李幼斌1958年2月15日生于吉林长春。父母都是当地钟表厂的工人，父亲是高级技工，月工资在90元左右。李幼斌在家中排行老二，姐姐李野萍是国家一级话剧演员，但两人从来没有同台演出过。他还有一个弟弟和一个妹妹，都生活在老家长春。1963年，长春电影制片厂要拍一部名为《将军的儿子》的电影，选中了李幼斌，可惜的是，1966年“文革”的来临，让这部片子“流产”了，李幼斌与成为“童星”的机会擦肩而过。在长春市第11中学就读时还加入了学校话剧团。1974年，参演了一台关于学生生活的话剧《茂风华正》，被长春市文化教育局选中。1974年12月28日，李幼斌正式上班了，虽然这个月只干了3天，但还是领了半个月的工资，共计11元人民币。

到70年代末，李幼斌已经能在剧团中承担比较重的戏份了。到了80年代初，他逐渐成为主演，参演了《救救她》等多部话剧。在话剧《新京末日》中扮演末代皇帝溥仪，演技也得到了广泛的好评。

李幼斌的前妻是长春话剧院的演员张瑞琪，他们一起生活了20多年，2006年离婚。在2009年李幼斌曾透露自己有一个24岁的儿子。

2010年3月与史兰芽的恋情曝光。