原标题：远景不佳的英特尔财报发布后暴跌 明年初将做出关键决定 

一家公司的首席执行官预计业绩增长将创下纪录，但却在财报公布的盘后交易中股价暴跌10%。这家公司就是半导体行业巨头英特尔。其面对的问题不是当下的业绩，而是接下来几年的预期。

北京时间10月23日凌晨，英特尔披露了该公司2020年第三季度业绩报告。尽管消费者对廉价笔记本电脑的喜爱以及由于持续在家工作和学习推动云收入增长，但在第三季度，英特尔营收下降4%，至183亿美元。

业绩低于此前华尔街对该公司的预期，这直接导致其盘后下跌。英特尔首席财务官George Davis解释，增长主要集中于价格较低的领域，从而削弱了盈利能力。然而，该公司首席执行官司睿博（Bob Swan）在一份公开资料中表示，第三季度业绩超出了其自身预期，并在诸多不确定因素下预计今年仍将创造历史新高。

与传统行业相比，新冠疫情对许多科技公司来说是一个增长契机。随着他们的客户投资软硬件以支持远程作业，第三季度PC出货量在部分区域创下了十年新高，而云计算公司，如亚马逊AWS和微软都看到了服务的强劲需求。

但在英特尔的业绩上，这并不是一个好消息。由于客户长期的投入可能难以持续，第三季度公司和政府类客户的需求下降了47%。这也导致英特尔数据中心业务同比下降7%，至59亿美元，未能达到FaceSet调查的分析师预期。另一些分析人士指出，投资者担心疫情反复危害到了其长期增长。

眼下，英特尔给出的前瞻性指导好于其第三季度业绩报告，显示出收入会有小幅增长，且给出的收入预期174亿美元高于华尔街预计的173.4亿美元。但从长期观察来看，英特尔的毛利率已经跌破了这家公司热衷的60%指标，并且多个季度处于这一水平线的下方。

英特尔的解释是，客户购买更便宜的产品拉低了平均售价，以及由于10纳米等投入拉高了成本。实际上，英特尔接下来几个季度需要面临挑战，甚至有预测认为直到2023年才可能走出困境，原因是英特尔在7纳米上的延迟。

对英特尔而言，这无非有两种解决方案，一种是寻求外部代工，但会导致利润率的损失，并与其他竞争对手争夺供应商资源，而另一种是仍然使用自己的产能，但这就需要等待。对于如何做出选择，司睿博对外表示，将在2021年初做出决定。7纳米对英特尔至关重要，这将帮助其在面对老对手AMD时保持竞争力，但工艺缺陷导致节点推迟至2023年初。

目前英特尔的评估标准是，时间表可预测性、产品性能和供应链的经济性。“我们正在评估每一个参数”，司睿博表示，做出这样的决定是因为到时候必须决定是否要购买更多的7纳米设备，或者为交由第三方而预留时间。目前来看，第三方的选择是台积电，后者已经开始为AMD制造7纳米的PC芯片，并且开始接受5纳米工艺的订单。

不过，英特尔未必将PC产品交付，司睿博在分析师电话会议上表示，还在研究是服务器还是客户端，希望寻求到最佳的途径。虽然台积电是否成为选择方案，英特尔尚未表态，但是司睿博却肯定，其技术可以有效“移植”到台积电。

值得注意的是，英特尔的工程主管Murthy Renduchintala8月初已离职，其曾是上任CEO科再奇（Brian Krzanich）的潜在替代者。2015年，Murthy Renduchintala从工作12年的高通离开后加入英特尔。2016年，他曾向英特尔高层提出“竞争差距”计划。英特尔官网对他的介绍包括，其团队汇集了英特尔所有主要技术、工程和制造能力，同时他也是英特尔薪酬最高的高管。

另一方面，虽然不是最初的计划，但英特尔正在着力提高10纳米的出货量，以满足未来几年的需求。其最近在美国亚利桑那州新增了10纳米晶圆厂，目前拥有三个10纳米晶圆厂，用于生产包括最新推出的Tiger Lake CPU。英特尔预计出货量将比年初预计的多30%。然而，数据中心领域的计划却并没有那么顺利，同时AMD和一些Arm阵营的半导体公司又对这些领域虎视眈眈。

另一个对英特尔近期财务产生影响的是出售NAND闪存及存储业务。SK海力士出价90亿美元，收购包括英特尔NAND SSD业务、NAND部件和晶圆业务，以及其在中国大连的NAND闪存制造工厂。不过，英特尔保留了傲腾业务。双方将在2021年年底前取得政府相关许可，并预计分两期完成，最终到2025年3月完成交割。

近年来，NAND业务一直困扰着英特尔，官方披露，计划利用本次交易获得的资金用于开发业界领先的产品和加强具有长期成长潜力的重点业务，包括人工智能、5G网络以及自动驾驶相关边缘设备。在第三季度，虽然平均售价同比有所上升，但英特尔存储器业务营收同比下降了11%。

对英特尔来说，风险背后只有一个关键点就是资金。公司需要大量资本投入以维持研发的需要，也需要同时维持业务线的运转。可以看到的是，不只是竞争对手在资金上大笔投入，就连苹果公司这样的客户也在最近宣布投资数十亿美元，以便将Mac产品从英特尔芯片转移至Arm CPU。

如果不考虑盘后交易，英特尔的股价年初至今已下跌近10%，而标普500指数则增长了7%。

新京报贝壳财经记者 梁辰  编辑 王进雨 校对 危卓