天兆豬業赴港上市：2019年中國第一種豬養殖公司大數據賦能育種

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今年2月27日，天兆豬業就曾向港交所遞交過招股書，屆滿6月後失效。此次是天兆豬業向港交所二度遞交招股書。2019年，天兆豬業在中國所有種豬養殖公司中，種豬銷售收益排名第一。

去年利潤暴增1100%

種豬銷售收益全國第一

招股書顯示，2017-2019財政年度，天兆豬業的收入分別爲4.75億元（單位：人民幣，下同）、4.49億元和7.84億元。淨利潤分別爲1.59億元，4008萬元和4.85億元。2019年，利潤暴增約1100%。

截止至2019和2020年前四個月，該公司的收入分別爲1.89億元和3.51億元。淨利潤分別爲3485萬元和2.34億元。該公司在招股書中指出，儘管非洲豬瘟及衛生事件爆發，但該公司的業務已繼續維持穩定，且的整體收益正在繼續增長。

根據灼識諮詢報告，於2019年、2018年及2017年，就種豬銷售收益而言，天兆豬業在中國所有的種豬養殖公司當中分別排名第一、第四及第二。

截止至2020年8月28日，天兆豬業營運着中國47座生豬養殖場。其中大多數位於重慶直轄市及四川省，其餘豬隻養殖場則位於黑龍江省、甘肅省、江蘇省及貴州省。於2020年1月1日最大出欄產能約爲三十萬頭豬。於2017年、2018年、2019年及2020年首四個月，天兆豬業分別向其客戶銷售約23.81萬頭、22.47萬頭、27.74萬頭及7.38萬頭豬。

而在本次IPO的募資用途裏，天兆豬業就規劃在甘肅省蘭州市、新疆尉犁縣分別建造一座容納13200頭、8000頭母豬的養殖場，並擬將重慶現有一座容納母豬約1500頭的養殖場擴充4倍至6000頭。

據天兆豬業預測，該等新豬養殖場建設完成並開始運營過後，其年度最大豬隻出欄產能將增加約44.5萬頭，較其現有最大出欄產能增加約126%。

公開資料顯示，天兆豬業成立於2004年，前身爲天生畜牧，主要側重於生豬養殖鏈上游的種豬培育。業務模式爲向養殖公司提供種豬資源、豬隻養殖專有技術及輔助產品與服務，支持高效率的豬隻養殖，從而賺取銷售收益、服務費及應占溢利。

2016年，天兆豬業曾在新三板掛牌，2019年4月從新三板摘牌。有着“西南種豬王”名號的天兆豬業選擇當下時機轉板無疑趕上了行業風口，行情刺激之下，豬企們紛紛斥巨資擴產能，身處週期性強的養豬行業中，盈利持續性與否也無疑是一大挑戰。

機構：種豬價格或在2020年達到峯值

根據灼識諮詢研究發現，由於非洲豬瘟的影響，種豬的價格於2019年大幅上漲。種豬價格預期將於2020年達到最高峯，並於其後逐漸下降。

由於豬隻養殖場於商品豬價格居高不下時，有更強烈的動機購買種豬以擴展其規模，中國種豬的市場規模與商品豬市場密切相關。種豬市場隨高昂的豬隻價格於2016年達到歷史高峯，並於其後開始下滑。於2018年，種豬市場規模因豬週期及其所導致的小型豬隻養殖場倒閉潮而經歷大幅衰退。自2019年末以來，豬隻市場整體緩慢修復。在此情況下，大型種豬公司將有機會爭取更大的市場份額。

種豬需求隨商品豬需求而波動。受非洲豬瘟影響，大量種豬及商品豬遭到處置。種豬爲商品豬的主要生產來源。於非洲豬瘟爆發後，處置種豬及來自商品豬養殖戶的額外需求的影響疊加，導致種豬供應嚴重短缺，最終帶動種豬價格自2019年起上漲。此一短缺情況預期將於2019年至2021年期間持續，而種豬價格將在2020年達到高峯。其後，隨著種豬及商品豬供應逐漸恢復，種豬數量及需求之間的落差預期將縮小至4.2百萬頭，而種豬數量將於2024年回降至較爲合理的35.4百萬頭。