净利润同比增长43倍？康华生物第三季度为何如此惊人？

来源：药智网|头孢

10月21日晚间，康华生物披露2020年三季报。前三季度共实现营业收入8.25亿元，同比增长180.37%；实现归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比增长288.47%。其中，第三季度共实现营业收入3.7亿元，同比增长1479.79%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，同比增长4256.49%。

同时康华生物还预计2020年度净利润3.9亿元至4.25亿元，同比增长108.91%至127.65%。

而根据公告提示，康华生物2020年收入之所以会如此高的原因主要有三：

2019年上半年车间技改的导致的2019年销量较少，同比基数较低。2020年公司产品冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)因市场需求等因素，产品销量增加。公司经营管理效率提升，规模效应逐步显现，2020年期间费用率下降。

康华生物作为国内知名疫苗生产企业，重点产品主要是冻干人用狂犬病疫苗与ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗，特别是“冻干人用狂犬病疫苗”是公司的核心产品，也是国内首个上市销售的人二倍体细胞狂犬病疫苗。且相较于其他细胞株的狂苗具有更高的安全性和有效性，自2014年获批上市以来，市场占比不断提升，由2014年的0.6%提升至2019年的4.1%，2020年上半年达到了5.3%。

公司2020Q3批签发表现如下：

ACYW135流脑多糖疫苗：2020Q3批签发25.6万支，去年同期无批签发，2020年Q1-Q3批签发102万支，同比+681%。二倍体狂苗：2020Q3批签发约86万支，去年同期无批签发；2020年Q1-Q3批签发265万支，同比+175%。

总之，随着我国人均可支配收入的提升，城市宠物饲养规模不断增大，犬猫等宠物咬伤潜在风险提升，加之群众对疫苗接种等安全意识的上升，狂犬疫苗潜在市场消费潜力也会水涨船高。另外从生产端看来，随着疫苗法的推出监管趋向严格与疫苗行业天然的行业壁垒，狂犬疫苗供给端的紧张也愈发增强，价格上升的同时，品种竞争尚可，预计康华生物未来业绩或将面临大幅提升。