐行業亂象背後，使得很多人對網絡籌款的信任和熱情不斷消磨，整個大病籌款行業陷入衰退。

對於已經擁有大基數量用戶的水滴籌而言，流量增長早已陷入困境。此外，水滴籌要面臨社會信任問題，詐捐事件的出現讓不少用戶對其失去信心，其被指淪爲不良人的斂財工具。

《每日財報》認爲，水滴公司在做強自身的保險業務的同時，更要回歸創業初心，用實際行動挽回公衆信任。只有這樣才能在下沉市場紮根，在激烈的互聯網保險市場競爭中突出重圍，對此《每日財報》將持續關注。

責任編輯：陳悠然 SF104