原標題：券商股泡沫危機？16家扎堆減持不惜“賤賣”，沒有一家大股東願意增持

華夏時報（chinatimes.net.cn）記者賈謹嫣陳鋒 北京報道

2020年A股熱火朝天，券商行業賺到盆滿鉢滿。在“長牛”“慢牛”一再唱多之下，券商股卻出現被集體減持的現象。如果認爲牛市即將來臨，爲何會選擇減持落袋爲安？是現實與理想之間的衝撞，還是券商股已然在泡沫化邊緣？

10月21日，泛海控股（000046.SZ）公告稱，將以42.29億元賣掉所持有民生證券31.07億股股份。這是一場“賤賣”的生意。中報顯示，民生證券營收15.6億元，實現淨利潤4.06億元，同比增長56.89%。

同花順iFinD數據顯示，今年以來，48家券商股中有19家發佈共33個增減持計劃。其中16家爲減持計劃，一家員工持股計劃，一家增持H股計劃，一家承諾不減持。

需要注意到，僅中國銀河（601881.SH）實控人承諾不減持。今年未出現大股東計劃增持的A股券商股。某不願具名券商分析師回覆《華夏時報》記者採訪時稱，本質原因只有一點，那就是券商股今年大漲，早已超出大股東預期。

民生證券被“賤賣”

泛海控股10月21日發佈關於轉讓控股子公司民生證券股份有限公司部分股份，暨民生證券股份有限公司引進戰略投資者的進展公告。

公告稱，泛海控股以42.29億元的總價格，向上海張江（集團）有限公司、上海張江高科技園區開發股份有限公司等22家投資者轉讓控股子公司民生證券共31.07億股股份（約佔民生證券目前總股本的27.12%）。

據悉，目前上述股份轉讓已經完成，泛海控股對民生證券持股比例已由71.64%降至44.52%，民生證券仍爲泛海控股合併財務報表範圍內企業。

對於現金流極其緊張的泛海控股而言，這是一場“賤賣”的生意，畢竟民生證券仍在賺錢且賺的並不少。2020年中報顯示，民生證券實現營收15.6億元，同比增長16.16%；實現淨利潤4.06億元，同比增長56.89%。

其中，投行業務表現突出，IPO過會數量12家、在審IPO及再融資項目38家。除此之外，經紀、固收等主要業務實現規模提升。

記者瞭解到，民生證券此前已引進上海國資入股。市場聲音認爲，泛海控股大筆賣出民生證券股份，或系民生證券即將有上市的戰略計劃。目前民生證券“官司纏身”阻礙其發展，若能儘快執行法律判決，將會推動公司進一步發展。

天眼查APP顯示，民生證券系綜合性證券公司，註冊資本115億元，成立於1997年。目前，泛海控股仍爲控股股東。

券商股大面積減持

對於目前資產負債率80.11%的泛海控股而言，賣掉一部分子公司民生證券股份緩解現金流壓力，還能爲公司找到有實力的戰略投資者，的確是目前最好的選擇。但放眼A股48家券商股，卻出現大面積減持現象。

《華夏時報》記者通過同花順iFinD數據統計後發現，今年以來，共有16家券商股累計發佈33個增減持公告。其中20家券商股的減持原因爲個人（自身）資金需求。

值得注意的是，僅有中國銀河實際控制人承諾不減持。東方證券因員工持股計劃而有所增持。截至目前，今年未出現大股東計劃增持的券商股。

按照公告中的減持上限計算，14家有減持計劃的券商股最多將減持超13億股。其中，被實際控制人、控股股東的一致行動人減持的有2家，分別爲哈投股份實控人計劃減持不超過4161萬股；東方財富控股股東的一致行動人沈友根計劃減持不超過1.61億股，是今年以來最大的減持計劃。

值得注意的是，華泰證券的股東江蘇省國信集團（下稱“江蘇國信”）在今年上半年對公司H股股票有所增持。根據公告，江蘇國信在6月4日前通過港股通方式已完成公司H股的增持計劃，本次共增持2000萬股。

爲何只願意增持H股？某不願具名分析師坦言，於同一公司而言，H股股價較低更適合增持，今年以來A股券商股行情較好，多隻股票股價已到達歷史高位，甚至一些個股的股價漲幅遠超其實際利潤增幅，已經出現泡沫。

券商股現泡沫危機？

48家券商股中16家發佈減持公告，最多或減持超13億股。

某不願具名券商分析師對《華夏時報》記者表示，出現上述現象的最主要原因是券商股今年大漲，早已超出大股東預期，於是出現較多減持行爲。一定程度上也意味着券商股出現泡沫。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《華夏時報》記者採訪時表示，增減持作爲一種市場行爲，在不違法違規的情況下，股東有自由選擇的權利。今年的大盤指數雖然沒有走出牛市行情，但是結構性行情是非常明顯的，導致很多板塊和個股的估值嚴重偏高，因此出現減持的現象也是必然的。

“市場給出的這個估值高得太離譜，以至於公司董監高都不敢相信自己的眼睛，因此像這種情況下，公司的股價已經嚴重的泡沫化，估值高的離譜，於是董監高或者是大股東的減持是必然的反應。也是市場博弈的結果。”董登新坦言。

董登新認爲，對市場估值嚴重偏高的個股來講，公司的董監高本身做出減持的決定是理性的。對於估值嚴重偏高的股票，董監高減持“跑路”後並不意味着將來不會增持進來，可能會等到股價迴歸到理性後再來增持救市。

東方財富數據顯示，年初之際，券商概念股指數爲125017.86，截至10月22日爲150437.91，漲幅20%；今年最高達到170315.14，漲幅36%。