启林投资：定位于学术派量化私募，致力于成为国内顶尖
《左传》有云：“筚路蓝缕，以启山林”，启林投资的名字便诞生于此。2019年是启林投资飞跃、成长的一年。这一年，启林进入了中国银行白名单，公司资产管理的规模也在这两年的积累上有了质的飞跃，据管理人自述，截至目前，启林投资管理达到55亿，整体风格以业绩驱动机构资金投资为主。
01、定位于学术派量化私募，致力于成为国内顶尖的量化资管
若从时间线上去回顾这样一家定位于学术派的量化私募的成长，这两年，他发展得很快。2015年，启林投资刚刚成立；2016年3月，作为投顾启林发行首支2000万量化对冲产品；2017年，投顾规模达到1.2亿，同年8月，启林投资获私募证券投资基金牌照并发行首支自主管理产品。2018年1月启林投资规模破10亿，2019年1月，启林投资进入中国银行白名单管理规模达30亿，在2020年10月管理规模达到55亿。这样的规模相对同业交易赛道并不拥挤。
看一家量化对冲公司到底带着怎样的血液，创始人的过往经历是一个很好的切入口。作为启林资产的创始人兼投资总监，王鸿勇身上有着浓烈的学术色彩。除了是中国科学技术大学物理学士，北京大学物理学硕、博士，德国亥姆霍兹研究所博士后，他还是上海青年东方学者，曾任上海大学物理系副教授。在物理学最顶级的期刊“Physical Review Letters”上曾发表三篇权威学术论文，在其他SCI高水平杂志上也累计发表文章20余篇。而他带领的投研团队，80%以上来自北、复、交、中科大、哥伦比亚、斯坦福等海内外知名院校，80%拥有硕士学历，18%拥有博士学历。定位于基于数理视角和计算机应用进行股票交易的科技公司，他们希望，这是一家能成为国内顶尖交易团队和优秀的资产管理公司。
02、糅合机器学习工具，工业级流水运作
投资是一场冒险，而量化是一场科学的冒险。和相对主观的投资方式不同，量化非常强调流程的合理、持续和可优化。从启林投资整个投研流程的精细化运作来看，在糅合机器学习工具的基础上，他们在逐步靠近工业级流水运作的目标。
启林的整个投研流程由5个部分传导、连接而成，分别是：数据清洗；因子挖掘、特征提取；机器学习因子组合；算法交易；T+0增强。值得注意的是，在整个流程中，18位投研人员近6成是来自微软、英特尔等公司的IT人才。他们负责策略支持、系统配置、交易优化、算法优化、数据清洗等工作。
从策略的优势来看，启林核心alpha策略迭代升级到机器学习，机器学习模型相对多因子模型更能深挖大数据，更非线性更灵活，能定期并且更快地进行策略迭代，有较强的自适应能力。
因子构建是形成有效策略的前提，在量化模型中最广泛运用的，是多因子模型。它将影响股票价格的各个因素：比如宏观、行业、流动性、公司基本面、交易情绪等剥离开来，通过对历史数据的统计分析进行验证，筛选出有效因子，并买入满足这些因子的股票。这样就能避免主观盲目，快速覆盖所有股票。在因子的挖掘上，启林投资清洗全市场范围内的数据，在此基础上挖掘了一些包括沪深level2实时行情数据、机器学习等类型的新型量价类因子。另外，除了分析师预期等，他们还利用爬虫等技术进行了新闻事件等事件驱动等基本面因子的挖掘。
其次，启林投资策略的优势还体现在全频段的预测、有效减小交易摩擦、降低冲击成本的算法交易；能增强产品收益、平滑曲线、降低回撤的程序化T+0。启林当前规模仅40亿，自身规模相对同业交易赛道并不拥挤，已在交易所部署服务器，高频策略，算法交易、T0策略会更通畅。
03、产品灵活，客户可根据风险偏好灵活定制
跟着大盘起起伏伏的Beta收益和超越大盘表现的Alpha收益获取的难度有着本质的区别，Beta易得，Alpha难寻。目前，启林投资旗下中性策略产品，指数增强策略产品、打新策略产品线已相对完整，能满足不同风险偏好的客户的投资需求。
具体来说，指数增强策略产品涵盖中证500指数增强、沪深300指数增强，获取的是指数Beta收益+Alpha收益；股票市场中性策略产品通过优化对冲手段，获取Alpha收益。
指数增强策略五年实盘表现
作为追求较为稳健的Alpha的方式之一，自去年7月科创板推出后，市场对打新的关注度持续提升，打新收益增厚效果十分明显。当前全球经济低迷，无风险收益率处于历史低位并出现一定程度回调，对于追求绝对收益的投资者而言，资产配置难度在加大，打新作为一个相对稳健的绝对收益策略，有突出的优势。
在打新产品的策略设计上，启林采取股票Alpha策略+打新策略，首先买入一篮子股票同时做空等市值指数ETF或篮子券，赚取股票端超额收益，剥离低仓波动风险，同时使得底仓满足打新市值，参与科创板打新、创业板打新、主板打新，追求稳健的打新收益。融券对冲底仓，打新申报市值翻倍。
结语：
投资是一场冒险，而量化是一场科学的冒险。从时间线上去回顾这样一家定位于学术派量化私募，致力于成为国内顶尖的量化机构，这两年，它成长得很快。目前，启林的产品线涵盖了指数增强策略、股票市场中性策略、打新策略产品，能满足投资者根据自己的风险偏好进行灵活配置的需求。量化资管市场群雄逐鹿，启林投资在团队成员核心竞争力的打造、机器学习工具的运用、工业化流水线的构建、策略持续优化的能力、产品的完备性上都有较为突出的特色和优势。